American Depositary Receipt (ADR) Definition & Beispiel |

Was es ist:

Ein American Depositary Receipt (ADR) ist ein Zertifikat, das Aktien eines ausländischen Aktienbesitzes darstellt, die von einer US-Bank ausgegeben wurden. Die ausländischen Aktien werden in der Regel im Ausland verwahrt, die Zertifikate werden jedoch in den USA gehandelt. Durch dieses System wird eine große Anzahl von im Ausland ansässigen Unternehmen aktiv an einem der drei großen US-Aktienmärkte (NYSE, AMEX oder Nasdaq) gehandelt.

So funktioniert es (Beispiel):

Anleger können ADRs beim Broker / Dealer kaufen. Diese Broker / Dealer können wiederum ADRs für ihre Kunden auf eine von zwei Arten erhalten: Sie können bereits ausgegebene ADRs an einer US-Börse kaufen oder sie können neue ADRs erstellen.

Um einen ADR zu erstellen, ein US-basierter Broker / Händler kauft Anteile des Emittenten auf dem Heimatmarkt des Emittenten. Der U.S.-Broker / Dealer deponiert dann diese Anteile bei einer Bank in diesem Markt. Die Bank stellt dann ADRs, die diese Anteile darstellen, an die Depotbank des Brokers / Händlers oder den Broker-Dealer selbst aus, die sie dann auf das Konto des Kunden anwenden können.

Die Entscheidung eines Brokers / Händlers, neue ADRs zu erstellen, basiert weitgehend auf seiner Meinung die Verfügbarkeit der Aktien, die Preisgestaltung und der Markt für die ADRs und die Marktbedingungen.

Broker / Händler starten den ADR-Erstellungsprozess nicht immer, aber wenn sie dies tun, wird dies als ein nicht gesponsertes ADR-Programm bezeichnet das ausländische Unternehmen selbst spielt keine aktive Rolle bei der Erstellung der ADRs). Im Gegensatz dazu können ausländische Unternehmen, die ihre Anteile US-amerikanischen Investoren zur Verfügung stellen möchten, so genannte gesponserte ADR-Programme initiieren. Die meisten ADR-Programme werden gesponsert, da ausländische Firmen oft aktiv ADRs anstreben, um Zugang zu amerikanischen Märkten zu erhalten.

ADRs werden ausgegeben und zahlen Dividenden in US-Dollar, wodurch sie für inländische Anleger eine gute Möglichkeit darstellen eine ausländische Firma ohne die Komplikationen der Währungsumrechnung. Dies bedeutet jedoch nicht, dass ADRs kein Währungsrisiko aufweisen. Das Unternehmen zahlt Dividenden in seiner eigenen Währung und die ausstellende Bank verteilt diese Dividenden in Dollar - abzüglich der Umwandlungskosten und der ausländischen Steuern - an die ADR-Aktionäre. Wenn sich der Wechselkurs ändert, ändert sich der Wert der Dividende.

Nehmen wir zum Beispiel an, dass die ADRs der französischen Firma XYZ Company eine jährliche Bardividende von 3 Euro pro Aktie zahlen. Nehmen wir an, dass der Wechselkurs zwischen den beiden Währungen gerade ist - das heißt, ein Euro hat einen Gegenwert zu einem Dollar. Die Dividendenzahlung der XYZ Company würde daher aus Sicht eines US-amerikanischen Anlegers 3 US-Dollar betragen. Sollte der Euro jedoch plötzlich auf einen Wechselkurs von einem Euro je 0,75 Dollar fallen, würde die Dividendenzahlung für ADR-Anleger effektiv auf 2,25 Dollar fallen. Das Umgekehrte ist auch wahr. Sollte der Euro auf 1,50 USD steigen, wäre die jährliche Dividendenzahlung der XYZ Company 4,50 USD wert.

Warum es wichtig ist:

ADRs geben US-Investoren die Möglichkeit, Anteile an ausländischen Firmen zu erwerben günstig und kostengünstig für inländische Anleger (im Vergleich zu den Aktien in ausländischen Märkten). Da viele ausländische Unternehmen in Branchen und geografischen Märkten tätig sind, in denen US-amerikanische multinationale Konzerne nicht vertreten sind, können Anleger ADRs nutzen, um ihre Portfolios in einem viel größeren globalen Maßstab zu diversifizieren.