Pasternaks normalisierter Nettoinventarwert Definition & Beispiel |

Was es ist:

Pasternaks normalisierter Nettoinventarwert (NNAV) ermöglicht Anlegern einen Vergleich Master Limited Partnership (MLP) Fonds untereinander und mit nicht-MLP-geschlossenen Fonds

So funktioniert's (Beispiel):

Pasternaks NNAV wurde von Carla Pasternak, einer Expertin für Ertragsposten, erstellt StreetAuthority.com.

Pasternaks NNAV wird nach folgender Formel berechnet:

Pasternaks NNAV = Nettoinventarwert + latente Steuerschuld

Investieren in MLPs kann unglaublich kompliziert sein, besonders im Steuerzeitraum. So viele Anleger entscheiden sich, die steuerlichen Auswirkungen von Investitionen in MLPs durch Investitionen in MLP-fokussierte geschlossene Fonds zu umgehen.

MLPs neigen dazu, Kapitalrückzahlungen an ihre Anteilinhaber zu leisten. [Klicken Sie hier für eine vollständige Erklärung der Kapitalrendite.]

MLP-Fonds werden nicht mit der "Kapitalrendite" besteuert, die sie von MLPs erhalten, bis sie die MLP-Anteile tatsächlich verkaufen (dasselbe gilt für einzelne Anleger). Steuern auf diesen "Kapitalrückfluss" werden bis zum Verkauf des Wertpapiers zurückgestellt. Der MLP-Fonds bilanziert diese abgegrenzten Steuern, indem er eine Bilanzposition mit der Bezeichnung "latente Steuerverbindlichkeit (DTL)" bildet.

Wie der Name schon sagt, ist DTL auf der Passivseite der Bücher, zusammen mit anderen langfristigen Schuldverpflichtungen. Sie können DTL in der Bilanz des MLP-Fonds finden.

Im Wesentlichen verwendet der MLP-Fonds die DTL-Position, um zu zeigen, dass er möglicherweise Steuern zahlen muss, hat dies aber nicht um sie jetzt zu bezahlen.

Auf diese Weise ist DTL keine Schuld im Sinne der traditionellen Schulden. Der DTL-Rechnungsbetrag wird nur dann fällig, wenn der Fonds seine MLP-Anteile verkauft. Wenn ein MLP-Fonds seine Anteile niemals verkauft, muss er theoretisch niemals die DTL zahlen. Daher werden Fonds mit sehr niedrigen Portfolioumschlagsraten - dh weniger als 25% ihrer Bestände pro Jahr - nie genug ihrer Bestände verkaufen, um hohe Steuerrechnungen auszulösen. Die Steuern bleiben aufgeschoben, anstatt fällig und zahlbar zu werden.

Bedenken Sie: Eine Schuld, die nie zurückgezahlt werden muss, existiert nicht wirklich. Pasternak's NNAV berücksichtigt dies, indem DTL zum NAV hinzugefügt wird, um ein genaueres Bild der Vermögenswerte eines Fonds zu erhalten. Wenn Sie dann den NNAV des Fonds mit seinem Preis vergleichen, können Sie sehen, ob er mit einem Aufschlag oder einem Rabatt gehandelt wird.

Zum Beispiel kann der Lo-Umsatz-MLP-Fonds mit einem Aufschlag auf den NAV von + 10% gehandelt werden. Aber, indem Sie Pasternaks NNAV berechnen, können Sie feststellen, dass es tatsächlich mit einem Rabatt zu NNAV von -5% handelt.

Warum es wichtig ist:

Pasternaks NNAV ermöglicht Investoren, Äpfel-zu-Äpfel-Vergleiche zwischen MLP-fokussierten geschlossenen Fonds und regulären geschlossenen Fonds zu machen.

Dies ist unglaublich wichtig für Anleger, die lieber halten möchten MLP-Fonds statt einzelner MLP-Einheiten in ihren Vorsorgekonten. Mit MLP-fokussierten Fonds können Sie so viele MLPs besitzen, wie Sie möchten, ohne komplizierte IRS-Regeln auszulösen und einen potenziellen Steueralarm zu erzeugen.

Durch die Verwendung von NNAV von Pasternak können Anleger die Preis- / NAV-Berechnung anpassen der zusätzliche Vorteil von DTL. Fonds, die möglicherweise zu einem steilen Aufschlag auf ihren Vermögenswert verkaufen, können tatsächlich attraktiv bewertet sein.