Was ist eine Anrufoption?

Anrufoptionen. Sie erscheinen in Filmen und Fernsehsendungen. Mitarbeiter erhalten manchmal Anrufoptionen, wenn sie einem Unternehmen beitreten. Sie sind aufregend. Wenn eine Aktie steigt, steigen ihre Call-Optionen erheblich. Wenn Leute über Optionen sprechen, bedeuten sie normalerweise Anrufe, obwohl sie neben Optionen auch eine der beiden einfachen Vanillearomen im Optionshandel sind.

Anrufoptionen

Die grundlegende Frage in einem Optionshandel lautet: Was ist eine Aktie zu einem späteren Zeitpunkt wert? Es gibt nur zwei Antworten: mehr oder weniger.

Der Kauf einer Call-Option ist eine Wette auf „mehr“. Der Verkauf einer Call-Option ist eine Wette auf „weniger“.

Dieser Artikel enthält Beispiele für die Vor- und Nachteile des Kaufs und Verkaufs von Anrufen und wie dies mit dem direkten Besitz einer Aktie vergleichbar ist.

Eine Call-Option ist ein Vertrag, der dem Eigentümer das Recht gibt, jedoch nicht die Verpflichtung, eine bestimmte Aktie zu einem vorbestimmten Preis (sogenannter „Ausübungspreis“) innerhalb einer bestimmten Zeitspanne (oder „Ablauf“) einzukaufen oder zu kaufen.. Für dieses Privileg zahlt der Call-Käufer dem Call-Verkäufer eine „Prämie“ pro Aktie.

Jeder Kontrakt repräsentiert 100 Aktien der "zugrunde liegenden" Aktie oder der Aktie, auf der die Option basiert. Anleger müssen nicht die zugrunde liegende Aktie besitzen, um einen Kauf zu tätigen oder zu verkaufen.

Wenn der Aktienkurs bei Verfall unter dem Ausübungspreis liegt, ist der Aufruf wertlos.

Wenn der Aktienkurs höher als der Ausübungspreis ist, ist der Aufruf Geld wert. In dieser Situation entspricht der Wert des Abrufs dem Aktienkurs abzüglich der Basispreise mal 100, da jeder Kontrakt 100 Aktien repräsentiert.

Kauf einer Anrufoption

Der Kauf einer Anrufoption fühlt sich sehr an, als würden Sie wetten. Dadurch können Händler relativ wenig Geld im Voraus zahlen, um für eine begrenzte Zeit das Aufwärtspotenzial einer größeren Anzahl von Aktien zu genießen, als sie mit dem gleichen Bargeld kaufen könnten. Call-Käufer erwarten im Allgemeinen einen signifikanten Anstieg der zugrunde liegenden Aktie, und ein Call bietet ein höheres potenzielles Ergebnis als der direkte Besitz der Aktie.

Wenn die Aktie vor dem Verfall über den Ausübungspreis steigt, wird davon ausgegangen, dass die Option „im Geld ist“. Dann hat der Käufer zwei Möglichkeiten. Erstens könnte der Käufer Anruf die Aktie des Call-Verkäufers, Ausübung der Option und Zahlung des Basispreises. Der Käufer übernimmt das Eigentum an der Aktie und kann diese weiterhin halten oder auf dem Markt verkaufen und den Gewinn realisieren. Zweitens könnte der Käufer die Option vor Ablauf verkaufen und den Gewinn erzielen.

Wenn die Aktie bei Verfall zum Ausübungspreis oder darunter bleibt, ist der Anruf „aus dem Geld“. Dann behält der Anrufverkäufer die für den Anruf gezahlte Prämie, während der Käufer die gesamte Investition verliert.

Schauen wir uns ein Beispiel an. XYZ wird für 50 USD pro Aktie gehandelt. Anrufe mit einem Ausübungspreis von 50 US-Dollar sind für 5 US-Dollar pro Vertrag erhältlich und verfallen in sechs Monaten. Insgesamt kostet ein Anruf 500 Dollar (1 Anruf x 5 x 100 Aktien).

Die nachstehende Grafik zeigt den Gewinn des Käufers bei Abruf bei Ablauf der Aktie zu verschiedenen Preisen.

Da ein Kontrakt 100 Aktien repräsentiert, erhöht sich der Gesamtwert der Option für jeden Anstieg der Aktie um 1 USD über dem Ausübungspreis um 100 USD.

Der Breakeven-Punkt, ab dem die Option anfängt, Geld zu verdienen, liegt bei 55 USD pro Aktie. Das ist der Ausübungspreis zuzüglich der Kosten für den Anruf. Wenn die Aktie bei einem Verfallsdatum zwischen 50 und 55 US-Dollar schließt, würde der Käufer einen Teil der ursprünglichen Investition zurückerhalten, die Option zeigt jedoch keinen Nettogewinn. Wenn die Aktie bei Verfall unter dem Ausübungspreis endet, wird die Option wertlos. Dann wird der Wert der Optionswerte begrenzt und der maximale Verlust des Anlegers bei den anfänglichen Ausgaben von 500 USD begrenzt.

Anrufoption verkaufen

Call-Seller sind verpflichtet, die zugrunde liegende Aktie bis zum Verfall zum Ausübungspreis zu verkaufen. Der Anrufverkäufer muss eine der drei folgenden Voraussetzungen haben: die Aktie, ausreichend Geld, um die Aktie zu kaufen, oder die Margin-Kapazität, um die Aktie an den Call-Käufer zu liefern. Call-Verkäufer erwarten im Allgemeinen, dass der Kurs der zugrunde liegenden Aktie unverändert bleibt oder niedriger ausfällt.

Schließt die Aktie bei Verfall über dem Ausübungspreis, wird davon ausgegangen, dass die Option im Geld ist und ausgeübt wird. Der Call-Verkäufer muss die Aktie bei Streik liefern und erhält Bargeld für den Verkauf.

Bleibt die Aktie bei Verfall zum Ausübungspreis oder sinkt sie darunter, wird die Call-Option in der Regel nicht ausgeübt, und der Call-Verkäufer behält die gesamte Prämie. In seltenen Fällen kann sich der Käufer jedoch entscheiden, die Option auszuüben, sodass die Aktien geliefert werden müssten. Diese Situation kommt dem Anrufverkäufer jedoch zugute, da die Aktie günstiger wäre als der Ausübungspreis, der dafür bezahlt wird.

Schauen wir uns ein Beispiel an. XYZ wird für 50 USD pro Aktie gehandelt. Anrufe mit einem Ausübungspreis von 50 US-Dollar können für 5 US-Dollar pro Kontrakt verkauft werden und verfallen in sechs Monaten. Insgesamt kostet ein Anruf 500 US-Dollar (1 Anruf x 5 x 100 Aktien).

Die nachstehende Grafik zeigt den Verkaufserlös des Verkäufers bei Ablauf mit der Aktie zu verschiedenen Preisen.

Da jeder Kontrakt 100 Aktien repräsentiert, steigen für jede Erhöhung der Aktie um 1 USD über dem Ausübungspreis die Kosten der Option für den Verkäufer um 100 USD. Der Breakeven-Punkt liegt bei 55 USD je Aktie oder dem Ausübungspreis zuzüglich der Kosten des Anrufs. Oberhalb dieses Punkts beginnt der Anrufverkäufer insgesamt Geld zu verlieren, und die potenziellen Verluste werden nicht gedeckt. Wenn die Aktie zwischen 50 und 55 US-Dollar abläuft, behält der Verkäufer einen Teil der Prämie.Wenn die Aktie bei Verfall unter dem Ausübungspreis notiert, fällt der Optionswert flach und begrenzt den maximalen Gewinn des Anlegers auf die gesamte Prämie oder 500 USD.

»Willst du anfangen? Vergleichen Sie die besten Broker für den Optionshandel

Anrufe gegen den Aktienbesitz

Der Kauf von Call-Optionen kann attraktiv sein, wenn ein Anleger der Meinung ist, dass eine Aktie steigen wird. Es ist eine von zwei Hauptmöglichkeiten, um auf die Erhöhung der Aktie zu wetten. Der andere Weg besteht darin, die Aktie direkt zu besitzen. Das Kaufen von Anrufen kann profitabler sein, als wenn Sie Aktien direkt besitzen.

Schauen wir uns ein Beispiel an, um die Ergebnisse der beiden Call-Strategien für den Anleger mit dem direkten Besitz der Aktie zu vergleichen.

Die XYZ-Aktie wird zu 50 USD je Aktie gehandelt. Call-Optionen mit einem Ausübungspreis von 50 USD, der in sechs Monaten ausläuft, kosten 5 USD pro Vertrag. Der Anleger verfügt über Bargeld in Höhe von 500 USD, wodurch entweder 10 Aktien der 50-Dollar-Aktie oder ein Kaufvertrag gekauft werden kann. Jeder Optionskontrakt umfasst 100 Aktien, also 1 Kontrakt x 5 x 100 = 500 $.

So sieht das Auszahlungsprofil für den Ablauf von Aktionären, Call-Käufern und Call-Verkäufern aus.

Aktienkurs bei Verfall	Preis Bewegung	Gewinn / Verlust des Aktionärs	Kauft den Gewinn / Verlust des Käufers	Rufen Sie den Gewinn / Verlust des Verkäufers an
$70	+40%	$200	$1,500	-$1,500
$65	+30%	$150	$1,000	-$1,000
$60	+20%	$100	$500	-$500
$55	+10%	$50	0	$0
$50	0%	$0	-$500	$500
$45	-10%	-$50	-$500	$500
$40	-20%	-$100	-$500	$500
$35	-30%	-$150	-$500	$500
$30	-40%	-$200	-$500	$500
klein; Schriftgewicht: normal; "> Übernimmt keine Transaktionsgebühren

Die Attraktivität, Anrufe zu kaufen, liegt auf der Hand. Wenn die Aktie um 40% steigt und 200 $ verdient, erhöhen die Optionen diesen Gewinn auf 1.500 $. Wenn der Aktienkurs erheblich steigt, bietet der Kauf einer Call-Option einen viel besseren Gewinn als der Besitz der Aktie. Um einen Nettogewinn aus der Option zu erzielen, muss sich die Aktie deutlich über dem Ausübungspreis bewegen, um die an den Call-Verkäufer gezahlte Prämie auszugleichen. Im obigen Beispiel wird der Anruf sogar bei 55 USD pro Aktie unterbrochen.

Die gesamte Anlage kann jedoch verloren gehen, wenn die Aktie bis zum Verfall nicht über den Ausübungspreis steigt. Ein Call-Buyer-Verlust ist bei der Erstinvestition begrenzt, wie bei Aktionären, die nicht mehr Geld verlieren können, als sie investiert haben. In diesem Beispiel verliert der Call-Käufer niemals mehr als 500 USD, unabhängig davon, wie niedrig die Aktie ist.

Umgekehrt kann der Anleger, während die Aktie direkt weniger Rentabilität bietet, unbegrenzt warten, bis die Aktie steigt. Dies ist ein erheblicher Vorteil gegenüber Optionen, deren Laufzeit zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft abläuft. Mit Optionen müssen Sie nicht nur die Richtung der Aktie vorhersagen, sondern auch das richtige Timing.

Abrufverkäufer haften schließlich uneingeschränkt für die Dauer des Abrufvertrags. Die Call-Verkäufer können höchstens die Prämie von 500 USD erhalten, müssen jedoch die Aktie zum Ausübungspreis liefern können, wenn die Aktie vom Käufer abgerufen wird. Potentielle Verluste sind theoretisch unendlich, wenn der Aktienkurs weiter steigt. Call-Verkäufer könnten daher mehr Geld verlieren, als sie von ihrer ursprünglichen Position erhalten haben.

Der Verkauf von Anrufen kann zweifelhaft sein, aber es gibt einen beliebten und relativ sicheren Weg, dies über verdeckte Anrufe zu erledigen.

" MEHR: Wie kaufe ich Aktien?

Weitere Anrufoptionsstrategien

Call-Optionen sind beliebt, weil sie den Anlegern mehr Möglichkeiten bieten, zu investieren. Der größte Reiz besteht darin, dass sie die Auswirkungen von Lagerbewegungen verstärken, wie die Tabelle oben zeigt. Optionen haben jedoch viele andere Anwendungen für anspruchsvolle Anleger. Sie ermöglichen den Anlegern außerdem:

Begrenzen Sie die Risikobereitschaft und generieren Sie einen Kapitalgewinn. Optionen werden oft als riskant angesehen, sie können jedoch auch zur Risikobegrenzung eingesetzt werden. Ein Anleger, der von der Aufstockung der XYZ-Aktie profitieren möchte, kann beispielsweise nur einen Kaufvertrag kaufen und den gesamten Abwärtstrend auf 500 USD begrenzen, während bei einem ähnlichen Gewinn die viel größere Investition eines Anteilinhabers vollständig gefährdet wäre. Beide Strategien haben eine ähnliche Auszahlung, aber der Aufruf begrenzt potenzielle Verluste.

Einnahmen aus der Prämie generieren.Anleger können Call-Optionen verkaufen, um Erträge zu erwirtschaften, und dies ist ein vernünftiger Ansatz, wenn dies in Maßen erfolgt, beispielsweise durch eine sichere Handelsstrategie wie gedeckte Anrufe. Selbst bei Aktien mit niedriger Volatilität und hoher Qualität könnten die Anleger annualisierte Renditen in den niedrigen Teenagerjahren sehen. Dies ist eine attraktive Perspektive, insbesondere in einem flachen oder leicht rückläufigen Markt, in dem die Aktie wahrscheinlich nicht abgerufen wird.

Realisieren Sie attraktivere Verkaufspreise für ihre Aktien. Einige Anleger nutzen Call-Optionen, um bessere Verkaufspreise für ihre Aktien zu erzielen. Sie können Anrufe zu einer Aktie verkaufen, die sie zu dem aktuellen Preis zu billig verkaufen möchten. Wenn der Preis über den Streik des Abrufs steigt, können sie die Aktie verkaufen und die Prämie als Bonus für ihren Verkauf verwenden. Bleibt die Aktie unter dem Ausübungspreis, können sie die Prämie beibehalten und die Strategie erneut versuchen.

James F. Royal, Ph.D., ist ein Mitarbeiter von Investmentmatome, einer persönlichen Finanzwebsite. E-Mail: [email protected]. Twitter: @JimRoyalPhD.