Unsubscribed Definition & Beispiel |

Was es ist:

In der Wertpapierbranche, unterzeichnete bedeutet, dass ein Angebot nicht genug Käufer hat.

Wie es funktioniert (Beispiel):

Wenn ein Unternehmen beschließt, Aktien, Anleihen oder andere öffentlich gehandelte Wertpapiere auszugeben, stellt es einen Underwriter ein, um einen langen und manchmal komplizierten Prozess zu verwalten.

Um zu beginnen Englisch: eur-lex.europa.eu/LexUriServ/LexUri … (01): EN: HTML Der Emissionsprozess bestimmt zunächst die Art des Angebots, das der Emittent benötigt. Nach der Bestimmung der Angebotsstruktur stellt der Underwriter normalerweise ein sogenanntes Syndikat zusammen, um Hilfe bei der Verwaltung der Minuzien (und des Risikos) besonders großer Angebote zu erhalten. Ein Syndikat ist eine Gruppe von anderen Investmentbanken und Brokerfirmen, die sich verpflichten, einen bestimmten Prozentsatz des Angebots zu verkaufen (dies wird als garantiertes Angebot bezeichnet, da die Konsortialbanken damit einverstanden sind, dem Emittenten 100% der Anteile zu zahlen, auch wenn dies nicht möglich ist) verkaufe sie alle). Bei riskanteren Emissionen agieren Versicherer manchmal auf "Best-Effort" -Basis, wobei sie verkaufen, was sie können, und die nicht verkauften Aktien zurückgeben.

Nachdem das Konsortium zusammengestellt ist, reicht der Emittent ein SEC-Formular S-1 ein, das ebenfalls aufgerufen wird ein Prospekt. Der Prospekt enthält alle wesentlichen Informationen über den Emittenten, einschließlich einer Beschreibung des Geschäfts des Emittenten, der Name und die Adressen der wichtigsten Unternehmensverantwortlichen, die Gehälter und Geschäftsgeschichten jedes Offiziers, die Besitzverhältnisse jedes Offiziers, die Kapitalisierung des Unternehmens, eine Erklärung von wie sie die Erlöse aus dem Angebot nutzen wird, und Beschreibungen der Rechtsstreitigkeiten, an denen die Gesellschaft beteiligt ist.

Der vorliegende Verkaufsprospekt setzt den Verkauf des Wertpapiers fest. Dies beinhaltet normalerweise eine Roadshow, bei der es sich um eine Reihe von Präsentationen handelt, die der Underwriter und der CEO und CFO des Emittenten im ganzen Land an Institutionen (Pensionspläne, Investmentfondsmanager usw.) halten. Die Präsentation gibt potenziellen Käufern die Möglichkeit, Fragen an das Management-Team zu stellen. Wenn die Käufer das Angebot mögen, machen sie eine unverbindliche Zusage zum Kauf, genannt ein Abonnement. Da zu diesem Zeitpunkt möglicherweise kein fester Ausgabepreis existiert, zeichnen die Käufer normalerweise eine bestimmte Anzahl von Aktien ab. Dieser Prozess ermöglicht es dem Underwriter, die Nachfrage nach dem Angebot zu ermitteln ("Interest of Interest" genannt) und festzustellen, ob der vorgesehene Preis fair ist. Wenn der Underwriter nicht genügend Interesse an der Anzahl der zu verkaufenden Aktien hat, ist das Angebot unterzeichnet.

Warum es wichtig ist:

Ununterzeichnete Angebote sind oft eine Frage der Überbewertung der zu verkaufenden Wertpapiere. Wenn die Nachfrage zu niedrig ist, könnten der Underwriter und der Emittent den Preis senken, um mehr Abonnenten anzuziehen. Sobald der Konsortialführer sicher ist, dass er alle Aktien des Angebots verkaufen wird, schließt er das Angebot. Dann kauft sie alle Aktien von der Gesellschaft (wenn das Angebot ein garantiertes Angebot ist), und der Emittent erhält den Erlös abzüglich der Zeichnungsgebühren. Die Konsortialbanken verkaufen die Aktien dann zum Ausgabepreis an die Zeichner.

Es ist wichtig zu beachten, dass, obwohl der Underwriter den Anfangspreis der Wertpapiere beeinflusst, sobald die Zeichner beginnen zu verkaufen, die freien Marktkräfte des Angebots und die Nachfrage diktiert den Preis. Die Underwriter unterhalten in der Regel einen Sekundärmarkt für die von ihnen emittierten Wertpapiere, was bedeutet, dass sie sich bereit erklären, Wertpapiere aus ihren eigenen Beständen zu kaufen oder zu verkaufen, um den Kurs der Wertpapiere nicht zu schwanken.