Investieren Sie nicht in BDCs, ohne zuerst zu lesen ... |

Wenn Frankenstein Autor Mary Shelley gewesen wäre Als Investment-Fanatiker mochte sie die Idee der Business Development Company (BDC): Man könnte ein Unternehmen aus Teilen anderer Unternehmen formen und dann die Kreation veröffentlichen, indem man sie öffentlich macht.

Natürlich tut das die Gesellschaft nicht Meiden Sie den BDC wie Victor von Frankensteins Monster oder Mel Brooks hat einen komödiantischen Film über die Investition gedreht (obwohl das cool wäre). In der Tat können BDCs sanfte Riesen sein.

Aber bevor Sie in einen investieren, sollten Sie einige Schlüsselbegriffe verstehen, damit Sie nicht eines Finanzmonsters weinen, das Sie anstarrt.

Business Development Company (BDC)

Das Wichtigste zuerst: Was ist ein BDC? Es ist im Grunde eine Private-Equity- oder Venture-Capital-Firma, die an die Börse geht. Sie nutzt den Erlös des öffentlichen Angebots, um (typischerweise) in kleine oder mittlere Privatunternehmen zu investieren … aber sie kann nicht in ein Unternehmen investieren.

Ziel ist es, in neue Unternehmen zu investieren und Orientierung zu geben. Daher muss ein BDC die Emittenten kontrollieren, in die er investiert, oder er muss "wesentliche Management-Hilfe" leisten (was unter anderem die Besetzung von Verwaltungsratsmandaten oder die Bereitstellung von Beratungsleistungen umfassen könnte). Dies bedeutet oft, dass s und Manager die Kontrolle über ihre Geschäfte aufgeben.

Ähnlich wie bei Stammaktien handeln BDCs in der Regel an einem der wichtigsten Börsen in den USA. Im Gegensatz zu Stammaktien stellen sie jedoch einen Anteil an einem spezialisierten Portfolio dar, das von einer Gruppe von Beratern verwaltet wird, die sich auf eine bestimmte Branche, ein bestimmtes Land oder einen bestimmten Sektor konzentrieren. Die Entscheidung, in welche Unternehmen investiert werden soll, erfordert die Überprüfung von Hunderten von Geschäftsplänen, das Treffen mit Unternehmensmanagern und die Durchführung einer umfassenden Due Diligence bei Investitionen.

Der Investment Company Act von 1940 und die SEC regulieren BDCs; Sie haben nach der Verabschiedung des Small Business Investment Incentive Act im Jahr 1980 einen Schub bekommen. Diese Vorschriften decken alles ab, von was der BDC investieren kann bis zu wem er im Vorstand sein kann. Die meisten BDCs haben den Status einer regulierten Investmentgesellschaft (RIC), was bedeutet, dass sie jedes Jahr mindestens 90% ihres zu versteuernden Einkommens an die Aktionäre ausschütten müssen.

Dieser RIC-Status verlangt auch, dass die BDCs diversifiziert bleiben: Sie können normalerweise nicht mehr anlegen als 5% ihrer Vermögenswerte in einem einzelnen Wertpapier (und wir sprechen nicht nur über Aktienwerte); sie können in der Regel nicht mehr als 10% der Stimmrechte eines Emittenten kaufen; und sie können in der Regel nicht mehr als ein Viertel ihres Vermögens in Unternehmen investieren, die sie kontrollieren, oder Unternehmen, die in derselben Branche tätig sind. (Hinweis: Dies gilt nicht für Anlagen in US-Staatsanleihen oder anderen registrierten Investmentgesellschaften.)

Ein BDC ist eine Kapitalgesellschaft und hat einen Verwaltungsrat. Die Anlageverwalter eines BDC operieren gemäß einem Anlageberatungsvertrag und erhalten jedes Jahr eine Gebühr - in der Regel 2% des Vermögens des BDC, variieren jedoch. Sie erhalten außerdem eine Performancegebühr, die von der Höhe der Zinserträge, Dividendenerträge und Kapitalgewinne des BDC abhängt.

Venture Capital und Private Equity

BDCs ähneln Venture Capital (VC) oder Private Equity (PE) Fonds, die Anlegern eine Möglichkeit bieten, in kleine, private oder andere schwer zugängliche Unternehmen zu investieren, die in der Regel weniger Zugang zu den Kapitalmärkten haben. VC- und PE-Fonds sind jedoch oft nur für wohlhabende, anspruchsvolle Investoren sowie für Investmentbanken, Stiftungen, Pensionsfonds, Versicherungsgesellschaften, verschiedene Finanzinstitute und andere Unternehmen offen. BDCs ermöglichen regelmäßigen Anlegern einen Einstieg.

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BDCs bieten auch mehr Liquidität als VC- und PE-Fonds. Anleger müssen nicht mehr auf die Anlageverwalter warten, um die Anlagen des BDC in die zugrunde liegenden Unternehmen zu liquidieren; Sie können ihre Aktien einfach auf dem offenen Markt verkaufen. Diese Funktion zieht häufig schnell Geld für neue BDCs an, was BDCs zu einem oft schnelleren Weg macht, privates Beteiligungskapital und Risikokapital für kleine und mittlere Unternehmen zu beschaffen.

Registered Investment Adviser

Im Allgemeinen müssen BDC Investment Manager bei der SEC als Anlageberater zugelassen sein. Registrierte Anlageberater beraten gegen eine Gebühr und müssen von den meisten Staaten registriert oder lizenziert werden. Dies beinhaltet normalerweise die bestandenen Tests der Serie 63, 65 und / oder 66, die von FINRA verwaltet werden. Registrierte Anlageberater müssen regelmäßige Eingaben an staatliche und bundesstaatliche Stellen einreichen, Bearbeitungsgebühren zahlen, Mindestnettovermögen vorhalten und sicherstellen, dass ihre Mitarbeiter auch ordnungsgemäß lizenziert sind.

Ernten

Einer der wichtigsten Teile der BDC-Investitionen ist der "Exit" - die Pläne für den Verkauf einer Investition in ein Unternehmen. Der auch als "Ernte" oder "Liquiditätsereignis" bezeichnete Ausstieg findet zwischen drei und zehn Jahren nach der Erstinvestition statt, häufig durch einen Börsengang des zugrunde liegenden Unternehmens oder durch die Fusion oder den Verkauf des zugrunde liegenden Unternehmens

Obwohl dies der Zeitpunkt ist, an dem die Aktionäre hoffentlich viel Geld verdienen - und es ist verlockend, diesen Zustrom von Profit als "geierähnliches Verhalten" zu verunglimpfen - ist es wichtig zu erkennen, dass BDCs wichtige und notwendige Investitionen liefern. Sie fördern das Schiff, helfen den Unternehmen, dringend benötigtes Bargeld zu bekommen, um sich umzudrehen, und bieten sogar Management-Know-how, um diesen Turnarounds die bestmögliche Chance zu geben.

Das ist natürlich nicht ohne großes Risiko. Viele Unternehmen scheitern oder sind unterdurchschnittlich, weshalb die BDCs ihre Investitionen diversifizieren. Dennoch müssen BDC-Investoren bereit sein, signifikante langfristige Risiken für sehr hohe Renditen einzugehen.

Die Antwort der Investition: Unternehmen für Geschäftsentwicklung sind öffentliche Körperschaften, die in andere Unternehmen investieren. Sie unterliegen erheblichen Regelungen, die sich darauf auswirken können, was Sie als Anleger in Form von Dividenden und Renditen erhalten, und sie übernehmen manchmal erhebliche Risiken, wenn sie in junge, kleine, private, schwache oder sich entwickelnde Unternehmen investieren. Mit Risiko kommt natürlich die Möglichkeit.