Collateralized Mortgage Obligation (CMO) Definition & Beispiel |
Collateralized mortgage obligation (CMO) [Video Investopedia]
Inhaltsverzeichnis:
Was es ist:
A Collateralized Mortgage Obligation (CMO) ist ein festverzinsliches Wertpapier, das hypothekarisch besicherte Wertpapiere als Sicherheit verwendet. Wie andere strukturierte Wertpapiere werden CMOs in abgestufte Risikoklassen unterteilt, die Tranchen genannt werden, deren Höhe sich nach der Fälligkeitsstruktur der Hypotheken richtet.
So funktioniert es (Beispiel):
Wenn ein Anleger eine CMO erwirbt, wird er oder Sie erwirbt eine bestimmte Klasse oder Tranche des Wertpapiers, dessen Risiko von der Fälligkeitsstruktur der Hypotheken abhängt. Diese Tranchen werden normalerweise als A, B, C usw. bezeichnet und steigen beim Anstieg der Buchstaben im Risikograd.
Um zu veranschaulichen, wäre die Klasse A einer CMO die Tranche mit dem höchsten Risiko, die die höchste Rendite bietet Hypotheken, die noch eine lange Zeit bis zur vollständigen Rückzahlung durch die Kreditnehmer haben. Aus diesem Grund sind sie nicht nur dem Zins- und Ausfallrisiko ausgesetzt, sondern auch dem Risiko der vorzeitigen Rückzahlung, dh dem Risiko, dass die Kreditnehmer die Hypothek vor Ablauf der Laufzeit der Hypothek (z. B. 15 Jahre, 30 Jahre usw.) zurückzahlen. Die Klasse A in dieser CMO wird die erste aller Tranchen sein, die Verluste aus der Zahlungsunfähigkeit von Kreditnehmern absorbiert. Die Klasse A wird jedoch auch die erste sein, die Geld aus Vorauszahlungen erhält.
Im Gegensatz dazu würde die Klasse C einer CMO das geringste Risiko für den Inhaber mit sich bringen, aber eine viel niedrigere Rendite bieten. Dies liegt daran, dass die Hypotheken, die sie unterstützen, sich wahrscheinlich ihrer vollständigen Rückzahlung nähern, was bedeutet, dass der Inhaber lediglich Zinsen und vielleicht einige Kapitalzahlungen aus dem Rest der Hypothekenzahlung erhält. Aus diesem Grund erhalten die CMOs der Klasse C von den Vorauszahlungen keine oder nur geringe Erträge.
Warum es wichtig ist:
Collateralized Hypothekenverpflichtungen bieten Anlegern die Möglichkeit, von einem diversifizierten und damit risikomindernden Satz zu profitieren hypothekenbesicherte Wertpapiere. Die Aufteilung der CMOs in abgestufte Risikoklassen entspricht den Risikopräferenzen potenzieller Investoren. Ähnlich wie Collateralized Loan Obligations (CLOs) bieten CMOs Kreditinstituten die Möglichkeit, das Zins- und Ausfallrisiko zu reduzieren und ihre Kreditvergabe zu erhöhen, indem sie Schuldverschreibungen in Form von strukturierten Wertpapieren an Anleger übertragen.
