Fragen Sie den Experten: Wenn Aktienkurse abstürzen, steigen die Bondpreise immer? |

Jede Woche beantwortet einer unserer Anlageexperten eine Frage des Lesers in der Spalte "Fragen und Antworten" von InvestingAnswers. Es gehört zu unserer Mission, den Verbrauchern zu helfen, ihr Vermögen durch Bildung aufzubauen und zu schützen. Wenn Sie möchten, dass wir eine Ihrer Fragen beantworten, schicken Sie uns eine E-Mail an [email protected] und geben Sie "Investing Q & A" in die Betreffzeile ein. (Anmerkung: Wir werden auf Anfragen nach Aktienauswahl nicht antworten.)

Frage: Ich habe gehört, dass Anleihen steigen, wenn die Aktien sinken. Ist das wahr? - Kate, Washington, D.C.

Die investive Antwort: Großartige Frage, Kate. Die kurze Antwort lautet: Ja. Sinkende Aktienkurse sind ein Signal für ein sinkendes Vertrauen in die Wirtschaft. Wenn Investoren Geld aus ihren Aktien ziehen, suchen sie nach sichereren Anlageklassen wie Anleihen.

All das Geld, das Aktien verlässt und in Anleihen investiert, hat die Folge, dass die Anleihekurse steigen - weil neu emittierte Anleihen niedrigere Renditen bieten können und die bereits bestehenden Anleihen mit höheren Renditen attraktiver sind.

Ökonomen würde sagen, dass fallende Aktienkurse und steigende Anleihekurse bedeuten, dass sie "negativ korreliert" sind.

Aber ist das Gegenteil wahr? Beeinflussen steigende Aktienkurse die Anleihenkurse? Nicht wirklich. Obwohl wir gesehen haben, dass fallende Aktienkurse Investoren dazu bringen können, in die Sicherheit von Anleihen zu fliehen, machen steigende Aktienkurse die Anleihen nicht unattraktiv.

Stattdessen werden die Anleihepreise durch den wahrgenommenen Inflationsdruck in der Wirtschaft beeinflusst. Die Anleihekurse werden also sinken - und die Anleiherenditen werden steigen, wenn es so aussieht, als würde die Inflation steigen.

Die nächste Frage lautet also: Machen steigende Inflationsraten Probleme für die Aktienkurse?

Ja, aber nur auf der Straße.

Lassen Sie mich das erklären.

Momentan bleiben Inflation und Zinssätze bei extrem niedrige Werte. Allerdings könnten diese beiden Maßnahmen beispielsweise auf 4% steigen und die höheren Aktienkurse tatsächlich unterstützen. Denn ein moderater Anstieg der Inflation und der Zinsen impliziert, dass die Wirtschaft stärker wird. Und Aktien machen sich gut, wenn sich die Wirtschaft festigt.

Aber diese Beziehung hat eine harte Grenze. Wenn die Inflation und die Zinsen weiter steigen, vielleicht auf 6 bis 8%, dann beginnt die Wirtschaft mit starkem Gegenwind. Da die Unternehmensgewinne von einer höheren Inflation aufgefressen werden, werden Unternehmen nicht nur in einem solchen Umfeld (das für die Aktienkurse schlecht ist) gezwungen, ein inflationsbereinigtes Gewinnwachstum zu erzielen, sondern viele Anleger würden zunehmend von Aktien zu Anleihen tendieren. In der Tat würde die Federal Reserve anfangen, die Zinssätze zu erhöhen, bis sie hoch genug sind, um die Wirtschaft zu bremsen und der Inflation Einhalt zu gebieten.

Genau das haben wir in den siebziger Jahren gesehen. Die Inflation stieg im zweistelligen Bereich, wobei Staatsanleihen leicht um 10% nachgaben. Und als das passierte, wollten nur wenige scheinbar prekäre Aktien besitzen, wenn Anleihen so saftige Erträge brachten. Der massive Bärenmarkt in den 1970er Jahren war direkt mit der Tatsache verbunden, dass die Anleiherenditen so beeindruckend waren. In diesem Fall sanken fallende Anleihenkurse (wie die Renditen steigen) und sinkende Aktienkurse, was die Ökonomen als "hochgradig korreliert" bezeichnen.

Angesichts der Inflation bei mehreren Dekaden, denken derzeit nur wenige über dieses Thema nach. Aber in den kommenden Quartalen, wenn die Zinsen steigen, wie viele vermuten, wird diese Frage häufiger auftreten. Obwohl die Aktien sicherlich eine moderate Aufwärtsbewegung der Zinsen und der Inflation tolerieren können, werden sie beginnen zu leiden, wenn diese beiden Zwänge des Kostendrucks weiter steigen.