Ein weiteres wertvolles Tool für Anleger: Einsatz von operativen Margen zur Steigerung der Rendite |

Es scheint, dass die Investment-Gurus und so genannte Experten immer sind eine neue Metrik für eine genaue Bewertung der Aktien eines Unternehmens auswerfen. Einige bevorzugen Kurs-Gewinn-Verhältnisse, sowohl vorwärts als auch nachlaufend. Einige verwenden Preis-zu-Verkauf. Anleger, die Wachstumsunternehmen oder Unternehmen folgen, die noch keine Gewinne erzielen, könnten geneigt sein, das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) zu verwenden. Und andere scheinen den freien Cashflow als Bewertungsinstrument zu schätzen.

All diese Bedingungen reichen aus, um den durchschnittlichen Anleger schwindlig zu machen. Glücklicherweise gibt es eine Möglichkeit, ein gutes Bild von der finanziellen Gesundheit Ihrer Aktien zu bekommen, die keinen fortgeschrittenen Grad erfordert, um herauszufinden: Betriebsmarge. Die Definition der operativen Marge ist ziemlich einfach. Es ist die Menge an Geld, die ein Unternehmen übrig hat, nachdem es Löhne, Material, Transportkosten und andere Ausgaben ausgezahlt hat, die von Quartal zu Quartal schwanken. Die operative Marge wird dann für fixe Ausgaben verwendet, was bedeutet, dass das Unternehmen weiß, wie viel Cash es pro Quartal zu zahlen hat. Beispiele wären Schuldendienst und Dividenden.

Auch die Berechnung der operativen Marge eines Unternehmens ist relativ einfach. Nehmen Sie einfach das Betriebsergebnis und teilen Sie diese Zahl durch ihre Nettoumsätze. All diese Informationen sind in Unternehmensdateien und an Dutzenden von Stellen im Internet verfügbar.

Wie Sie sich vielleicht wundern, ist eine hohe Gewinnmarge eine gute Sache. Wenn zum Beispiel XYZ Inc. eine operative Marge von 15% hat, bedeutet das, dass das Unternehmen 15 Cent für jeden Dollar Umsatz macht, und das ist eine gesunde Marge.

Lassen Sie uns einen weiteren Blick darauf werfen, wie diese Kennzahl Investoren helfen kann Solides Portfolio.

Lassen Sie sich nicht von großen Umsatzzahlen täuschen

Es gibt Hunderte von Unternehmen, die vierteljährlich hohe Verkaufszahlen melden, viele davon in Milliardenhöhe. Für den Neuinvestor mag das beeindruckend erscheinen, aber ein wenig tiefer graben, und Sie werden vielleicht feststellen, dass XYZ viel Geld investiert, um viel zu verkaufen. Say XYZ hatte im vierten Quartal einen Umsatz von 1 Milliarde Dollar, aber die operative Marge betrug nur drei Prozent. Das bedeutet, dass es nur noch 30 Millionen Dollar übrig hat, um seine Dividende zu zahlen (wenn es eine hat) und seine Schulden zu reduzieren. Das ist keine beeindruckende Zahl.

Auf der anderen Seite hätte XYZ eine Gewinnspanne von 15% oder 150 Millionen Dollar angeben können, und diese Zahl würde wahrscheinlich von Anhängern der Aktie bejubelt werden. Natürlich variieren die operativen Margen zwischen den Branchen und es ist wichtig zu wissen, welche Branchen von hohen variablen und fixen Kosten betroffen sind.

Nehmen Sie Lebensmittelunternehmen. Sie werden von variablen Kosten betroffen sein, weil sie große Käufer von Rohstoffen wie Mais, Weizen und Hafer sind. Der Preis für Rohstoffe variiert ständig, und ABC Food Co. hat möglicherweise niedrige variable Kosten von einem Quartal und hohe variable Kosten für die nächsten. Daher dürfte auch das Betriebsergebnis schwanken. Aus diesem Grund ist es wichtig, mehr als nur einen Viertel der operativen Margen zu betrachten. Sehen Sie sich einige der letzten Quartale für Ihre Aktie an. Dann vergleichen Sie seine operative Marge mit denen seiner Konkurrenten. Dadurch erhalten Sie ein umfassenderes Bild, wie gesund Ihre Aktie tatsächlich ist.

Andere Unternehmen, die stark von hohen variablen Kosten betroffen sind, sind Fluggesellschaften, Bergbauunternehmen, Energieversorger, Ölbohrer und Entdecker sowie Transportunternehmen wie Eisenbahnunternehmen und Schifffahrtsunternehmen.

Äpfel mit Äpfeln vergleichen

Wie bereits erwähnt, ist der Vergleich der operativen Margen verschiedener Unternehmen ein nützliches Instrument für Investoren, aber Sie sollten sicherstellen, dass die Unternehmen in der gleichen Branche sind. Nehmen wir an, ABC und XYZ sind die zwei größten Cerealienhersteller in den USA. Sie sehen, dass ihre Produkte den Getreidegang bei Ihrem lokalen Lebensmittelhändler dominieren, und eine davon könnte eine gute Investition sein.

Sie bemerken auch, dass ABC höhere Preise und weniger Marken als XYZ hat, aber die Marken von ABC scheinen bei den Verbrauchern beliebter zu sein. So einfach es klingen mag, kann dies ein Signal sein, dass ABC eine bessere Kontrolle über seine Kosten hat und daher eine kritische Preissetzungskraft bei den Verbrauchern hat. Es ist auch sehr wahrscheinlich, dass ABC die bessere operative Marge der beiden Unternehmen hat. Der Verkauf von ABC erfolgt im Wesentlichen kosteneffizienter als der seiner Mitbewerber, was sicherlich zu einer besseren Investition führt.

Für Anleger, die Bankaktien verfolgen, sollten Sie etwas über die Effizienzquote erfahren, die in diesem Sektor üblicherweise verwendet wird. Die Effizienzkennzahl ist in etwa vergleichbar mit der operativen Marge in der Anwendung.

Einfach zu verwenden, ideal für Ihr Portfolio Ein guter Ausgangspunkt für die Anwendung der operativen Marge könnte ein Bildschirm für Aktien sein, die steigende operative Margen aufweisen letzte drei oder vier Quartale. Denken Sie daran, nach hohen Zahlen zu suchen. Wenn Sie eine Aktie finden, die in den letzten drei Quartalen operative Margen von 20%, 25% und 30% aufweist, könnte dies eine gute Investition sein.

Hören Sie nicht auf; denken Sie daran, auf seine Konkurrenten zu schauen. Der Wendepunkt kann kommen, wenn Sie einen ähnlichen Rückgang der operativen Margen bei einem der Konkurrenten Ihrer Aktie beobachten. Das könnte bedeuten, dass Ihr Unternehmen den Marktanteil eines Mitbewerbers auffrisst. Nicht zuletzt bedeutet dies, dass ein Unternehmen bessere Kostenkontrollen hat als ein anderes, und das ist der Punkt, an dem Sie investieren möchten.