Funds from Operations (FFO) Definition & Beispiel |

Was es ist:

Funds from Operations (FFO) ist ein Maß von Bargeld, das von einem Immobilieninvestmentfonds (REIT) generiert wird. Es ist wichtig zu beachten, dass FFO nicht das gleiche wie Cash from Operations ist, was eine Schlüsselkomponente der indirekten Methode der Kapitalflussrechnung ist.

Wie es funktioniert (Beispiel):

Die Formel für FFO ist:

Funds from Operations = Jahresüberschuss + Abschreibungen + Amortisationen - Gewinne aus dem Verkauf von Immobilien

Nehmen wir an, Firma XYZ ist ein REIT, der mehrere Immobilien besitzt. Im vergangenen Jahr sah die Gewinn- und Verlustrechnung der Gesellschaft XYZ wie folgt aus:

Mit der obigen Formel können wir den FFO der Gesellschaft XYZ wie folgt berechnen:

$ 2,500,000 + $ 2,000,000 - $ 200,000 = $ 4,300,000

REITs und ähnliche Trusts offenbaren normalerweise FFO in der Fußnoten zu ihren Bilanzen (und in vielen Fällen in den Schlagzeilen ihrer Pressemitteilungen), und sie müssen ihre Berechnungen zeigen.

Warum es wichtig ist:

Im Allgemeinen sind die Anpassungen, die FFO zum Nettoeinkommen machen Ausgleich von Buchführungsmethoden, die die wahre Wertentwicklung eines Immobilieninvestmentfonds verzerren können. Dies gilt insbesondere für die Abschreibungen. Nach den allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) müssen REITs ihre Anlageimmobilien im Laufe der Zeit abwerten. Viele REIT-Immobilien werten jedoch im Laufe der Zeit tatsächlich auf, und aus diesem Grund neigen die erforderlichen Abschreibungen dazu, das Nettoeinkommen künstlich niedrig erscheinen zu lassen. Der FFO passt auch Gewinne (oder Verluste) beim Verkauf von Immobilien an, da diese nicht wiederkehrend sind und daher nicht zur laufenden Ausschüttungsfähigkeit des REIT beitragen (REITs müssen 90% ihres zu versteuernden Einkommens in Dividenden auszahlen). Einige Analysten gehen noch einen Schritt weiter und berechnen Adjusted Funds from Operations (AFFO), die den FFO für Mieterhöhungen und bestimmte Kapitalausgaben anpasst.

Viele Analysten ziehen es vor, bei der Messung der finanziellen Performance eines REIT FFO statt Nettoeinkommen zu prüfen. Ähnlich dem Gewinn je Aktie (EPS) ist der FFO je Aktie eine sorgfältig geprüfte Kennzahl, die oft als Barometer verwendet wird, um die Rentabilität eines REITs pro Anteilseigneranteil zu messen. In der Zwischenzeit kann die Interpretation von Kurs- / FFO-Multiples zu ähnlichen Bewertungseinschätzungen führen, wie sie von P / E-Multiples generiert werden. Daher ist der FFO ein wichtiger Faktor für Aktienkurse.

Obwohl FFO weithin als die beliebteste Methode zur Quantifizierung der Rentabilität eines Immobilienunternehmens angesehen wird, ist es wichtig, daran zu denken, dass FFO häufig anfällig für Manipulationen, Bilanzierungsänderungen und Anpassungen. Dennoch bleibt der FFO der Industriestandard bei der Bestimmung der Rentabilität des Anlagevertrauens für die Aktionäre.