Nach einem riesigen Verkauf, hier ist, wo die Überschrift des Marktes |

Ein fast 2% Pullback für den S & P 500 sollte nicht t viel Sorge. Die Tatsache, dass der Index vor dem Pullback fünf Monate lang gestiegen war, deutet darauf hin, dass ein gewisses Maß an Gewinnmitnahmen überfällig war.

Aber die heftige Natur des Ausverkaufs im späten Monat hat die Aufmerksamkeit aller. Was zunächst als Schwäche bei Small Caps begann, breitet sich nun auf Mid- und Large-Cap-Aktien aus.

Die Frage, die sich jeder stellen muss: Ist der Markt in den kommenden Wochen und Monaten auf stärkere Dellen zugegangen? Auf dem Weg zu frischen neuen Höhen? Um diese Frage zu beantworten, lassen Sie uns die Push- und Pull-Faktoren des Marktes betrachten und sehen, wohin sie uns führen könnten.

In den letzten Wochen gab es einige Bedenken, dass die US-Wirtschaft auf instabilem Boden bleibt. In einigen Fällen haben wir in den kommenden Quartalen von einer möglichen Rezession in den USA gesprochen. Diese Ansicht scheint sehr daneben zu liegen. Eine Vielzahl von Berichten deutet darauf hin, dass die US-Wirtschaft in der zweiten Jahreshälfte und vielleicht auch 2014 für ein BIP-Wachstum von 3% bereit ist.

Die wichtigsten positiven Aspekte: Das Beschäftigungswachstum bleibt robust, Autoverkäufe im Juli Das Unternehmen blieb solide, und die Unternehmensgewinne sind in einem guten Zustand (10% im zweiten Quartal vor einem Jahr, als die Finanzwerte nicht berücksichtigt wurden.)

Auf der negativen Seite kann der wichtige Wohnungssektor keinen Start erreichen, und Industrieunternehmen meldeten ziemlich laue Ergebnisse für das zweite Quartal, was darauf hindeutet, dass der lang erwartete Boom bei den Investitionen noch nicht eingetreten ist.

Dennoch konzentrieren sich die Anleger möglicherweise auf ein paar andere Faktoren, die den aktuellen Bullenmarkt entgleisen könnten. Der erste ist der Zeitpunkt der Zinserhöhungen. Ich denke immer noch, dass die Federal Reserve die Zinsen viel früher anheben wird, als es die Konsensprognosen derzeit andeuten. Und der Markt wird wahrscheinlich mehr abgehackt sein, wenn diese Denkweise in Mode kommt.

Aber das sollte nicht das Ende des Bullenmarktes bedeuten. Der Markt kann höhere Zinsen absorbieren, weil er von einem so niedrigen Niveau ausgeht, und auf jeden Fall werden die Zinserhöhungen langsam und nicht schnell erfolgen.

Der Imbiss? Befürchten Sie die Fed nicht, selbst wenn die Anleger etwas zu zufrieden sind.

Was die Zinssätze betrifft, so ist es schwer zu verstehen, warum die Renditekurve nicht nach oben tendiert, was fast immer dann geschieht, wenn eine Volkswirtschaft existiert Stärkung. Entweder hält die Fed die Liquidität an (sie kauft immer noch Anleihen) und hält die Zinsen lange in Grenzen, oder die zugrunde liegende Wirtschaft ist in der Tat beunruhigt.

Die Anleger warten gespannt auf das Ende der Anleihenkäufe in den kommenden Monaten wenn die Zinskurve beginnt, ihre normale Form wieder anzunehmen. (Obwohl sich sichere Anleihen wie das 10-jährige Treasury gut behaupten, tendieren die Junk Bonds in den letzten Wochen zu einer Schwächung, da sie für diese Phase des Konjunkturzyklus schlecht positioniert sind.)

Ein weiteres Hauptanliegen der Anleger: Europa, das in einer Reihe von Telefonkonferenzen behandelt wurde.

Wie ich vor ein paar Wochen bemerkt habe, verlangsamen sich einige große europäische Volkswirtschaften, und dies ist ein Ort, an dem Rezessionsängste nicht fehl am Platz sind. Wenn sich Europa weiter abschwächt, ist es unklar, ob US-Investoren es ablehnen werden, dass es für die US-Wirtschaft von geringer Bedeutung ist - oder es als Druck auf viele US-Unternehmen sieht.

Bis jetzt konzentrieren sich die meisten Investoren auf die US-Wirtschaft, die im Juli eine weitere Runde kräftigen Stellenwachstums lieferte. Der Stellenbericht - der darauf hindeutet, dass die Wirtschaft weder zu heiß noch zu kalt ist - war genau das, was der Markt brauchte, da er sich am Freitag nach einem scharfen Sturz am Donnerstag stabilisierte.

War der Stellenbericht nicht so gutartig, und die Märkte verzeichneten am Freitag einen weiteren starken Rückgang, die Bühne für eine besonders herausfordernde Woche vor der Tür.

Ein Hauptanliegen: Die Margenverschuldung bleibt zu hoch, was sich als katastrophal erweisen kann, wenn der Markt in einen Ausverkaufszyklus startet. Es ist keine tiefe Sorge, zumindest noch nicht.

Dennoch ist der August oft ein schwacher Monat für den Markt, da Trader in der Regel versuchen, Positionen zu kürzen, anstatt sie vor ihren Ferien hinzuzufügen.

Das eine Hauptrisiko für diesen Markt ist ein Verkaufszyklus, der zu einer Herdenmentalität führt - - und Margin Calls.

Zu ​​berücksichtigende Risiken: Als Aufwärtspotenzial gibt ein anhaltender Anstieg des Rückkaufs und der Dividendenaktivität weiterhin einen Anreiz für Aktien, und solange sich Europa nicht weiter abschwächt, steigen die USA Die Wirtschaft könnte Investoren wieder in eine optimistische Richtung zurückführen.

Durchzuführende Maßnahmen -> Addieren Sie alle Gegen- und Rückenwind, und der Aktionsplan wird verwirrend. Das spricht für eine Strategie des Pat-Stehens - beobachten und warten, um zu sehen, wie dieser aktuelle Markt-Wobble ausgeht. Vor ein paar Tagen habe ich festgestellt, dass ich den Russell 2000 sehe, der kürzlich bei 1.120 stand. Der 1.100-Bereich ist ein entscheidender Test der Unterstützung, da Dip-Käufer in diesem Jahr mehrmals auftauchten, als Small Caps auf dieses Niveau fielen. Wenn Dip-Käufer das nächste Mal nicht einsteigen, wenn der Russell 1.100 testet, deutet das darauf hin, dass wir weitere Nachteile haben könnten.