Optionen: Wann Verkaufen, Nicht Kaufen |

Verkaufen von Optionen ist ein Aspekt des Handels, mit dem sich Anleger vertraut machen sollten. Manchmal liegt es im Interesse des Anlegers, Optionen zu verkaufen oder zu schreiben. Wenn Sie Optionen schreiben, haben Sie eine ganz andere Reihe von Risiken / Chancen als sie zu kaufen. Bevor wir uns jedoch mit diesem Thema beschäftigen, werfen wir zunächst einen Blick auf die beiden Formen des Schreibens von Optionen:

• Covered - Der Autor der Option besitzt den zugrunde liegenden Bestand oder das zugrunde liegende Vermögen.

• Nackt - - Der Stillhalter der Option besitzt nicht die zugrunde liegende Aktie. In diesem Fall spekuliert der Autor wahrscheinlich auf die Richtung, in die sich die Aktie bewegen wird, und nicht auf die Absicherung einer Position.

Der sicherste Weg, eine Option zu verkaufen, besteht darin, einen so genannten "Covered Call" zu schreiben. Diese Strategie ist in der Tat so sicher, dass sie für die meisten Rentenkonten (IRA) geeignet ist. Bei dieser Art von Handel verkauft der Anleger eine Call-Option auf eine zugrunde liegende Aktie, die er bereits besitzt. Dieser Handel wird in der Regel in dem Bemühen unternommen, zusätzliches Einkommen aus einer bestimmten Holding zu generieren.

So funktioniert das Verfahren:

Nehmen wir an, dass ein Anleger im Januar 100 Aktien der IBM-Aktie besitzt, die derzeit mit 100 US-Dollar gehandelt wird. Im Laufe des nächsten Monats glaubt der Investor nicht, dass IBM für mehr als 105 US-Dollar handeln wird. Mit dieser Erwartung wäre es für den Anleger ratsam, einen Optionskontrakt über IBM für 105 USD an einen anderen Investor zu verkaufen, der sich anders fühlt. Angenommen, eine IBM FEB 105-Option wird für 3 US-Dollar verkauft. Der Anleger, der die Option verkauft, erhält daher heute 3 USD (oder insgesamt 300 USD, da jede Option eine Beteiligung an 100 zugrunde liegenden Aktien darstellt) im Austausch für den Verkauf der Option (auch wenn die Option erst im nächsten Monat ausläuft).

Jetzt Berücksichtigen Sie die folgenden Szenarien:

IBM handelt bei Ablaufdatum mit 110 $. In diesem Szenario war der Verkäufer in seiner Einschätzung, wo IBM diesen Monat handeln würde, zu konservativ. Der Verkäufer ist daher verpflichtet, 100 Aktien an den Käufer der Call-Option zu je 105 US-Dollar zu verkaufen. Die Nettoauswirkung auf den Optionsverkäufer beträgt $ 105 (für den Verkauf der Aktie) + $ 3 (für den Verkauf der Option), um $ 108 zu erzielen. Dies wird das Nettoergebnis für den Verkäufer sein, egal wie hoch die Anteile von IBM steigen. Wie Sie also sehen können, hat der Optionsverkäufer durch den Verkauf eines gedeckten Calls sein Aufwärtspotenzial begrenzt. Im Gegenzug erhielt er 300 $ für den Verkauf des Optionskontraktes.

IBM wird bei Ablauf mit 103 $ gehandelt. In diesem Szenario war der Verkäufer in seiner Schätzung korrekt. Der Verkäufer ist nicht verpflichtet, seine Aktien zu verkaufen, da der Käufer sie nicht zu einem Preis von $ 105 kaufen möchte (der Käufer könnte sie stattdessen für nur $ 103 auf dem freien Markt kaufen). Das Nettoergebnis ist, dass der Investor $ 300 zusätzliches Einkommen generiert, während er immer noch seinen Bestand hält, der im Laufe des Monats ebenfalls $ 300 gewann.

IBM wird bei Ablauf mit $ 95 gehandelt. In diesem Szenario hat der Anleger die Rendite der Aktie überschätzt. Obwohl der Anleger einen Verlust von 5 $ in seinem Aktienbestand erlitten hat, wird dieser Verlust durch die 3 $ Prämie für den Verkauf des Calls gepuffert. Der Anleger wird immer noch seine Aktien halten und insgesamt nur $ 200 verloren haben (im Vergleich zu $ ​​500, wenn er die Call-Option nicht verkauft hätte).

Die Covered-Call-Strategie funktioniert am besten, wenn der Anleger die zugrunde liegende Aktie halten will langer Zeitraum, erwartet jedoch kurzfristig keinen signifikanten Anstieg. Wie Sie aus dem obigen Diagramm sehen können, begrenzt der Anleger sein Aufwärtspotenzial auf 8 $ im Gegenzug für eine garantierte Prämie von 3 $. Wenn Aktien von IBM tanken, können die Verluste des Anlegers immer noch signifikant sein. Wenn die Aktie jedoch zurückgeht, wird der Anleger dank des Verkaufs der Optionen immer 3 Dollar besser sein, als wenn er die Aktien allein gehalten hätte. (Bitte beachten Sie, dass Sie eine ähnliche Strategie anwenden können, indem Sie eine Aktie shorten und einen Put gegen die Position verkaufen. Dies wird als Covered Put bezeichnet.)

Naked Options Writing

Wenn ein Anleger eine Option verkauft eine Aktie, die er nicht besitzt, wird als Verkauf eines "nackten" Optionskontrakts bezeichnet. Diese Strategie wird hauptsächlich zum Spekulieren verwendet. Der Anleger muss sehr zuversichtlich sein, in welche Richtung die Aktie gehen wird und die Ressourcen zur Verfügung haben, um etwaige Fehler zu decken.

Aus offensichtlichen Gründen ist das Schreiben von nackten Optionen nur erfahrenen oder erfahrenen Händlern vorbehalten. Dies liegt daran, dass der Anleger gegen eine feste Prämie ein möglicherweise unbegrenztes Risiko eingeht. Warum ist das potenzielle Risiko unbegrenzt, wenn es darum geht, nackte Optionen zu verkaufen? Nun, im obigen Beispiel besaß der Investor bereits IBM-Aktien, und selbst wenn IBM schnell aufwertete (das Worst-Case-Szenario), konnte der Anleger seine Aktien einfach zu einem niedrigeren Kurs verkaufen. Wenn der Investor jedoch eine Naked-Call-Option geschrieben hätte (mit anderen Worten, er besaß IBM nicht und verkaufte diese Call-Option immer noch), dann hätte das Ergebnis verheerend sein können.

Angenommen, IBM hat eine revolutionäre Technologie und die Aktie entwickelt Der Kurs verdoppelte sich in kurzer Zeit auf $ 200 (kein wahrscheinliches Szenario, aber es kann trotzdem passieren). Der Anleger, der die Option für 3 US-Dollar verkauft hat, müsste nun IBM-Aktien zum vereinbarten Preis von 105 US-Dollar an den Optionskäufer verkaufen. Der Börsenkurs der IBM-Aktie beträgt jedoch jetzt 200 US-Dollar. Um die Aktien an den Optionskäufer zu liefern, muss der Optionsverkäufer IBM auf dem offenen Markt für 200 USD kaufen und diese Aktien dann für 105 USD sofort an den Optionskäufer verkaufen. Wenn Sie die 3 $ einrechnen, die der Optionsverkäufer ursprünglich für den Verkauf des Kontrakts erhalten hat, würde sein Gesamtverlust in diesem Fall satte $ 92 pro Kontrakt betragen.

Hinweis: Um dieses Risiko von dramatischen Verlusten auszugleichen, werden einige Investoren verkaufen Option mit einem niedrigeren Ausübungspreis und gleichzeitig Kauf einer Option mit einem höheren Ausübungspreis. Diese Technik verringert die Rendite, die der Anleger erhält, begrenzt aber auch die Verluste, die er erleiden könnte.

Fazit

Es gibt viele Fälle, in denen Sie Verkaufsoptionen für angemessen halten. Wenn Sie entschlossen sind, auf lange Sicht an einer bestimmten Aktie festzuhalten, dann empfehlen wir, den Prozess des Schreibens von Covered Calls zu betrachten. Diese Technik wird Ihnen helfen, Ihr Portfolio um echtes Einkommen zu erweitern und Ihre Bestände zu ergänzen. Wenn Sie beabsichtigen, eine Aktie auf lange Sicht zu halten, dann ist das Schlimmste, was passieren kann, dass Sie gezwungen sind, Ihre Aktie am Ende des Monats zu verkaufen (aber zu einem Preis, den Sie am Anfang des Monats gerne angenommen hätten)).

Sie sollten beachten, dass auf lange Sicht, da Optionen ihren Wert verlieren, wenn sie sich ihrem Verfalldatum nähern, der Verkauf von Optionen tendenziell viel rentabler ist als der Kauf von Optionen. Wenn Sie sich entscheiden, Optionen nackt zu verkaufen, dann verwenden Sie bitte äußerste Vorsicht und sind sich der Verluste bewusst, denen Sie möglicherweise ausgesetzt sind. Diese Strategie mag 9 von 10 Malen funktionieren, aber Sie sollten besser auf das eine Mal vorbereitet sein, dass es dramatisch gegen Sie gehen kann.