Zinskurve Definition & Beispiel |

Was es ist:

Die Zinskurve , auch bekannt als "Zinsstrukturkurve, "ist ein Graph, der die Renditen von Anleihen gleicher Qualität gegen ihre Fälligkeiten aufzeichnet, die von kürzesten bis längsten reichen. (Beachten Sie, dass das Diagramm keine Kuponraten für eine Reihe von Fälligkeiten darstellt - das heißt eine Spotkurve.)

So funktioniert es (Beispiel):

Die Zinskurve zeigt die verschiedenen Renditen die derzeit bei Anleihen unterschiedlicher Laufzeiten angeboten werden. Es ermöglicht Investoren auf einen Blick die Renditen von kurz-, mittel- und langfristigen Anleihen zu vergleichen.

Die Renditekurve kann drei primäre Formen annehmen. Wenn die kurzfristigen Renditen niedriger sind als die langfristigen Renditen (die Linie steigt nach oben), wird die Kurve auf eine positive (oder "normale") Zinskurve bezogen. Im Folgenden finden Sie ein Beispiel für eine normale Zinskurve:

Wenn die kurzfristigen Renditen höher sind als die langfristigen Renditen (die Linie ist nach unten geneigt), wird die Kurve als invertiert (oder "negativ" bezeichnet)) Ertragskurve. Im Folgenden finden Sie ein Beispiel für eine invertierte Renditekurve:

Schließlich gibt es eine flache Renditekurve, wenn zwischen kurz- und langfristigen Renditen wenig oder keine Differenz besteht. Im Folgenden finden Sie ein Beispiel für eine flache Zinskurve:

Es ist wichtig, dass nur Anleihen mit ähnlichem Risiko auf derselben Zinskurve dargestellt werden. Die gebräuchlichste Art von Renditekurve stellt Schatzpapiere dar, da sie als risikofrei gelten und somit eine Benchmark für die Bestimmung der Rendite anderer Arten von Schulden darstellen.

Die Form der Renditekurve ändert sich im Zeitverlauf. Anleger, die vorhersagen können, wie sich die Renditekurve verändern wird, können entsprechend investieren und die entsprechende Veränderung der Anleihenkurse nutzen.

Ertragskurven werden berechnet und veröffentlicht von Das Wall Street Journal, die Federal Reserve und eine Vielzahl anderer Finanzinstitute.

Warum es wichtig ist:

Im Allgemeinen wenn > Renditekurve ist positiv, dies deutet darauf hin, dass Anleger eine höhere Rendite benötigen, um das zusätzliche Risiko einer längeren Kreditvergabe zu nutzen.

Viele Ökonomen glauben auch, dass eine steile positive Kurve den Erwartungen der Anleger entspricht starkes zukünftiges Wirtschaftswachstum und höhere zukünftige Inflation (und damit höhere Zinsen), und dass eine stark inverse Zinsstrukturkurve ein langsames Wirtschaftswachstum und eine niedrigere Inflation (und damit niedrigere Zinsen) erwarten lässt. Eine flache Kurve weist im Allgemeinen darauf hin, dass sich die Anleger über zukünftiges Wirtschaftswachstum und Inflation im Unklaren sind.

Es gibt drei Haupttheorien, die versuchen zu erklären, warum Ertragskurven so geformt sind, wie sie sind.

1. Die "Erwartungstheorie" besagt, dass die Erwartung steigender kurzfristiger Zinsen eine positive Zinskurve schafft (und umgekehrt).

2. Die "Liquiditätspräferenzhypothese" besagt, dass Anleger immer die höhere Liquidität von kurzfristigen Schuldtiteln bevorzugen und daher jede Abweichung von einer positiven Zinskurve sich nur als vorübergehendes Phänomen erweisen wird.

3. Die "segmentierte Markthypothese" besagt, dass sich verschiedene Anleger auf bestimmte Laufzeitensegmente beschränken und die Renditekurve daher die vorherrschende Anlagepolitik widerspiegeln.

Weil die Renditekurve generell auf zukünftige Zinssätze hindeutet, die auf eine Expansion einer Volkswirtschaft hindeuten oder Kontraktion, Zinskurven und Änderungen der Zinskurven können viele Informationen vermitteln. In den 1990er Jahren fand Campbell Harvey, Professor an der Duke University, heraus, dass den letzten fünf US-Rezessionen inverse Renditekurven vorausgingen.

Veränderungen der Renditekurve können sich auch auf die Portfoliorenditen auswirken, indem sie einige Anleihen relativ wertvoll machen zu anderen Anleihen. Diese Konzepte sind Teil dessen, was Analysten und Investoren motiviert, Zinskurven sorgfältig zu studieren.