Volkswirtschaft für Investoren: Die Grundlagen |

Angebot und Nachfrage: Das Grundprinzip der Volkswirtschaft und der Börse

Die Gesetze von Angebot und Nachfrage sind bekannt und sie stehen im Mittelpunkt des Studiums der Wirtschaftswissenschaften. In ihrer grundlegendsten Form geben die Gesetze an, dass die Menge, die Verkäufer zu liefern bereit sind, steigt, wenn die Preise steigen, und die Nachfrage von Käufern sinkt. Wenn die Preise fallen, sinkt das Angebot und die Nachfrage steigt. Diese Idee ist in Abbildung 1 dargestellt. Wenn das Angebot dem Bedarf entspricht, erhalten wir einen Gleichgewichtspunkt, an dem eine Transaktion stattfindet.

Abbildung 1: Angebot und Nachfrage sind preisbezogen. Verkäufer sind bereit, mehr zu höheren Preisen zu verkaufen, aber Käufer sind nur bereit, ihren Verbrauch zu erhöhen, wenn die Preise sinken.

Diese Gesetze gelten für alles, was gekauft und verkauft wird, wie Benzin, Zeitungen, Häuser oder Aktien. An der Börse sehen wir die Gesetze in Echtzeit. Jede Transaktion zeigt einen Punkt, an dem wir einen Preis gefunden haben, bei dem jemand bereit ist zu verkaufen und jemand anderes bereit ist zu kaufen. Der Gleichgewichtspunkt ändert sich ständig, wenn sich die zur Veräußerung verfügbare Menge ändert und die Käufernachfrage im Verhältnis zur Wertwahrnehmung steigt oder fällt. Abbildung 2 zeigt ein Kursdiagramm mit einem hervorgehobenen Gleichgewichtspunkt.

Abbildung 2: Jeder Tag führt zu einem neuen Gleichgewichtspreis, aber jeder Punkt auf der Linie zeigt einen Preis, bei dem das Angebot genau der Nachfrage entspricht. Ein "X" zeigt, wie genau Aktien dem in Abbildung 1 gezeigten Muster folgen.

Da alle Preise durch die Gesetze von Angebot und Nachfrage bestimmt sind, kann der Aktienmarkt nur als wirtschaftliches Labor betrachtet werden.

Was verursacht Veränderungen bei Angebot und Nachfrage?

Die Wirtschaft wird weitgehend von der Verbrauchernachfrage getrieben. Etwa 70 Prozent des Bruttoinlandsprodukts (BIP) der USA hängen mit den Konsumausgaben zusammen. Das BIP wird vierteljährlich gemeldet und zeigt, wie groß die Wirtschaft ist und wie hoch die Wirtschaft im letzten Quartal gewachsen ist oder gesunken ist. Die Gesamtgröße der US-Wirtschaft lag Ende 2008 bei 14,3 Billionen US-Dollar. Im letzten Quartal des Jahres war ein Rückgang von 6,3 Prozent zu verzeichnen. Dies war eine relativ große Veränderung. Normale Veränderungen liegen zwischen 1 und 3 Prozent und sind in der Regel positiv.

Konsumausgaben, früher bekannt als Personalausgaben (Personal Consumption Expenditures, PCE), um etwa 3 Prozent im vierten Quartal 2008. Die Verbraucher gaben als Gruppe weniger für Arbeitslosigkeit aus war dramatisch gestiegen. Arbeitslosigkeit ist ein genau beobachteter Wirtschaftsbericht, der am ersten Freitag jedes Monats veröffentlicht wird. Im Jahr 2008 stieg die Arbeitslosenquote von 4,9 Prozent zu Jahresbeginn auf 7,2 Prozent zum Jahresende. Dies war auch eine größere Bewegung als in den Datenreihen.

Da weniger Amerikaner arbeiten, sehen wir Ausgabenrückgänge. Dies bedeutet, dass die Nachfrage nach Gütern und Dienstleistungen geringer ist, und wir sehen dies im rückläufigen BIP. Die Volkswirtschaft folgt einfach den Gesetzen von Angebot und Nachfrage. Es versucht, den Nachfragerückgang durch Reduzierung des Angebots auszugleichen. Wenn unsere Theorien stimmen, hätten wir auch die Preise im Jahr 2008 sinken sehen.

Das Niveau der Preisänderungen wird anhand des Verbraucherpreisindex (CPI) gemessen, der gemeinhin als Maß für die Inflationsrate gilt. Wenn der Verbraucherpreisindex um 4 Prozent steigt, würden wir sagen, dass die Preise um diesen Betrag gestiegen sind, was auf einen Anstieg der Nachfrage hindeutet, der es den Lieferanten erlaubte, mehr für ihre Waren zu verlangen. Wir erwarten, dass ein Anstieg des Angebots folgen wird, und schließlich setzen sich die Preise in ein neues Gleichgewicht. Im Jahr 2008 stieg die Arbeitslosigkeit, so dass die Verbraucher weniger Geld ausgeben konnten. In einer solchen Umgebung würden wir erwarten, dass die Preise sinken oder zumindest stabil bleiben. Tatsächlich stieg der CPI im Jahresverlauf um 0,1 Prozent, was bedeutet, dass die Hersteller die Preise nicht erhöhen konnten, weil die Nachfrage zurückgegangen war.

Die Auswirkungen der Konjunktur auf Aktien

Der Aktienmarkt ist ein Preismechanismus. Investoren bewerten die Zukunftsaussichten eines Unternehmens und schätzen die zukünftigen Erträge, um den fairen Wert der Aktie zu bestimmen. Sie versuchen dann, Aktien zu finden, von denen sie glauben, dass sie unter ihrem wahren Wert gehandelt werden. Mit der Zeit erwarten sie, dass andere Investoren ihren Fehler erkennen und den Preis der Aktie auf das Niveau bringen, das sie sein sollten. Die Gesundheit der Wirtschaft ist eine der wichtigsten Determinanten der zukünftigen Gewinne eines Unternehmens.

Wenn Sie an Hausbauer denken, ist diese Idee einfach zu verstehen. Wenn die Wirtschaft gut ist, haben die Menschen Arbeit und bauen eher neue Häuser. Neue Häuser benötigen Hypotheken, schaffen Arbeitsplätze in der Hutindustrie und Möbel, die Arbeitsplätze in dieser Branche schaffen. Die Beschäftigten in diesen Branchen können mehr ausgeben, da sie sich keine Sorgen um ihre Arbeitsplätze machen und mehr Arbeitsplätze in Restaurants und Unterhaltungsbereichen schaffen. Diese Mitarbeiter geben auch mehr aus, und diese Maßnahmen führen zu wirtschaftlichem Wachstum. Das Gegenteil (verminderte Konsumausgaben) tritt in einem wirtschaftlichen Einbruch auf.

Die Wirtschaft bewegt sich durch den sogenannten Konjunkturzyklus, in dem verschiedene Teile der Wirtschaft zu verschiedenen Zeiten besser abschneiden als andere. Abbildung 3, die in Online-Kursen an der University of Colorado verwendet wird, veranschaulicht den Geschäftszyklus. Die Volkswirtschaften drehen sich immer durch diesen Zyklus - nach einiger Zeit müssen wir einfach keine neuen Häuser mehr bauen, und die Wirtschaft steigt, der Abwärtstrend sinkt schließlich, da der Bedarf an Heimen

steigt, und der Zyklus wiederholt sich.

Abbildung 3: Der idealisierte Konjunkturzyklus sieht so aus, in der realen Welt bewegt er sich nicht so sauber und es gibt unregelmäßige Spitzen und Täler, während wir uns durch den gesamten Zyklus bewegen.

In der Aktienmarkt, Investoren freuen sich; mehr daran interessiert, die Gewinner von morgen zu finden, als nach Aktien zu schauen, die sich im vergangenen Jahr gut entwickelt haben. Sie wissen, dass verschiedene Branchen in verschiedenen Phasen des Geschäftszyklus besser abschneiden werden. Auf dem Höhepunkt werden sie Aktien von Unternehmen verkaufen, die von großen Verkäufen abhängig sind (wie Bauunternehmen, Haushaltsgerätehersteller und Autofirmen), um defensive Unternehmen zu kaufen, die in jedem wirtschaftlichen Umfeld gut abschneiden sollten (wie Pharmaunternehmen und Versorgungsunternehmen). Am Ende des Zyklus tritt das Gegenteil ein und es werden defensive Unternehmen verkauft und spekulative Aktien werden ihren Portfolios hinzugefügt, basierend auf den Erwartungen, dass die Ausgaben während der wirtschaftlichen Expansion steigen werden.

Die Idee, dass verschiedene Aktien bessere Performance bei unterschiedlichen bieten Zeiten des Konjunkturzyklus führen zu der Idee der Sektorrotation am Aktienmarkt. Die Anwendung dieses Anlagestils bedeutet, die Aktien zu kaufen, die in der nächsten Phase der Wirtschaft am besten abschneiden und Gewinne aus den in früheren Phasen gekauften Aktien zu erzielen. Es kann sich für Investoren mit einem grundlegenden Verständnis der Ökonomie lohnen.

So wie die Wirtschaft einem Konjunkturzyklus folgt, können Aktieninvestoren einem Sektorrotationsmodell folgen, um in die profitabelsten Sektoren zu investieren, je nachdem wo die Wirtschaft ist (Abbildung 4).

Abbildung 4: Dieses von Paul und Carole Huebotter entwickelte Modell beschreibt einen idealisierten Konjunkturzyklus als eine Sinuswelle des Wirtschaftswachstums gegen die Zeit. Die kleinen Grauzonen an den Enden der Kurve weisen auf rezessive Perioden hin.

Wissen, was die Wirtschaftsindikatoren aussagen, kann Investoren helfen, zur richtigen Zeit in den richtigen Sektoren zu sein.

Wirtschaftsindikatoren zu beobachten

Um die nächsten Wachstumsbereiche an der Börse zu erkennen und Aktien zu verkaufen, die einen Rückgang ihres Geschäfts sehen, achten die Anleger auf eine Vielzahl von Wirtschaftsindikatoren. Neben dem BIP, der Arbeitslosigkeit und dem VPI gibt es noch eine Reihe weiterer Wirtschaftsindikatoren, die für Investoren wichtig sind.

Wie sich die Verbraucher fühlen, wird anhand des Conference Board Consumer Confidence Index gemessen. Basierend auf einer Befragung von 5.000 Haushalten gibt der Index Aufschluss darüber, wie optimistisch oder pessimistisch die typische Familie in Bezug auf die Wirtschaft ist. Sich über die Zukunft zu freuen, ist sehr wichtig für die Ausgaben, und Änderungen in diesem Index werden genau beobachtet, um zu sehen, welche Branchen in sechs Monaten gut abschneiden werden. Das gesteigerte Vertrauen sollte zu höheren Verkaufszahlen in den gehobenen und trendigen Geschäften führen, während ein Rückgang den Discountern zugutekommen wird, die Alltagsgegenstände zu niedrigeren Preisen in großen Mengen verkaufen.

Online-Stellenanzeigen werden von mehreren Quellen gemeldet. Der Monster Employment Index erfasst Jobs, die bei monster.com aufgelistet sind, einer der größten Online-Stellenbörsen. Es ist ein wichtiger Indikator für die Wirtschaftstätigkeit und bietet Einblick in den Grad der Arbeitslosigkeit in den nächsten drei Monaten. Ein Rückgang der Online-Anzeigen bedeutet, dass Unternehmen keine Stellen einstellen und die Verbraucher daher ihre Ausgaben reduzieren werden. Wie das Verbrauchervertrauen ist es ein führender Indikator für die Wirtschaftstätigkeit. Der von der Regierung zur Verfügung gestellte monatliche Arbeitslosenbericht ist ein Indikator, der hinterherhinkt, da die Arbeitslosigkeit ihren Höhepunkt erreichen wird, nachdem die Wirtschaft untergeht.

Das Geldangebot war einmal der wichtigste Wirtschaftsindikator, dem Aktienhändler folgten. Es wird jeden Donnerstag um 4:30 Uhr Eastern Time vom Federal Reserve Board veröffentlicht. In der Zeit vor dem 24-Stunden-Handel hatten die Marktteilnehmer Zeit, die Daten zu verarbeiten und Paniksituationen zu vermeiden. Geld ist der Lebensnerv der Wirtschaft, und die Geldmenge misst den Bargeldumlauf, der für Investitionen zur Verfügung steht. Ein langsames, aber stetiges Wachstum ist wichtig für die Wirtschaft. Zu wenig Geld bedeutet, dass nicht genug für Investitionen zur Verfügung steht und die Wirtschaft sich verlangsamen kann; zu viel ist inflationär und wird zu höheren Zinsen führen, die die Wirtschaft bremsen werden. Dieser Indikator verliert an Bedeutung, da andere Finanzierungsquellen, wie Derivate, zur Verfügung stehen, aber es ist immer noch wichtig zu beobachten, wie schnell die Geldmenge wächst, um eine solide Inflationserwartung zu entwickeln.

Das Institut für Versorgungsmanagement (ISM) Manufacturing Report on Business ist wahrscheinlich der wichtigste Wirtschaftsbericht, von dem die Investoren noch nie gehört haben. Viele Ökonomen beobachten es genau, weil sie es für ein höchst zuverlässiges kurzfristiges Konjunkturbarometer halten. Daten sind seit 1931 verfügbar, und diese monatliche Umfrage unter Geschäftsleuten bietet wertvolle Einblicke in die aktuelle Wirtschaftslage. Der Einkaufsmanagerindex, der am häufigsten befolgte Teil der Berichte, hat gezeigt, dass er etwa 60 Prozent der jährlichen Schwankungen des BIP erklärt, mit einer Fehlermarge von durchschnittlich weniger als der Hälfte eines Prozents, eine wirklich bemerkenswerte Leistung für eine Wirtschaft Indikator

Der ISM-Report wird am ersten Geschäftstag eines jeden Monats ausgegeben. Eine der wichtigsten Komponenten des Berichts ist der New Orders Index, der eine der besten Erfolgsbilanzen aller Wirtschaftsindikatoren bei der Prognose der Konjunktur in den nächsten sechs Monaten aufweist. Der Bericht enthält auch Angaben zum Preisdruck innerhalb einzelner Branchen und ist ein äußerst wertvoller Beitrag zum Anlageprozess.

Schlussfolgerung

Die bekannteste Gleichung in der Volkswirtschaft ist MV = PQ. Dies bedeutet, dass die Geldmenge (M), wie schnell dieses Geld ausgegeben wird (Geschwindigkeit oder V), dem Preisniveau des Geldes entspricht, das üblicherweise als Inflation (P in der Formel) multipliziert mit dem BIP (Q) angesehen wird. Es gibt wirtschaftliche Indikatoren, die es den Anlegern ermöglichen, jede dieser Schlüsselvariablen zu überwachen. Wenn man diese Gleichung versteht, ist es leicht zu sehen, wie eine zu starke Erhöhung der Geldmenge die Inflation erhöht und das BIP beeinflusst. Das Wissen um diese Beziehung wird zum Beispiel den Anlegern zeigen, ob es eine gute Zeit ist, in Goldaktien zu investieren, die traditionell von einer hohen Inflation profitieren.

Während kurzfristige Kursbewegungen auf dem US-Aktienmarkt scheinen um fast zufällig zu sein, ist der sehr langfristige Trend gestiegen. Dies spiegelt das stetige Wachstum der Volkswirtschaft wider. Die folgenden Wirtschaftsnachrichten können den Anlegern einen wertvollen Sprung auf dem Aktienmarkt geben.