Wenn eine Dividende nicht mehr sicher ist |
Wie sicher ist Deine Dividende?
Als die Weltwirtschaft 2008 stark eingebrochen war, haben Hunderte von Unternehmen ihre Dividenden gekürzt oder eliminiert. Seither hat sich die Wirtschaft langsam erholt, und da sie sich verbessert hat, haben sich auch die Dividenden ausgezahlt. Aber jedes neue Anzeichen einer wirtschaftlichen Schwäche, einschließlich eines erneuten Rückfalls in die Rezession, könnte zu einer neuen Runde von Dividendenkürzungen führen.
Wenn Sie einen starken Kursrückgang sehen, während die Dividende konstant bleibt, dürfte die Dividendenrendite dieses Unternehmens steigen Spike stark höher. Und das kann nicht dauern. Der Zeitungsverlag Gannett (NYSE: GCI) stürzte im Jahr 2008, was seine Dividendenrendite auf 20% erhöhte. Aber nur wenige Anleger jagten diese Rendite, weil sie wussten, dass sie geschnitten werden musste, um Geld zu verdienen. Eine 1,60 $ Dividende 2008 wurde 2009 eine 0,16 $ Dividende. Wenn Sie sehen, dass die Dividendenrendite Ihrer Anlage ungewöhnlich hoch ist, werden Sie wahrscheinlich eine zukünftige Dividendenkürzung sehen.
Bevor Sie entscheiden, was Sie mit der Dividendenpolitik Ihres Unternehmens machen wollen Management-Teams betrachten zwei Elemente: Gewinne und Ausschüttungsquoten. Wenn Sie also die Rendite eines Unternehmens analysieren, wird es Ihnen helfen, die beste Schlussfolgerung zu ziehen, wenn Sie dem prognostizierten Cashflow und der aktuellen Ausschüttungsquote besondere Aufmerksamkeit widmen. Eine gute Möglichkeit, die Stärke einer Dividende zu beurteilen, ist, sich diese zwei Fragen zu stellen:
1) Wie sicher ist Bargeld während eines Abschwungs (und wie profitabel wird das Unternehmen sein) und
2) Was ist das? aktuelle Ausschüttungsquote (wie viel des Cashflows wird zur Unterstützung dieser Dividende ausgezahlt)?
Die Beantwortung dieser Fragen erfordert ein wenig Arbeit. Erstens, gehen Sie zurück in den letzten fünf Jahren, um zu sehen, ob der Cash Flow des Unternehmens stabil war, selbst mit all den Höhen und Tiefen in der Wirtschaft. Wenn das der Fall ist, dann ist das Unternehmen ziemlich wirtschaftlich unempfindlich, und die Dividende dürfte sicher bleiben - vor allem, wenn das Unternehmen 2008 die Dividende nicht gekürzt hat, wie es viele Unternehmen getan haben.
Zweitens, schauen Sie die aktuelle Ausschüttungsquote des Unternehmens. Wenn das Unternehmen nur 20% oder 30% seines Cashflows in Form von Dividenden auszahlt und der Cashflow während historischer Ausfallzeiten nur moderat sinkt, dürfte die Dividende sicher sein. Wenn ein Unternehmen jedes Jahr 80% seines Gewinns auszahlt und der Gewinn um die Hälfte sinkt, muss das Unternehmen entweder die Dividende halbieren oder Geld aus der Bilanz ziehen, um die Dividende zu stützen.
Vorbehalte Emptor: Real Estate Investment Trusts (REITs) und Master Limited Partnerships (MLPS) sind aufgrund hoher Ausschüttungsquoten und einer hohen wirtschaftlichen Sensibilität berüchtigt für ihre erratischen Dividenden. Wenn Sie also eines dieser Anlagevehikel für ihre Ertragscharakteristiken mögen, dann seien Sie im Laufe der Jahre auf Ausschläge und Spikes in der Ausschüttungsquote vorbereitet.
Dividendenfinanzierende Versorgungsunternehmen haben die stärkste Erfolgsbilanz in Bezug auf Dividendenzahlungen. Aber ihre Aktienkurse könnten fallen, wenn Anleihen und CDs jemals wieder hohe Renditen bieten. Das ist kurzfristig ein unwahrscheinliches Szenario, aber eine Erinnerung daran, dass selbst diese "sicheren" Anlagen ihre Aktienkurse schwächen können und die Gewinne aus der Dividendenausschüttung aufwiegen.
Auf der Suche nach frischen oder steigenden Dividenden
Natürlich die Wirtschaft beginnt sich zu erholen, die Anleger können mit steigenden Dividenden rechnen oder sogar sehen, dass einige Unternehmen zum ersten Mal in der Geschichte Auszahlungen vornehmen. Diese Unternehmen sind in der Regel kurz vor dem Ende einer langen Expansionskampagne, und da der Bedarf an Bargeld schwindet, während der Cashflow stark bleibt, können sie beginnen, eine gute Auszahlung anzubieten.
Zum Beispiel hat DirecTV (NYSE: DTV) mehr als ein Jahrzehnt damit verbracht, seinen Kabel-Satelliten-Dienst aufzubauen, und hat vor kurzem bemerkt, dass die Netzwerkerweiterung nun abgeschlossen ist. Gewinne werden also nicht reinvestiert, sondern gehen direkt in die Bank. DirecTV erwirtschaftete im ersten Halbjahr 2010 einen Free Cash Flow von mehr als 1,4 Milliarden US-Dollar, ein Plus von mehr als 30% gegenüber dem Vorjahr. Der freie Cashflow könnte in diesem Jahr 3 Milliarden US-Dollar erreichen und nächstes Jahr 3,5 Milliarden US-Dollar erreichen.
Zusätzlich zu einem Aktienrückkauf, der die Aktienanzahl von über 1,1 Milliarden im Jahr 2008 auf voraussichtlich 700 Millionen im Jahr 2012 angehoben hat, deutet das Management darauf hin, dass im nächsten Jahr eine Dividende kommen könnte. Wenn sich DirecTV dazu entschließen würde, 2 Milliarden US-Dollar seines jährlichen Free-Cash-Flow zu verwenden, würden die Anleger eine jährliche Ausschüttung von 2,25 US-Dollar in Betracht ziehen, was einer gesunden Dividendenrendite von 5,8 Prozent entspricht.
