Option Pricing Theory Definition & Beispiel |

Was es ist:

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Optionspreistheorie ist die Theorie, wie Optionen bewertet werden der Markt. Das Black-Scholes-Modell ist die gebräuchlichste Optionspreistheorie.

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So funktioniert es (Beispiel):

Alle Optionen sind abgeleitete Instrumente, was bedeutet, dass ihre Preise vom Preis eines anderen Wertpapiers abgeleitet sind. Genauer gesagt, werden die Optionspreise vom Preis einer zugrunde liegenden Aktie abgeleitet. Angenommen, Sie kaufen eine Call-Option auf Aktien von Intel (INTC) mit einem Ausübungspreis von 40 US-Dollar und einem Ablaufdatum vom 16. April. Diese Option gibt Ihnen das Recht, 100 Aktien von Intel zu einem Preis von 40 US-Dollar zu kaufen vor dem 16. April (das Recht, dies zu tun, wird natürlich nur wertvoll sein, wenn Intel zu diesem Zeitpunkt über $ 40 pro Aktie handelt).

Dementsprechend ist der Preis einer Option ein Faktor des aktuellen Preises von das zugrunde liegende Wertpapier (die Intel-Aktie), wie lange Sie die Option ausüben müssen, wie volatil die Intel-Aktie ist, und den Preis, den Sie zahlen müssten, um Ihre Option auszuüben (den Ausübungspreis). Herauszufinden, wie der Preis einer Option "sein sollte", ist wie der Versuch, das Wetter mit 100% Genauigkeit vorherzusagen.

Der gebräuchlichste Weg ist das Black-Scholes-Modell, benannt nach Fischer Black und Myron Scholes, der es 1973 entwickelte. (Robert Merton war auch an der Entstehung des Modells beteiligt, und deshalb wird das Modell manchmal als Black-Scholes-Merton-Modell bezeichnet.)

Warum es wichtig ist:

Die grundlegende Aufgabe der Optionspreistheorie besteht darin, die Wahrscheinlichkeit zu berechnen, mit der eine Option im Geld ausläuft. Um dies zu erreichen, geht das Black-Scholes-Modell über die einfache Tatsache hinaus, dass der Wert einer Call-Option steigt, wenn der zugrunde liegende Aktienkurs steigt oder wenn der Ausübungspreis sinkt. Vielmehr weist das Modell einer Option einen Wert zu, indem es mehrere andere Faktoren berücksichtigt, einschließlich der Volatilität der Aktie des Unternehmens XYZ, der bis zum Ablauf der Option verbleibenden Zeit und der Zinssätze.

Wenn zum Beispiel die XYZ-Aktie des Unternehmens erheblich volatil ist ist mehr Potenzial für die Option, in das Geld zu gehen, bevor es abläuft. Je länger der Anleger die Option ausüben muss, desto größer ist die Wahrscheinlichkeit, dass eine Option in das Geld fließt und je niedriger der Barwert des Ausübungspreises ist. Höhere Zinsen erhöhen den Kurs der Option, weil sie den Gegenwartswert des Ausübungspreises senken.

Keine Theorie ist jedoch perfekt. Empirische Studien zeigen, dass das Black-Scholes-Modell eine sehr prädiktive Optionspreistheorie ist, was bedeutet, dass es Optionspreise generiert, die sehr nahe am tatsächlichen Preis liegen, zu dem die Optionen gehandelt werden. Aber verschiedene Studien zeigen auch, dass das Modell dazu neigt, tiefe Calls außerhalb des Geldes zu überbewerten und tiefe Anrufe im Geld zu unterschätzen. Es tendiert auch dazu, Optionen, die Aktien mit hoher Dividende betreffen, zu teuer zu werten.