Couponäquivalent (CER) Definition & Beispiel |
CFA Level I Fixed Income - Structured Financial Instruments
Inhaltsverzeichnis:
Was es ist:
Der Couponäquivalent (CER) , auch bekannt als die Anleihe-Äquivalenzrendite (BEY), ist die effektive Rendite einer Nullkupon-Anleihe, wenn sie wie ein Kupon berechnet wird.
So funktioniert es (Beispiel):
Zur Berechnung der Coupon-Äquivalent-Rate, verwenden Sie die folgende Formel:
(Spread zwischen aktuellem Kurs und Nennwert / aktueller Kurs) x (365 / Laufzeit)
Beachten Sie, dass einige Versionen der Formel a verwenden 365-Tage-Jahr, während andere 360-Tage-Jahr verwenden. Beide Methoden sind sehr gebräuchlich.
Nehmen wir an, Sie haben die Wahl zwischen dem Kauf einer 10,000 XYZ Unternehmensanleihe, die einen 5% Coupon zahlt und in 90 Tagen reift, oder dem Kauf einer Nullkupon-Anleihe in Höhe von 10.000 USD von der Firma ABC.
Die aktuelle Der Preis der Nullkupon-Anleihe (ausgegeben von ABC) beträgt 9.850 US-Dollar, reift in 90 Tagen und hat einen Nennwert von 10.000 US-Dollar. Welche Anleihe zahlt einen höheren Zinssatz?
Mit der obigen Formel können wir berechnen, dass die CER der ABC-Bindung ist:
($ 150 / $ 9,850) x (365/90) =.061759 = 6,18 %. Wenn wir diese 6,18% mit den 5% Zinszahlungen für die XYZ Company Anleihe vergleichen, können wir sehen, dass die Company ABC Anleihe einen höheren effektiven Zinssatz zahlt.
Warum es wichtig ist:
Normalerweise ein Anleger in Coupons Obligationen berechnen ihre Rendite basierend auf dem Coupon und dem Nominalwert der Anleihe. Diese beiden Grundlagen gelten jedoch nicht für Nullkuponanleihen.
Es ist zwar daran zu erinnern, dass Zero-Coupon-Anleihen zwar Zinsen zahlen, der Emittent sie jedoch bei Fälligkeit statt alle sechs Monate auszahlt. Auch Nullkuponanleihen werden nicht zum Nennwert verkauft; sie werden zu einem Abschlag verkauft, und bei Fälligkeit erhält der Anleger in der Regel mehr als das, was er investiert hat.
Somit verwendet der CER die tatsächliche Erstinvestition des Anlegers als Grundlage für die Berechnung der Rendite, die der Anleger vergleichen kann Erträge aus Nullkupon mit Anleihen, die Kupons bezahlen.
