Eine der besten Asset-Klassen, von denen Sie noch nie gehört haben

Von Eric Mancini, CFP

Weitere Informationen zu Eric finden Sie unter Investmentmatomes Ask a Advisor

Wenn Sie besorgt sind über den Aktienmarkt, der alle Hochs der Zeit erreicht, und die Anleiherenditen, die zwar höher als vor einem Jahr sind, aber immer noch sehr niedrig sind, wohin investieren Sie? Dies ist die gleiche Frage, die wir für alle unsere Kunden gestellt haben. Zwar wird praktisch jeder Kunde abhängig von seiner Risikotoleranz und seinen Zielen ein erhebliches Engagement in ausgewählten Aktien und Anleihen haben, aber die jüngsten Bewertungen und Renditen haben uns dazu veranlasst, nach alternativen Anlagen Ausschau zu halten.

Dieser Bereich von „Alternativen“ ist für viele Anleger und sogar für eine Vielzahl von Beratern weit gefasst und geheimnisvoll. Die meisten der von uns untersuchten Alternativen hatten keine oder nur geringe echte Diversifikationsvorteile gegenüber einer Kombination traditioneller Anlageklassen und die Mehrheit hatte ein schwaches Renditeprofil. Darüber hinaus hatten fast alle sehr hohe Gebühren.

Eine Anlageklasse, die beeindruckt hat, ist wenig bekannt, Wir haben jedoch ein erhebliches Rendite- und Diversifikationspotenzial. Diese Anlageklasse war während des Crashs 2008 nicht betroffen und korreliert nicht mit der Politik der Fed, der Wirtschaft oder den Zinssätzen. Darüber hinaus weist es historische (und erwartete) langfristige durchschnittliche jährliche Erträge zwischen 5% und 10% auf. Diese Kombination ist unglaublich schwer zu finden, aber "Insurance Linked Securities" scheinen der Rechnung zu entsprechen.

Versicherungsbezogene Wertpapiere gibt es in zwei Varianten: „Katastrophenanleihen“ und „Quotenanteil“.

Katastrophenanleihen sind sehr kurzfristige variabel verzinsliche Anleihen (1-2 Jahre), die von Regierungen oder Versicherungsunternehmen ausgegeben werden, die das Risiko eines Naturkatastrophenrisikos aus den Büchern nehmen wollen. Als Gegenleistung für dieses Risiko bieten sie wettbewerbsfähige Renditen (5% - 7% / Jahr Durchschnitt), die gegen Zins- und Kreditrisiken immun sind. Der einzige Auslöser, der einen Kapitalverlust verursacht, ist eine Naturkatastrophe, die zu einem bestimmten Grad versicherbarer Verluste führt. Dies hat natürlich nichts mit dem Wetter zu tun.

Quotenanteil ist ein tatsächlicher Teil des Geschäfts eines Versicherungsunternehmens (eingehende Prämien abzüglich ausgehender Verluste). Diese Art von Wertpapieren hat eine höhere erwartete Rendite als Katastrophenanleihen (durchschnittliche Rendite von 7% bis 10% pro Jahr), jedoch mit einem höheren Risiko individuell. Wenn Sie jedoch einen weitgehend diversifizierten Korb aus diesen Aktien zusammenstellen, können Sie das Risiko erheblich reduzieren. Dies ist genau das, was wir tun (Investitionen in 10-15 Quotenanteile), das die Risiken von Super Bowl-Annullierungen, Satelliten, Naturkatastrophen, Pandemien, Landwirtschafts-, See- und Luftfahrtrisiken umfasst.

Ein typischer Anleger ist einem erheblichen Risiko des Aktienmarkt- / Konjunkturrisikos ausgesetzt, und einige haben ein großes Zinsrisiko, nur sehr wenige sind einem „Versicherungsrisiko“ ausgesetzt. Die Einführung dieser anderen Art von Risiko, die weder mit dem Wirtschafts- noch dem Zinsänderungsrisiko korreliert ist, hat einen erheblichen Vorteil gegenüber dem Risiko und der Rendite eines Gesamtportfolios.

Keine Anlageklasse ist jedoch perfekt, daher sollten alle Anleger einige wichtige Anliegen kennen, die für diese Anlagen einzigartig sind.

• Alles oder nichts auszahlen: Im Falle von Katastrophenanleihen wird die überwiegende Mehrheit hinsichtlich der Auszahlung ein Alles oder Nichts sein. Wenn die Anleihe-Auslöser nicht erfüllt werden, erhält der Anleger (in der überwiegenden Mehrzahl der Fälle) 100% seines Kapitalbetrags mit Zinsen zurückgezahlt. Wenn jedoch ein auslösendes Ereignis eintritt, verliert der Anleger höchstwahrscheinlich 100% seines Kapitalbetrags. Dies macht das Halten einer 1-Anleihe äußerst riskant und nicht ratsam. Daher halten wir einen Fonds, der viele diversifizierte Anleihen hält. Wenn also ein Wertpapier auslöst, hat dies einen geringen Einfluss auf alle.
• Modellierungsrisiken: Sowohl bei Quoten- als auch bei Katastrophenanleihen ist die Klima- / Wettermodellierung, die die zugrunde liegenden Anlagerendite-Rendite- / Risikokennzahlen „schafft“, nicht perfekt und sehr langfristig ausgerichtet. Was diese Kombination auf kurze Sicht schafft, sind Ergebnisse, die stark von langfristigen modellierten Ergebnissen abweichen. Die Modellierung wird jedoch immer besser, und wenn Sie genügend diversifizierte Anlagen halten, wird das Risiko, dass ein Ereignis falsch modelliert wird, stark gemindert.
• Begrenzte Liquidität: Liquidität ist eher eine Frage von Quotenanteilen als von Katastrophenanleihen, da wir Katastrophenanleihen über einen normalen offenen Investmentfonds halten, den wir jederzeit verkaufen können. Obwohl unsere Quota-Aktie auch über einen offenen Fonds gehalten wird, verfügt sie nur über vierteljährliche Liquidität, da die Quota-Aktie selbst nur eine geringe Zwischenliquidität aufweist. Wenn der Zeitplan für das investierte Geld gekauft werden sollte, sollte es mindestens drei bis fünf Jahre dauern, da es wichtig ist, einen vollständigen Versicherungsprämienzyklus durchzuhalten.

Wir werden ungefähr 10% des Großteils unseres Kundenportfolios in die Anlageklasse aufnehmen, wobei die Aufteilung sowohl aus Aktien als auch aus festverzinslichen Wertpapieren innerhalb des nächsten Monats erfolgen wird.