Passives Management Definition & Beispiel |

Was es ist:

Passives Management ist eine Anlagestrategie, in die ein Investor oder Finanzberater langfristig investiert bestimmte Wertpapiere und wird nicht durch kurzfristige Marktschwankungen beeinflusst. Der Verwaltungsstil ist das Gegenteil der aktiven Verwaltung.

So funktioniert es (Beispiel):

Nehmen wir an, Sie haben 100.000 Euro investiert. Auf der Grundlage Ihrer Umstände, Risikoaversion, Ziele und Steuersituation legt Ihr Anlageberater 50.000 USD in Aktien, 30.000 USD in Anleihen, 10.000 USD in Immobilien und 10.000 USD in bar an. So sind 50% des Portfolios in Aktien, 30% in Anleihen, 10% in Immobilien und 10% in bar. Im Laufe der Zeit können die Aktien im Portfolio so stark an Wert gewinnen, dass die Aktiengewichtung von 50% auf 70% steigt und folglich den Anteil der anderen Anlageklassen im Portfolio reduziert.

In dieser Situation könnte der Berater dies tun einen Teil der Aktien verkaufen oder Wertpapiere in anderen Anlageklassen kaufen, um das Portfolio wieder auf die ursprüngliche Gewichtung zu bringen (dies wird oft als Constant-Mix- oder dynamische Strategie bezeichnet). Wenn der Berater das Portfolio häufig wiedergewichtet, etwa alle drei Monate, dann wird gesagt, dass der Berater Market Timing, taktische Asset Allocation oder aktives Investieren betreibt. Bei beiden Arten von Rebalancing-Ansätzen muss der Berater berücksichtigen, ob der Aufwand und die zusätzlichen Transaktionskosten die Rendite erhöhen. Wenn jedoch der Berater das Portfolio überhaupt nicht ausbalanciert und die Anlagen tatsächlich so lässt, wie es ihm möglich ist, übt der Berater ein echtes passives Management aus.

Passives Management ist nicht vollständig passiv, es sei denn, der Anleger kauft Anteile eines Index Fonds muss er oder sie (oder der Berater) aktiv die Wertpapiere auswählen, in die investiert werden soll. Das passive Management stützt sich in der Regel auf fundamentale Analysen des Unternehmens hinter einem Wertpapier, wie zum Beispiel die langfristige Wachstumsstrategie des Unternehmens, die Qualität seiner Produkte oder die Beziehungen des Unternehmens zum Management bei der Kauf- oder Verkaufsentscheidung. Kurzfristige Schwankungen, Konjunkturzyklen, Inflation und Reaktionen auf neue Gesetze haben jedoch keinen Einfluss auf passive Manager.

Warum es wichtig ist:

Es gibt mehrere Gründe, warum Warren Buffett und andere erfolgreiche Investoren passives Management bevorzugen. Erstens vertreten sie die Random-Walk-Theorie, die besagt, dass Wertpapierkurse zufällig und nicht von vergangenen Ereignissen beeinflusst sind. Princeton Wirtschaftsprofessor Burton G. Malkiel prägte den Begriff in seinem 1973 erschienenen Buch A Random Walk Down Wall Street. Die Idee wird auch als Hypothese der schwachen Form des effizienten Marktes bezeichnet. Die zentrale Idee hinter dieser Theorie ist, dass es unmöglich ist, den Markt vor allem kurzfristig zu übertreffen. Passives Management ist der beste Weg, um die Erträge zu maximieren.

Zweitens glauben viele Experten, dass ein Investor mehr kauft oder verkauft wichtig, als wenn er oder sie es kauft oder verkauft. Dies ist die Essenz der Asset Allocation. Da viele Anlageklassen dazu tendieren, zusammen zu steigen oder zu fallen, wird die Gesamtrendite eines Portfolios viel stärker von der Zuteilung des Portfolios als von den ausgewählten spezifischen Wertpapieren beeinflusst. Eine bekannte Studie von Brinson, Hood und Beebower aus dem Jahr 1986 bestätigte, dass in 95% der Fälle die Vermögensallokation die Renditen eines Portfolios und nicht die gewählten spezifischen Wertpapiere bestimmte.

Drittens ist passives Management oft billiger. Es kann Steuervorteile haben, wenn der IRS langfristige Kapitalgewinne zu einem niedrigeren Satz als kurzfristige Kapitalgewinne besteuert. Außerdem erfordert es weniger Handelsprovisionen und Beratungsgebühren, was die Anleger oft dazu zwingt, höhere Renditeanforderungen zu stellen, um diese zusätzlichen Kosten auszugleichen.