Anrufpreis Definition & Beispiel |

Was es ist:

Der -Aufrufpreis ist der Preis, den ein Emittent oder Vorzugsaktienemittent bezahlen muss Anleger, wenn sie eine Emission ganz oder teilweise vor dem Fälligkeitsdatum zurückkaufen oder zurückrufen möchten

So funktioniert es (Beispiel):

Der Anleihevertrag legt fest, wann und wie eine Anleihe abgerufen werden kann, und Normalerweise gibt es während der Laufzeit einer kündbaren Anleihe mehrere Anrufdaten. Viele Unternehmens- und Gemeindewerte haben 10-jährige Call-Bestimmungen.

Betrachten wir zum Beispiel eine XYZ-Anleihe, die im Jahr 2000 emittiert wurde und im Jahr 2020 fällig wird. Der Anleihevertrag könnte vorsehen, dass Unternehmen XYZ die Anleihe im zweiten, vierten und zehnten Jahr kündigen kann.

Die Call-Bestimmung im Anleihevertrag legt den Call-Preis fest, den der Emittent zu zahlen hat, um die Anleihe zurückzuzahlen, wenn sie dies vor der Fälligkeit tut. In unserem Beispiel könnte der Kontrakt sagen: "Die am 1. Juni 2020 fällige XYZ-Anleihe ist am 1. Juni 2004 zu einem Preis von 105% des Nennwerts kündbar." Der Anleihevertrag enthält in der Regel eine Tabelle mit Abrufterminen und entsprechenden Preisen.

Beachten Sie, dass der Call-Preis normalerweise höher ist als der Nennwert der Anleihe, aber er sinkt, je näher die Anleihe zur Fälligkeit kommt. Zum Beispiel bietet das Unternehmen XYZ 105% des Nennwerts an, wenn es die Anleihe nach vier Jahren anmeldet, aber es bietet möglicherweise nur 102% an, wenn es die Anleihe in zehn Jahren aufruft, wenn es näher an seinem Fälligkeitsdatum ist.

Die Differenz zwischen dem Nennwert und dem Anrufpreis wird als Anrufprämie bezeichnet. In unserem Beispiel beträgt die Anrufprämie 5% in 2004. In vielen Fällen entspricht die Anrufprämie einem Jahreszinssatz, wenn die Anleihe im ersten Jahr angerufen wird.

Warum es wichtig ist:

Es ist extrem wichtig für Anleger, die das Vorhandensein einer eingebetteten Call-Option in einer Anleihe realisieren, beeinflussen den Wert der Anleihe.

Eine kündbare Anleihe ist für einen Anleger weniger wert als eine nicht kündbare Anleihe, da das Unternehmen, das die Anleihe ausgibt, diese einlösen und entwerten kann der Anleihegläubiger der zusätzlichen Zinszahlungen, auf die er Anspruch hätte, wenn die Anleihe bis zur Fälligkeit gehalten würde.

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Aus Sicht der Gesellschaft die Möglichkeit, die Anleihen zu kündigen Mehrwert, weil das Unternehmen die Flexibilität erhält, seine Finanzierungskosten bei sinkenden Zinsen nach unten anzupassen. Aber das Unternehmen muss den Call-Preis berücksichtigen, wenn es entscheidet, ob es sich lohnt, seine Schulden zu refinanzieren.

Normalerweise werden Anleihen aufgerufen, wenn die Zinssätze so dramatisch fallen, dass der Emittent Geld sparen kann Anleihen zu niedrigeren Preisen. Wenn die Zinssätze zum Zeitpunkt des Calldatums deutlich gefallen sind, ist der Emittent motiviert, die Anleihen zu kündigen, da dies ihm ermöglichen wird, seine Schulden auf einem niedrigeren Niveau zu refinanzieren. Aus einer anderen Perspektive hat der Emittent einen Anreiz, Anleihen zum Nennwert zurückzukaufen, da bei fallenden Zinsen der Preis der Anleihen steigt.

Kündbare Anleihen sind für Anleger attraktiv, da sie in der Regel höhere Kuponraten bieten als Nicht-Emittenten. kündbare Anleihen. Für diesen Investitionsvorteil kommt aber wie immer ein grösseres Risiko.

Wenn die Zinsen fallen, wird der Emittent der Anleihe stark motiviert sein, Geld zu sparen, indem er kündbare Anleihen wiedergibt und neue zu niedrigeren Kuponraten emittiert. Unter diesen Umständen wird der Anleger, der die Anleihen hält, seine Zinszahlungen stoppen und seinen Kapitalbetrag früh erhalten. Wenn der Anleger dieses Kapital dann wieder in Anleihen reinvestiert, besteht die Möglichkeit, dass er gezwungen sein wird, einen niedrigeren Kupon zu akzeptieren, der den vorherrschenden (und niedrigeren) Zinssätzen entspricht ("Zinsrisiko" genannt).