Pflichtkonvertierung Definition & Beispiel |

Was es ist:

Obligatorische Wandelanleihen sind hybride Wertpapiere (Anleihen, die an Aktien gebunden sind), die automatisch in Aktien umgewandelt werden) zu einem vorher festgelegten Zeitpunkt. Die gebräuchlichen Namen lauten PERCS (Kumulative Aktien mit Vorzugsaktienkapital) und DECS (umtauschbare Debt- oder Dividendenumwandlungsanleihen).

So funktioniert es (Beispiel):

Ein Unternehmen möchte vielleicht Stammaktien ausgeben, aber das Gefühl haben Der Zeitpunkt ist nicht richtig, entweder aufgrund der allgemeinen Marktbedingungen oder aufgrund des Preisdrucks, der auf die ausstehenden Aktien ausgeübt werden könnte. In diesem Fall kann das Unternehmen beschließen, Pflichtwandelanleihen zu begeben, um dasselbe Ziel zu erreichen. nämlich Kapital für das Unternehmen zu beschaffen. Der Anleger kann aus dieser Art von Anleihe höhere Erträge erzielen, um das volle Aufwertungspotenzial der Aktie und ihrer Dividenden nicht zu erhalten.

Diese Art von Sicherheiten wird in der Regel durch drei Positionen charakterisiert: 1) Umwandlung in Eigenkapital ist obligatorisch; 2) die Dividendenrendite ist im Allgemeinen höher als die zugrunde liegende Aktie; und 3) die Aufwertung ist begrenzt oder begrenzt im Vergleich zu den zugrunde liegenden Stammaktien.

Zum Beispiel kann Unternehmen XYZ Pflichtwandelanleihen ausgeben, die eine Rendite von 12% zahlen und ein Jahr nach dem Ausgabedatum in einem Verhältnis in Stammaktien umgewandelt werden von 1: 1. Die Anleger erhalten für das nächste Jahr einen Einkommensstrom von 12%. Nach dem Fälligkeitstermin würden diese Investoren dann anstelle jeder gehaltenen Anleihe eine Aktie der gemeinsamen XYZ-Aktien besitzen.

Warum es wichtig ist:

Obligatorische Wandelanleihen sind ein Finanzierungsmechanismus für Unternehmen, die einige vermeiden der Abwärtsrisiken von reinen Schulden oder Aktienemissionen. Im Gegensatz zu reinen Schuldtiteln, wie Unternehmensanleihen, stellen Pflichtwandelanleihen für das Unternehmen, das sie emittiert, kein Kreditrisiko dar, da sie schließlich in Eigenkapital umgewandelt werden. Obligatorische Wandelanleihen mildern auch einen Teil des Abwärtsdrucks, den eine reine Aktienemission auf die zugrunde liegende Aktie ausüben würde, da sie nicht sofort in Aktien umgewandelt werden.

Anleger können Wandelanleihen attraktiv finden, da sie normalerweise eine höhere Rendite als die zugrunde liegende Aktie bieten Chance auf zusätzliche Gewinne (obwohl in der Regel begrenzt), wenn die zugrunde liegende Aktie im Preis steigt.