Was sind Währungskriege und sind wir jetzt in einem?

Was ist ein Währungskrieg und schauen wir uns jetzt einen an?

Es war wahrscheinlich unvermeidlich: Japan, Großbritannien, die Eurozone und jetzt die Vereinigten Staaten stecken in der Schuld des Treibsandes. Laut Angaben des Internationalen Währungsfonds hat das Vereinigte Königreich Schulden gemacht, die mehr als 82 Prozent des Bruttoinlandsprodukts ausmachen. Die Europäische Union insgesamt hat Kredite in Höhe von 90 Prozent ihres BIP aufgenommen. Die Schulden der Vereinigten Staaten haben kürzlich die 100-Prozent-Grenze überschritten. Das heißt, es würde die gesamte Wirtschaftsleistung eines jeden Mannes, jeder Frau und jedes Kindes in den Vereinigten Staaten für ein Jahr brauchen, um alles, was wir uns geliehen haben, zurückzuzahlen. Inzwischen beträgt die öffentliche Gesamtverschuldung der Regierung Japans erstaunliche 230 Prozent.

Weit verbreitete Schulden im Westen

Die Hoffnung der Nettokreditnehmer ist im Allgemeinen, dass die Kreditaufnahme das Wirtschaftswachstum finanziert und dass das Wachstum die Zinsen für das geliehene Geld übersteigt. Auch wenn die Zinssätze im gesamten entwickelten Westen extrem niedrig sind, ist das Wachstum schwer zu erreichen - eine Tatsache, die von den enttäuschenden negativen Ankündigungen der Vereinigten Staaten für das vierte Quartal unterstrichen wird^th Quartal 2013.

Die westlichen Mächte tun sich schwer, die Schulden durch Steuererhöhungen abzubauen. Die Franzosen versuchten mit einer konfiskatorischen Steuer von 75 Prozent auf die Wohlhabenden, was dazu führte, dass Kapital zu den Exits stürzte. Gerard Depardieu zog sich berühmt zurück - aber Tausende anderer wohlhabender Franzosen kamen hinzu.

Öffentliche Schuldenprobleme sind daher gegen Steuererhöhungen als Lösung resistent. Konservative argumentieren natürlich, dass Steuererhöhungen Teil des Problems sind.

Wenn Sie sich also nicht aus der Verschuldung herauswachsen lassen können, und wenn Sie sich nicht aus der Verschuldung heraus besteuern können, was bleibt dann übrig?

Konkurrenzabwertung bei der Arbeit

Wettbewerbsbedingte Abwertung tritt auf, wenn jedes Land daran arbeitet, den Markt mit seiner eigenen Währung zu überfluten, um es im Vergleich zu anderen Währungen billiger zu machen. Auf diese Weise können Sie große Dollars ausleihen und diese dann mit billigen zurückzahlen.

Bei aller Gleichheit wollen die Nettoschuldnerländer ihre Währungen billig, weil sie ihren Schuldendienst erschwinglicher machen. So hat Deutschland seine Kriegsschulden nach dem Zweiten Weltkrieg tatsächlich zurückgezahlt: Es hat die deutsche Mark in absurdem Umfang aufgebläht und den Nennwert der Schulden zurückgezahlt. Die Gläubigerländer hingegen wollen, dass die Währungen ihrer Kreditnehmer stark bleiben.

Die Länder, die am meisten von einer wettbewerblichen Abwertung profitieren können, haben die höchsten Schulden pro BIP-Einheit.

Wir schauen dich an, Japan. Die Grafik eines DailyFX-Strategen zeigt deutlich einen Anstieg des kurzen Interesses am Yen in den letzten Monaten. Das bedeutet, dass die Spekulanten darauf setzen, dass der Yen noch mehr fällt - ein Ereignis, das zu einer sich selbst erfüllenden Prophezeiung werden kann. Vor allem, wenn die Bank von Japan es will. Die Bank von Japan hat jedoch die Währung seit Jahren herabgesetzt und hält die Zinssätze für eine Investorengeneration kaum über Null.

Zum jetzigen Zeitpunkt nähert sich der japanische Yen 12 aufeinander folgenden wöchentlichen Kursverlusten gegenüber dem Dollar, der längste seit über 40 Jahren. Die anderen asiatischen Volkswirtschaften beginnen zu merken - und ihre eigenen Währungen zu senken, um sich selbst zu schützen. Korea will kein wichtiges Produktionsunternehmen an Japan verlieren und greift nach dem Dump-Hebel. Wenn dies der Fall ist, wird China wahrscheinlich in einer massiven wirtschaftlichen Übung dem Gefängnisdilemma folgen.

Ein USA gegen den China-Währungskrieg?

Inzwischen hatte China Einwände gegen die Politik der US-Notenbank für die quantitative Lockerung erhoben. Dies bedeutet, die US-Wirtschaft durch den Kauf massiver Beträge zu stützen, nicht nur in Treasuries, sondern auch in unruhigen Hypothekenpools und anderen strukturierten Schulden.

Ein Großteil dieser Verschuldung wurde von den asiatischen Schwellenländern (Netto-Sparer) gehalten. In der Vergangenheit verbrauchen asiatische Haushalte im Vergleich zu westlichen Ländern nicht viel. Stattdessen stecken sie ihre Überschussgewinne in der Regel in asiatischen Banken, die sie wiederum ihrem größten und bereiten Markt verleihen: dem Westen.

Der chinesische Außenminister Zhu Guangyao warnte 2010, dass die damals laufende Runde der quantitativen Lockerung dazu führen würde, dass rund 10 Milliarden Dollar "heißes Geld" durch die asiatischen aufstrebenden Volkswirtschaften wie ein Schnauben von Kokain fließen würden, was kleinere Volkswirtschaften im ganzen Land stören könnte Region.

Darüber hinaus würde eine dauerhafte Verbilligung des US-Dollars chinesische Arbeitsplätze kosten. Warum? Denn in letzter Zeit machen die Exporte zwischen 31 und 35 Prozent der chinesischen Wirtschaft aus. Sie machen die iPhones, die Amerikaner kaufen wollen. Ein sinkender Dollar würde die chinesischen Exportkosten für amerikanische Käufer erhöhen - und dazu führen, dass amerikanische Waren in China billiger werden. Das ist gut für amerikanische Hersteller.

Wenn alle anderen Dinge gleich sind, fließen die Arbeitsplätze in die schwächere Währung, nicht in die stärkere.

Und das ist der Kern des Arguments. Wenn Regierungen zulassen, dass ihre Währungen schwächer oder stärker werden, ist es wirklich ein Kampf um den Tischfetzen. Bei einer schwachen Währung geht es letztendlich darum, Arbeitsplätze in der Fertigung zu erhalten. Wer drängt auf billige Währungen? Hersteller, Gewerkschaftsmitglieder und Nettokreditnehmer. EIN schwach Währungspolitik ist eigentlich eine Politik für die Beschäftigung und für die Arbeit.

China revanchiert sich für die USADie potenziell inflationäre Geldpolitik der Zentralbank, indem sie ihre eigene Währung vom Dollar abhebt - und sie fallen lässt. Die USA drohten, China förmlich als "Währungsmanipulator" zu bezeichnen (obwohl die Obama-Regierung diese Maßnahme nicht eingehalten hatte, sondern den Renminbi lediglich als "erheblich unterbewertet" bezeichnet).

Wenn es genügend asiatische Länder gibt, um ihre Währungen abzuwerten, um eine kritische Masse zu erreichen, besteht die Gefahr, dass der gesamte ASEAN-Block in eine Bettel-Nachbar-Spirale gerät - ein Währungskrieg könnte ausbrechen, wobei jeder beteiligte Staat daran arbeitet, sich zu wehren die Rippen jedes anderen Spielers durch Abwertung seiner eigenen Währung.

Wie Sie sich vor einem Währungskrieg schützen können

Es gibt zwei Tricks, um sich vor einem möglichen Währungskrieg zu schützen. Die erste besteht darin, an harten Vermögenswerten festzuhalten, die nicht abgewertet werden können. Zum Beispiel Immobilien, Edelmetalle, Rohstoffe und die damit verbundenen Wertpapiere. Unabhängig davon, wie weit sie die Währung herabsetzen, behalten reale Vermögenswerte wie diese ihren Wert. Ihr Wert wird nur dank kleinerer und kleinerer Währungseinheiten feiner unterteilt.

Bei Schuldtiteln gibt es einige Möglichkeiten, die Sie tun können: Kaufen Sie Anleihen in Ländern, die wahrscheinlich nicht in einen Währungskrieg hineingezogen werden. Das heißt, behalten Sie Ihr Vermögen in starken Währungen in Nationen, die ihre Währungen erhöhen, anstatt sie zu verwässern. Sie können auch in diesen Inflationsschutzfahrer investieren, wenn Sie Renteneinkäufer sind. Dies wird helfen, den Schlag abzufedern, wenn der Währungskrieg zu Inflation führt.