Laufzeitstruktur der Zinssätze Definition & Beispiel |
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Inhaltsverzeichnis:
Was es ist:
Die Zinsstruktur von Zinssätzen , auch bezeichnet Die Renditekurve ist eine Grafik, die die Renditen von Anleihen mit ähnlicher Qualität in Bezug auf ihre Fälligkeiten vom kürzesten zum längsten darstellt.
So funktioniert's (Beispiel):
Die Zinsstruktur der Zinssätze zeigt die verschiedenen Renditen, die aktuell für Anleihen unterschiedlicher Laufzeiten angeboten werden. Es ermöglicht den Anlegern einen schnellen Vergleich der Renditen von kurz-, mittel- und langfristigen Anleihen.
Beachten Sie, dass das Diagramm keine Kuponraten für verschiedene Laufzeiten darstellt - diese Grafik wird als Kassakurve bezeichnet.
Die Zinsstrukturkurve hat drei Hauptformen. Wenn die kurzfristigen Renditen niedriger als die langfristigen Renditen sind, steigt die Kurve nach oben und die Kurve wird als positive (oder "normale") Zinskurve bezeichnet. Unten sehen Sie ein Beispiel für eine normale Zinskurve:
Wenn die kurzfristigen Renditen höher als die langfristigen Renditen sind, fällt die Kurve nach unten und die Kurve wird als negative (oder "invertierte") Zinskurve bezeichnet. Unten ist ein Beispiel für eine invertierte Renditekurve:
Schließlich gibt es eine flache Zinsstrukturkurve, wenn es nur geringe oder keine Schwankungen zwischen den kurzfristigen und langfristigen Renditen gibt. Unten sehen Sie ein Beispiel für eine flache Zinskurve:
Es ist wichtig, dass nur Anleihen mit ähnlichem Risiko auf derselben Zinskurve gezeichnet werden. Die gebräuchlichste Art von Renditekurve zeichnet Schatzpapiere auf, da sie als risikolos gelten und somit eine Benchmark für die Bestimmung der Rendite anderer Schuldtitel darstellen.
Die Form der Kurve verändert sich im Laufe der Zeit. Anleger, die vorhersagen können, wie sich die Zinskurvenstruktur ändert, können entsprechend investieren und die entsprechenden Veränderungen der Anleihenkurse nutzen.
Die Zinsstruktur wird von Wall Street Journal berechnet und veröffentlicht, die Federal Reserve und eine Reihe anderer Finanzinstitutionen
Warum es wichtig ist:
Wenn die Zinsstrukturkurve der Zinssätze im Allgemeinen positiv ist, deutet dies darauf hin, dass die Anleger a höhere Rendite für das erhöhte Risiko, ihr Geld für einen längeren Zeitraum zu leihen.
Viele Ökonomen glauben auch, dass eine steile positive Kurve bedeutet, dass Investoren ein starkes zukünftiges Wirtschaftswachstum mit höherer zukünftiger Inflation (und somit höheren Zinsen) erwarten. und dass eine stark invertierte Kurve bedeutet, dass die Anleger ein träges Wirtschaftswachstum mit niedrigerer zukünftiger Inflation (und damit niedrigeren Zinsen) erwarten. Eine flache Kurve weist im Allgemeinen darauf hin, dass sich die Anleger über zukünftiges Wirtschaftswachstum und Inflation unsicher sind.
Es gibt drei zentrale Theorien, die zu erklären versuchen, warum Ertragskurven so geformt sind, wie sie sind.
1. Die "Erwartungstheorie" sagt, dass die Erwartung steigender kurzfristiger Zinssätze eine normale Kurve schafft (und umgekehrt).
2. Die "Liquiditätspräferenzhypothese" besagt, dass Anleger immer die höhere Liquidität von kurzfristigen Schuldtiteln bevorzugen und daher jede Abweichung von einer Normalkurve sich nur als vorübergehendes Phänomen erweisen wird.
3. Die "segmentierte Markthypothese" besagt, dass verschiedene Anleger bestimmte Laufzeitsegmente einhalten. Dies bedeutet, dass die Zinsstrukturkurve die vorherrschende Investitionspolitik widerspiegelt.
Da die Zinsstrukturkurve im Allgemeinen auf zukünftige Zinssätze hindeutet, die auf eine Expansion oder Kontraktion einer Volkswirtschaft, Renditekurven und Veränderungen der Zinssätze hindeuten Diese Kurven können eine große Menge an Informationen liefern. In den 1990er Jahren fand der Universitätsprofessor Campbell Harvey heraus, dass den letzten fünf US-Rezessionen inverse Renditekurven vorausgingen.
Veränderungen in der Zinsstrukturkurve können sich auch auf die Portfoliorenditen auswirken, indem einige Anleihen relativ stärker werden oder weniger wertvoll im Vergleich zu anderen Anleihen. Diese Konzepte sind Teil dessen, was Analysten und Investoren motiviert, die Zinsstrukturkurve sorgfältig zu studieren.
