Wird der Herbst fallende Aktien bringen (endlich?)

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Die scheinbar nahezu perfekte Rally der US-Aktien in diesem Jahr stolperte Mitte August endgültig, und viele Leute an der Wall Street sagten: Es ist Zeit.

Der Index von Standard & Poor´s 500 brach innerhalb von sechs Tagen zweimal um mehr als 1% ein, nachdem dieser Rückgang in diesem Jahr nur zwei Mal stattgefunden hatte. Bis zum Monatsende erholte sich der Markt wieder und diese Einbrüche haben den Anstieg des Messgerätes seit Jahresbeginn um 10% nicht beeinträchtigt. Mehr Schwäche könnte jedoch am Horizont liegen.

Zum einen ist der September historisch der schwächste Monat des Jahres. Der S & P 500 sank im Durchschnitt um 1,1% und verzeichnete im Vergleich zu den anderen Monaten auch den stärksten Rückgang. Laut den von Yardeni Research zusammengestellten Daten ist das Messgerät in den vergangenen 89 September in rund 55% gefallen.

Die bevorstehenden Ereignisse könnten Investoren Anlass geben, die Aktienkurse zu senken. Das mag für Sie eine schlechte Nachricht sein - schließlich möchten Sie, dass Ihr Portfolio eher wächst als verkleinert -, aber Experten sagen, dass diese Schwäche wahrscheinlich nur vorübergehend sein wird. Drei dieser Profis werden sich im nächsten Monat anschauen:

1. Weck mich auf, wenn der September endet

Zwei der Haupttreiber des Marktes - Unternehmensgewinne und Wirtschaftsberichte - verbessern sich weiter, was darauf hindeutet, dass die Aktienkurse "bis Ende des Jahres etwas ansteigen", sagt Anthony Saglimbene, Weltmarktstratege bei Ameriprise Financial Services. "Aber es wird kein gerader Weg sein."

Im September (oder Oktober) könnte es schließlich zu einem Abverkauf des Marktes kommen, nach dem sich so viele Menschen sehnen, sagt Saglimbene. Die Anleger haben sich an eine Einbahnstraße gewöhnt - seit mehr als einem Jahr ist der S & P 500 seit einem Höchststand um 5% gefallen -, aber solche Rückzüge sind für den Markt "gesund", sagt er. Nicht zuletzt deshalb, weil viele Anleger gerne wieder einsteigen würden, wenn die Preise ein wenig sinken.

Mögliche Katalysatoren? Die Akte vom September, einschließlich der deutschen Wahlen am 24. September, drei Zentralbankversammlungen (der Federal Reserve am 19. und 20. September sowie der Europäischen Zentralbank und der Bank of England zu Beginn des Monats) und einer mit Spannung erwarteten Debatte über Bundeshaushalt im Kongress. "Makro-Gegenwind könnte die Märkte etwas mehr als je zuvor im Jahr schwingen lassen", sagt Saglimbene.

Fazit für Sie? "Dies ist wahrscheinlich die Zeit, um das Gleichgewicht in einem Portfolio aufrechtzuerhalten", sagt Saglimbene und fügt hinzu, dass gut diversifizierte Portfolios mit einer defensiven Positionierung "in stürmischen Zeiten helfen". (Lesen Sie mehr darüber, wie Diversifizierung Ihr Anlagerisiko verringern kann.)

2. Anleihen. 10-jährige Anleihen.

Die Anleger erwarten nicht, dass die Fed auf ihrer bevorstehenden Sitzung die Zinssätze anheben wird, und es besteht ein wachsendes Gefühl, dass weitere Erhöhungen in diesem Jahr auf Eis gelegt werden könnten - und der Anleihenmarkt ist teilweise schuld. (Verstehen Sie nicht, wie Anleihen funktionieren? Schauen Sie sich unser Spickzettel zu unseren Anleihen an.)

"Es schien, als sei die Fed am meisten überzeugt, die Zinssätze anzuheben, da die Zehnjahresperiode höher ausfiel", sagt Frank Cappelleri, Executive Director der Brokerage-Firma Instinet. Die Rendite dieser wichtigen Schatzanweisung ist jedoch seit Dezember 2016 gesunken, obwohl die Zentralbank den Leitzins der Bundesbank in diesem Zeitraum dreimal erhöht hat. Die zehnjährige Laufzeit wird als Maßstab für die Risikobereitschaft der Anleger und das Vertrauen in das Wirtschaftswachstum angesehen - und Cappelleri stellt die Frage, ob sich die Fed bewegen wird, wenn die Renditen nicht wieder steigen.

In der Zwischenzeit könnte der Anleihemarkt nicht die notwendige Entlastung bieten, wenn (oder wann) ein Ausverkauf von Aktien stattfindet, sagt Jeff Powell, geschäftsführender Partner der Polaris Greystone Financial Group. "Die meisten Anleger betrachten festverzinsliche Wertpapiere als Ballast am Boden eines Bootes, um nicht zu viel Volatilität in ihrem Portfolio zu haben", sagt er. Aber genau das Gegenteil könnte passieren.

Wie Powell erklärt, haben US-amerikanische Anleihen vergleichsweise höhere Renditen gezahlt als in anderen Ländern (wie Italien oder Spanien), was ausländische Investoren anzieht. Wenn der US-Dollar schwächer wird und Anleihen an anderer Stelle attraktiver werden, werden ausländische Investoren ebenso schnell wieder fliehen. Zusammen mit dem Renditerückgang, der mit den Leitzinserhöhungen der Fed einherging, könnte dies zu einem doppelten Ergebnis für die Anleger führen.

Fazit für Sie? Nehmen Sie keine radikalen Portfolioveränderungen vor, um einen Aktienmarkteinbruch zu erwarten, da alle Anlagen mit inhärenten Risiken verbunden sind. "Menschen, die in Dinge investieren, von denen sie glauben, dass sie sehr, sehr sicher waren, könnten verletzt werden", sagt Powell.

3. Bueller? Bueller

US-Aktien haben in diesem Jahr eine Reihe von Rekordhöhen aufgestellt, aber die Stimmung ist kaum euphorisch. "Die Menschen sind mehr investiert, weil sie es müssen, anstatt dass sie es wollen", sagt Cappelleri. Während unzählige Investoren versucht haben, den nächsten Ausverkauf vorherzusagen, war der Markt für politische Turbulenzen und Ereignisse im Ausland weitgehend unempfindlich, fügt er hinzu. "Die Reaktion auf die Nachrichten ist jetzt wichtiger als die Nachrichten selbst."

Die Volatilität (ein Maß für die Marktschwankungen in beide Richtungen) ist im historischen Vergleich "exorbitant niedrig", aber "Gleichberechtigungsängste" gibt es zuhauf, sagt Powell. Einige Leute glauben, der Markt solle wegen seines hohen Niveaus fallen, während andere sich über schlechte Sorgen Sorgen machen Nachrichten am Horizont.

Für Sorgenfreudige gibt es Risse auf dem Markt, um solche Ansichten zu unterstützen. Small-Cap-Aktien, die in den Wochen nach den Wahlen stark anstiegen, fielen für August im August kurz in den negativen Bereich. Inzwischen haben die größten Aktien des S & P 500 - Apple, Facebook und Amazon - ein weniger rosiges Bild verdeckt. Das Gleichgewichtsmessgerät - das den Index von seiner Market-Cap-Ausrichtung abhebt und die Beiträge von Apple mit allen anderen Aktien gleichwertig macht - verzeichnete im August im Vergleich zum Market-Cap-gewichteten Index tiefere Rückgänge.

Fazit für Sie? Der Versuch, vorherzusagen, was die erwartete Schwäche verursachen wird, war in diesem Jahr selbst für erfahrene Investoren wie Cappelleri "sehr frustrierend". Anstatt zu versuchen, ein Prognostiker zu sein, sollten Sie es lieber einfach halten, wenn Sie in den Ruhestand investieren.

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