Ist PSX Warren Buffetts Lieblingsenergievorrat? |

Warren Buffett braucht keine Einführung. Seine Stock-Picking-Fähigkeit ist in den vergangenen Jahrzehnten unvergleichlich.

Viele Anleger neigen dazu, sich auf seine Mega-Cap-Aktien wie Coca-Cola (NYSE: KO) oder eines seiner seltenen Technologieunternehmen, IBM (NYSE: IBM) - aber es gibt natürlich noch andere große Investitionen in seinem Portfolio.

Eine Aktie, die ihm nicht viel Aufmerksamkeit bietet, ist Phillips 66 (NYSE: PSX). Buffett's Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-B) besitzt knapp 5% des Unternehmens. (Letzten Sommer fanden meine Kollegen hier bei StreetAuthority heraus, dass PSX ein Favorit von Buffett und T. Boone Pickens ist.)

Phonips 66 ist einer der größten Ölraffinerien und wurde im Jahr 2012 von ConocoPhillips (NYSE: COP) abgelöst Vermarkter in den USA Es hat eine starke Eigenkapitalrendite von 15%, seine Bewertung ist überzeugend und es zahlt eine solide Dividende.

Auf der Ira Sohn Investment Conference in diesem Monat, Zach Schreiber, CEO von Hedge-Fonds PointState Capital ein Argument für eine lange Position in Raffinerieunternehmen. Schreiber erwartet, dass der Preis des Rohöls West Texas Intermediate (WTI) in den nächsten Jahren sinken wird - und stark fallen wird.

Das liegt daran, dass die US-Ölproduktion schneller wächst als die Nachfrage. Die USA können es jedoch nicht exportieren, da Rohölexporte verboten sind. Daher muss es verfeinert werden. Das ist ein großer Gewinn für Phillips 66. Darüber hinaus hat die US-Regierung keine Pläne, die Ölmenge aus anderen Ländern zu reduzieren.

Phillips ist ein ziemlich diversifiziertes Downstream-Öl- und Gasunternehmen mit Raffinerie-, Marketing-, Chemie- und Midstream-Unternehmen. Alle Segmente verzeichneten im Berichtsquartal ein sequenzielles Gewinnwachstum, mit Ausnahme der Raffinerien. Die Raffinerien waren aufgrund des geringeren Volumens aufgrund geplanter Anlageninstandhaltung schwach.

Der Fokus von Phillips 66 liegt zukünftig auf margenstärkeren Geschäften, nämlich dem Chemie- und Midstream-Geschäft. Die stärkere Verschiebung in Richtung Chemie und Midstream sollte nicht nur die Gesamtmarge steigern, sondern auch dazu beitragen, das Engagement im volatileren Raffineriegeschäft zu reduzieren. Das letztendliche Ziel ist es, die Einnahmen aus der Verfeinerung auf etwa ein Drittel des Gesamtergebnisses von derzeit 50% zu senken.

Das Unternehmen plant, in den nächsten Jahren rund 16 Milliarden US-Dollar für neue Projekte auszugeben, davon 70% gegenüber Chemikalien und Midstream-Operationen. In dieser Zeit soll die Kapazität der Chemie um 35% erweitert werden.

Phillips 66 ist auch eine Dividenden- und Rückkaufmaschine. Die derzeitige Dividendenrendite liegt bei 2,4%, aber diese Auszahlung beträgt nur 22% des Gewinns - was bedeutet, dass Phillips 66 genügend Flexibilität hat, um seine Dividende zu erhöhen. Im Vergleich dazu zahlen sowohl Valero Energy (NYSE: VLO) als auch Marathon Petroleum (NYSE: MPC) eine Dividendenrendite von nur 1,8%.

Seit der Abspaltung von ConocoPhillips im Jahr 2012 hat Phillips 66 seine ausstehenden Aktien um 10% reduziert.. Im ersten Quartal 2014 kaufte das Unternehmen 1,6 Mrd. USD zurück. Im Rahmen seines Aktienrückkaufprogramms stehen ihm noch 1,8 Milliarden US-Dollar zur Verfügung. Das ist gut genug, um die ausstehenden Aktien um 4% zu reduzieren.

PSX wird mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 10 gehandelt, basierend auf den Gewinnprognosen für das nächste Jahr. Dies ist eine Prämie für seine Raffinerie-Peers, einschließlich Valero Energy und Marathon Petroleum mit 8,5 bzw. 8,4. Dies ist jedoch aufgrund seines diversifizierten Geschäftsmodells leicht zu rechtfertigen. Mit dem Übergang zu Geschäften mit höheren Margen sollte diese Premiumbewertung bestehen bleiben.

Zu ​​beachtende Risiken: Jegliche ungeplante Ausfallzeit an den Raffineriestandorten wirkt sich in der Regel erheblich auf das Ergebnis aus. Zudem können die Rohölpreise einen großen Einfluss auf die Profitabilität von Phillips 66 haben. Das andere potentielle Risiko besteht darin, dass die USA ihre Exportpolitik für Rohölexporte lockern könnten, was bedeuten würde, dass weniger Öl für Phillips 66 raffiniert werden würde.

Action to take -> Phillips 66 für 20% kaufen - plus $ 100, basierend auf der Annahme, dass Phillips 66 bei einem KGV von 12,5 mit einem erwarteten Gewinn von $ 8,09 pro Aktie im Jahr 2015 handeln sollte.