Warum eine Anleihe kaufen ist wie Tiger Woods heiraten |

Prominente Scheidung mit der doppelten Rate von uns Sterblichen, nach einem Bericht von The Marriage Foundation.

Das ist wahrscheinlich zu erwarten, wenn so viele von ihnen nach etwa 10-minütigem Wissen den Knoten schließen; aber oft sind Scheidungen von Prominenten auch das Ergebnis von schamlosen Affären mit Haushälterinnen, Regisseuren, Co-Stars oder, in einigen Fällen scheint es, jeder, der die Straße entlang läuft.

Diese gebrochenen Versprechen - zu lieben und zu ehren - können Für Melodien ist Mel Gibson sehr teuer: Mel Gibson hat sich angeblich über 425 Millionen Dollar an Robyn Gibson gespalten, nachdem sie herausfand, dass er eine Freundin und ein Liebeskind hatte. Arnold Schwarzenegger soll Maria Shriver mindestens 250 Millionen Dollar gezahlt haben, nachdem sie herausgefunden hatte, dass er einen Sohn hatte und Elin Nordegren kehrte nach Schweden mit 750 Millionen Dollar zurück, nachdem sie sich von der Golf-Ikone Tiger Woods scheiden ließ.

Die Moral der Geschichte ist, dass brechende Versprechen teuer werden, und diese Regel trifft auch in der Geschäftswelt zu wenn Unternehmen Geld leihen.

Hier sind einige Begriffe, die Sie wissen müssen, um diese Versprechen zu verstehen und was passiert, wenn sie gebrochen werden.

Indenture-Vereinbarung

Eine Indenture-Vereinbarung ist ein formeller Vertrag zwischen einem Bond-Emittenten (der Kreditnehmer) und b Inhaber (die Kreditgeber). Es ist wie eine Ehevereinbarung: Sie legt die Einzelheiten aller Bedingungen der Schuldverschreibungen fest, wie den genauen Tag ihrer Fälligkeit, den Zeitpunkt der Zinszahlungen und deren Berechnung sowie die Einzelheiten eines Sonderangebots Eigenschaften. Es enthält auch Regeln darüber, wie der Herausgeber sein Geld verwalten kann und was nicht.

Diese Regeln heißen Bündnisse.

Bündnisse

Ein Bündnis ist eine feierliche Zusage. Es gibt zwei Haupttypen von Covenants:

Operative Covenants verlangen von den Kreditnehmern oft, dass sie ihre physischen Vermögenswerte nach bestimmten Standards halten, die Mindestangaben erfüllen, nur in zulässigen Geschäftsbereichen tätig sind oder ein bestimmtes Niveau halten.

Financial Covenants sind häufig Verhältnisse, die der Kreditnehmer benötigt, um über oder unter zu bleiben (ein Verhältnis von 2 zu 1 zum Eigenkapital oder zum Zinsdeckungsgrad zum Beispiel), aber es gibt normalerweise auch Beschränkungen auf Verschuldung und minimale Arbeit Kapitalbedarf. Financial Covenants beschränken in der Regel den Kauf neuer Vermögenswerte durch den Kreditnehmer, Änderungen der Kontrolle, die Verwendung der geliehenen Mittel und die Zahlung von Dividenden (so dass die Aktionäre nicht wählen können, um sich selbst riesige Dividenden zu zahlen, was den Gläubigern nichts bedeutet). Einige können auch die Vergütungspakete von Officers limitieren.

Die Vereinbarung enthält detaillierte Formeln für die Berechnung der Kennzahlen und Limits für Covenants.

Warum legen Kreditgeber Covenants für Anleihen und Anleihen bei? Um sicherzustellen, dass der Kreditnehmer in einer finanziell umsichtigen Art und Weise arbeitet, die am meisten gewährleistet, dass es die Schuld zurückzahlt. Mit anderen Worten, der Kreditgeber möchte sicherstellen, dass das Unternehmen sein Geld nicht bläst und niemanden steif macht.

Sie können also verstehen, warum Kreditgeber einem Kreditnehmer so viele enge Vereinbarungen machen wie möglich. Aus diesem Grund verhandeln Kreditnehmer in der Regel die flexibelsten Vereinbarungen, die sie treffen können. Ihr Argument ist, dass sie die Freiheit haben wollen, Entscheidungen zu treffen und Risiken einzugehen, die letztlich den Kreditgebern und den Aktionären zugute kommen.

Standard

Ein Verstoß gegen einen Vertrag kann einen technischen Standard auslösen. Dies bedeutet, dass der Kreditnehmer trotz rechtzeitiger Zahlungen nicht innerhalb der vereinbarten Richtlinien arbeitet und somit das Risiko des Nichtzahlens bei den Kreditgebern oder Anleihegläubigern erhöht.

Der technische Ausfall ist sehr schlecht. Oft haben Kreditnehmer eine gewisse Zeit, um den technischen Ausfall zu beheben (oder "zu heilen") (zum Beispiel muss der Kreditnehmer innerhalb von 30 Tagen seinen Verschuldungsgrad senken), aber technische Kreditausfälle senken häufig die Bonität und den Bestand des Kreditnehmers Preis.

Wenn der Kreditnehmer nicht bis zur Frist heilt, haben die Kreditgeber in der Regel das Recht, das Darlehen zu fordern - das heißt, den Kreditnehmer sofort alle Schulden zurückzuzahlen. Das ist auch eine sehr schlechte Sache. Wenn der Kreditnehmer diese große Zahlung nicht leisten kann (was nicht ungewöhnlich ist), dann kann der Kreditgeber die Sicherheiten oder sogar das Inventar oder die Bankkonten des Kreditnehmers beschlagnahmen.

Ratingagenturen wie Moody's und Standard & Poor's untersuchen und analysieren Unternehmen, um ihr Ausfallrisiko für ein bestimmtes Wertpapier zu messen. Das Ergebnis ihrer Arbeit sind Kredit-Ratings, die Investoren verfolgen und mit anderen Emittenten vergleichen können.

Die investive Antwort: Versprechen können schwer zu halten sein, besonders wenn diese süße Blondine dich anblinzelt, aber das tut es nicht mittlere Versprechen müssen nicht eingehalten werden.

Wenn Sie das nächste Mal eine Anleihe kaufen, holen Sie sich eine Kopie der Anleihevereinbarung und lesen Sie sie. Sie werden sehen, wie viel Platz ein Unternehmen hat, um zu flirten.