Akquisitionsschuld Definition & Beispiel |

Was es ist:

Akquisitionsschuld ist Geld, das geliehen wird, um eine Firma oder einen Vermögenswert zu kaufen. Ein Leveraged Buyout (LBO) ist eine Methode, um ein Unternehmen mit nahezu geliehenem Geld zu erwerben.

So funktioniert es (Beispiel):

Die Grundidee hinter Akquisitionsanleihen ist, dass der Erwerber das Ziel mit einem Kredit kauft durch die eigenen Vermögenswerte des Ziels besichert werden. In feindlichen Übernahmesituationen ist die Verwendung der Vermögenswerte des Ziels zur Sicherung des Kredits für den Erwerber ein Grund dafür, dass die Taktik einen räuberischen Ruf hat.

Um Akquisitionsschulden zu erhalten, muss der Erwerber daher zuerst sicherstellen, dass die Vermögenswerte des Ziels eine angemessene Sicherheit darstellen das Darlehen benötigt, um das Ziel zu kaufen. Der Erwerber muss außerdem Finanzprognosen der zusammengeschlossenen Unternehmen erstellen und prüfen, um sicherzustellen, dass sie genügend Geld generieren, um die Kapital- und Zinszahlungen leisten zu können. In einigen Fällen könnte die Aufrechterhaltung eines optimalen Cashflows eine echte Herausforderung darstellen, wenn das Management des Zielunternehmens nach dem Erwerb ausscheidet.

Sobald der Erwerber festgestellt hat, dass die Schulden finanziell tragbar sind, arbeitet er an der Schuldenerhöhung. In einigen Fällen stammen die Schulden direkt von einer oder mehreren Banken. In anderen Fällen gibt der Erwerber Anleihen auf dem offenen Markt aus. Da das kombinierte Unternehmen oft eine hohe Verschuldungsquote (fast 90% Verschuldung, 10% Eigenkapital) aufweist, sind die Anleihen in der Regel nicht Investment Grade (dh sie sind Junk Bonds).

Beschaffung von Krediten ist oft teuer und Kompliziert, und wenn ein bestimmter Deal besonders groß ist, gibt es oft mehr als einen Acquirer, der es ermöglicht, die Risiken und Ausgaben (und Belohnungen) zu teilen. Häufig sind eine Investmentbank, eine Anwaltskanzlei und externe Wirtschaftsprüfer erforderlich, um die Transaktion korrekt zu strukturieren.

Die Verfolgung von Akquisitionsschulden steigt in der Regel bei niedrigen Zinssätzen (dies senkt die Kreditkosten und ermutigt die Anleger, Renditechancen) und / oder wenn die Wirtschaft oder eine bestimmte Branche eine Underperformance aufweist (und somit die Unternehmenswerte sinken). Ein Anstieg könnte jedoch auch mehr Wettbewerb für Deals signalisieren, was tendenziell den Zielpreis in die Höhe treibt, die für Akquisitionen erforderliche Verschuldung weiter erhöht und die Chancen erhöht, dass ein kombiniertes Unternehmen seine Schuldverpflichtungen nicht erfüllen kann.

Warum es wichtig ist:

Der Zweck der Akquisition von Fremdkapital besteht darin, eine große Akquisition ohne großen Kapitaleinsatz zu tätigen, aber der noch größere Zweck ist die Maximierung des Shareholder Value. Wenn der Erwerb ein stärkeres, effizienteres und profitableres Unternehmen schafft, sind sich die meisten Aktionäre einig, dass die Schulden den Aufwand wert sind. Aber wenn die Verschuldung zu groß ist oder die Synergie nicht vorhanden ist, kann das Unternehmen seine Schulden nicht bedienen und könnte bankrott gehen.

Dieses hohe Risiko ist der Grund dafür, dass Aktienkurse in der Regel fallen, wenn ein Unternehmen Nachrichten ankündigt einer Akquisition, die eine Menge Schulden beinhaltet. Dies kann jedoch eine Kaufgelegenheit sein, wenn die Anleger der Ansicht sind, dass das Unternehmen in der Lage sein wird, die Schulden abzuzahlen, was den Wert der Anteile erhöht.