Going Public Definition & Beispiel |

Was es ist:

Börsengang bezieht sich auf die erste Aktienemission eines Unternehmens am freien Markt. In den meisten Fällen macht das Angebot, das als Börsengang (IPO) bezeichnet wird, die Aktien des Unternehmens zum ersten Mal einer großen Gruppe öffentlicher Investoren zugänglich.

So funktioniert es (Beispiel):

Der Prozess going public beginnt oft, wenn ein junges Unternehmen zusätzliches Kapital benötigt, um sein Geschäft auszubauen. Um Zugang zu diesem Kapital zu erhalten, wird die Firma manchmal entscheiden, eine Beteiligung - oder Anteile an Aktien - an externe Investoren zu verkaufen.

The Underwriter

Um seine Aktien an die Öffentlichkeit zu verkaufen, a Unternehmen muss zuerst die Dienste eines Investmentbankers behalten, um das Problem zu zeichnen. Die Rolle des Underwriters besteht darin, Kapital für das emittierende Unternehmen zu beschaffen. Der Underwriter bewerkstelligt dies, indem er Aktien der emittierenden Körperschaft zu einem vorher festgelegten Preis erwirbt und diese dann gewinnbringend an die Öffentlichkeit verkauft.

In den meisten Fällen übernimmt eine einzige Investmentbank die führende Rolle bei der Einrichtung eines neuen Börsengangs. Dieses führende Unternehmen, das als "Managing Underwriter" bezeichnet wird, bildet dann oft eine größere Gruppe von Investmentbankern, genannt Underwriting-Konsortium, um am Verkauf teilzunehmen. Dieses Syndikat wiederum bringt oft eine noch größere Gruppe von Broker-Händlern zusammen, die bei der Verteilung der neuen Emission behilflich sind.

Registrierung

Das Securities Act von 1933 regelt Neuemissionen von an die Öffentlichkeit verkauften Wertpapieren von Unternehmen. Nach diesem Gesetz muss das Unternehmen bei der Securities and Exchange Commission (SEC) eine Registrierungserklärung und einen vorläufigen Prospekt einreichen. Der Zweck besteht darin, sicherzustellen, dass die Anleger vollständig über das Angebot und die emittierende Gesellschaft informiert werden.

Das emittierende Unternehmen muss vor dem Börsengang eine Registrierungserklärung einreichen. Es gibt alle wesentlichen Informationen über das Unternehmen an die SEC weiter. Teil der Registrierungserklärung ist der Prospekt, der allen Käufern der neuen Emission zur Verfügung gestellt werden muss. Der Prospekt enthält viele der gleichen Informationen, die in der Registrierungserklärung enthalten sind, jedoch ohne alle kleineren Details und ergänzende Dokumentation.

Nachdem der Emittent die Registrierungserklärung bei der SEC zur Überprüfung eingereicht hat, beginnt die Widerrufsfrist. Während dieser 20-tägigen Periode können Wertpapierhändler die neue Emission mit den Kunden besprechen, aber die einzige Information über das Angebot, die vertrieben werden kann, ist der vorläufige Prospekt.

Der vorläufige Prospekt

Der vorläufige Prospekt erklärt die Registrierungsbestätigung wurde bei der SEC eingereicht, ist aber noch nicht wirksam. Dieses Dokument enthält die gleichen Informationen, die im endgültigen Prospekt zu finden sind, mit Ausnahme des Angebotspreises, der Provisionen, der Underwriting-Spreads, Händlerrabatte und anderer damit zusammenhängender Finanzinformationen. Der vorläufige Prospekt wird auch als Ablenkungsmanöver bezeichnet, da die Legende auf dem Titelblatt in roter Tinte gedruckt ist.

Interessensangaben

Als Hinweis auf das Interesse gilt die Erklärung eines Anlegers, dass er am Kauf von Aktien des Börsengangs interessiert sein könnte vom Versicherer, nachdem die Sicherheit aus der Registrierung herauskommt. Diese Erklärungen sind jedoch nicht rechtsverbindlich, da der Verkauf bis zum Wirksamwerden der Registrierung untersagt ist. Die Konsortialbanken und die verkaufenden Gruppenmitglieder verwenden den vorläufigen Prospekt, um die Aufnahmebereitschaft der Anleger zu ermitteln und Hinweise auf Zinsen zu sammeln.

Der endgültige Verkaufsprospekt

Wenn die Registrierungserklärung wirksam wird, ändert die emittierende Gesellschaft den vorläufigen Prospekt um wichtige Informationen wie der Angebotspreis und der Underwriting-Spread. Wenn der endgültige Verkaufsprospekt veröffentlicht wird, können Broker Aufträge annehmen, um bei denjenigen Kunden zu kaufen, die während der Widerrufsfrist ein Interesse angegeben haben. Eine Kopie des endgültigen Prospekts muss allen Verkaufsbestätigungen vorangehen oder sie begleiten.

Die SEC-Überprüfung

Die Securities and Exchange Commission (SEC) prüft jeden Prospekt, um sicherzustellen, dass er alle notwendigen wesentlichen Fakten enthält, garantiert jedoch nicht Genauigkeit der Offenlegungen. Die Agentur genehmigt das Problem nicht, sondern löscht es einfach zur Verteilung. Die SEC kann einen Börsengang nicht aufgrund der Qualität des Angebots verhindern, aber sie kann verlangen, dass der Emittent alle wesentlichen Fakten über das Angebot und das Unternehmen offenlegt.

Warum es wichtig ist:

Der Börsengang ist für viele Unternehmen eine gute Möglichkeit, Kapital aufzunehmen. Obwohl ein Bankkredit eine Option sein könnte, erfordert es monatliche Tilgungs- und Zinszahlungen, die Unternehmen - insbesondere wachsende, mit einem Geldbock ausgestattete - möglicherweise nicht als weise Bargeld verwenden. Der Börsengang löst dieses Problem in gewisser Weise, weil die Aktionäre keine monatlichen Barzahlungen - oder Zahlungen - benötigen, es sei denn, das Unternehmen wird verkauft.

Der Börsengang hat jedoch eine große Anzahl von Verantwortlichkeiten zur Folge, einschließlich Treuepflichten, besondere Governance-Überlegungen und eine Fülle von Offenlegungspflichten, die zeitaufwendig und teuer sein können. Der Börsengang bedeutet auch, sich an die Analystenberichterstattung, die Medienberichterstattung und den Druck anzupassen, sowohl kurzfristige als auch langfristige Aktienkursentwicklungen zu berücksichtigen.