Definition für verwaltete Verteilung & Beispiel |

Was es ist:

Eine verwaltete Verteilungspolitik ist die Verpflichtung eines Ausstellers, eine feste Periode zu erstellen Dividendenzahlung. Dies bedeutet, dass Anleger Aktien eines Wertpapiers mit der Gewissheit kaufen können, dass sie anstelle einer sich ständig ändernden Zahlung eine verlässliche Ausschüttung erhalten.

So funktioniert es (Beispiel):

Nehmen wir an, Unternehmen XYZ zahlt vierteljährlich eine Dividende Stock. Obwohl der Verwaltungsrat beschließen kann, eine Dividende zu zahlen, die im Verhältnis zu den Gewinnen des Quartals steht, könnte der Verwaltungsrat eine verwaltete Verteilungspolitik verfolgen. Auf diese Weise zahlt das Unternehmen pro Quartal, unabhängig von der Höhe des Gewinns des Unternehmens XYZ, 1,00 US-Dollar (oder einen beliebigen Betrag).

Wenn Unternehmen XYZ in einem Quartal Rekordgewinne erzielt, erhalten die Anteilseigner nur noch 1,00 US-Dollar Anteil an Dividenden. Auch wenn die Gewinne nicht den Erwartungen entsprechen, haben die Aktionäre keine Aussicht auf niedrigere Dividenden als erwartet.

Viele geschlossene Investmentfonds, die den größten Teil ihrer Erträge an die Aktionäre ausgeben, um Steuern zu vermeiden, übernehmen die Verwaltung Vertriebsrichtlinien. Dies macht ihre Aktienkurse oft stabiler.

Ein Hauptnachteil der verwalteten Ausschüttungspolitiken - wenn der Emittent träge Gewinne generiert, dann hat er möglicherweise nicht das Geld, um die Ausschüttung oder Dividende zu machen. Bei Investmentfonds wird dies oft dadurch gelindert, dass ein Teil des Anlagekapitals verkauft wird, um Mittel zu beschaffen. Dies hat zwei Auswirkungen: 1) ein Teil der Ausschüttung wird tatsächlich als Kapitalrückzahlung bezeichnet (und ist daher in der Regel nicht steuerpflichtig) und 2) der Fonds verfügt über weniger investierbare Vermögenswerte, mit denen er zukünftige Renditen generieren kann.

Dieselbe Vorstellung Dies gilt auch für Dividendenzahlungen. Für sie kann die Einhaltung einer verwalteten Ausschüttungspolitik, wenn der Cashflow nicht den Erwartungen entspricht, die Aufrechterhaltung einer erhöhten Barposition erfordern (und somit weniger in Renditeproduktionen investieren), die Aufnahme von Geld zur Zahlung der Dividende oder der Verkauf von Vermögenswerten. In allen drei Szenarien verbleibt eine geringere Vermögensbasis für den Emittenten, um ein künftiges Einkommen zu generieren.

Warum es wichtig ist:

Verwaltete Verteilungspolitiken verringern Risiken für Emittenten und Anleger durch Verringerung der Unsicherheit. Die Emittenten erhalten einen festen, vorab festgelegten Aufwand und ihre Aktienkurse sind oft stabiler. Die Anleger erhalten ein verlässliches Einkommen, das nicht so sehr von der launischen Quartalsentwicklung abhängig ist. Diese Regelung ist besonders für Anleger attraktiv, die auf Dividenden angewiesen sind, um ihren Lebensunterhalt oder andere Cash-Flow-Bedürfnisse zu decken.

Es ist wichtig zu beachten, dass die Verwaltung eines Investmentfonds oder der Verwaltungsrat eines Unternehmens immer entscheiden kann Ändern oder Entfernen einer verwalteten Verteilungspolitik, insbesondere in schwierigen Zeiten. Einige Boards zögern jedoch, dies zu tun, da das Vorhandensein der Policen oft den Aktienkurs unterstützt.

Einige Studien zeigen, dass geschlossene Investmentfonds mit verwalteten Ausschüttungspolicen zu geringeren Abschlägen gegenüber ihren Nettoinventarwerten gehandelt werden, und manchmal handeln sie aufgrund dieser Politik sogar mit einer Prämie. Es ist wichtig, daran zu denken, dass, obwohl verwaltete Vertriebsstrategien zu vorhersehbaren Cashflows führen können, sie nicht sichere Cashflows bedeuten.