Canary Call Definition & Beispiel |

Was es ist:

Ein Kanarienvogel Call ist eine Step-Up-Bindung, die nicht aufgerufen werden kann nach einer bestimmten Zeit

Wie es funktioniert (Beispiel):

Eine Step-up-Anleihe ist eine Anleihe mit einem Coupon, der in der Regel in regelmäßigen Abständen steigt ("Step-Up"), während die Anleihe im Umlauf ist. Viele Step-up-Bonds werden von Regierungsbehörden wie Fannie Mae oder Sallie Mae ausgegeben.

Betrachten wir eine fünfjährige Step-up-Anleihe, die von der Gesellschaft XYZ begeben wurde. Die Kuponrate könnte in den ersten beiden Jahren bei 7% liegen, in den Jahren drei und vier auf 8% und im fünften Jahr auf 9%. Beachten Sie, dass der anfängliche Kupon auf einer Step-Up-Anleihe in der Regel über dem Markt liegt.

Viele Step-Up-Anleihen sind kündbar, was Emittenten einen gewissen Schutz gegen sinkende Zinsen bietet. Bei einem Kanarienvogelruf kann die Anleihe nicht nach der ersten Aufstockung abgerufen werden.

Wenn beispielsweise die XYZ-Anleihe des Unternehmens nach drei Jahren 8% zahlt, die Marktsätze jedoch auf 5% gefallen sind (Szenario A), Unternehmen XYZ würde einen relativ hohen Zinssatz für seine Schulden zahlen. In der Tat, wenn die Raten einfach gleich bleiben (Szenario B), könnte Unternehmen XYZ die Anleihe anrufen. Umgekehrt, wenn die Marktzinssätze auf 10% steigen (Szenario C) und Unternehmen XYZ nur 8% für seine Schulden zahlt, dann bekommt es einen Deal. Beachten Sie, dass Firma XYZ in den Szenarios A und B wahrscheinlich die Bonds aufrufen und die Schuld zu einem niedrigeren Satz erneut ausgeben würde, aber wegen des kanarischen Rufs nicht.

Warum es wichtig ist:

Es gibt mehrere Vorteile für Step-up-Bonds: Sie bieten Couponzahlungen, die die Inflation etwas aufheben, sie kommen normalerweise von qualitativ hochwertigen Emittenten und sind ziemlich liquide. Ein weiterer Vorteil ist, dass sie das Zinsrisiko für den Anleger verringern: Die steigenden Zinsen bieten einem Anleger eine bessere Rendite als eine festverzinsliche Schuldverschreibung (solange die Schuldverschreibung nicht abgerufen wird).

Einige Investoren sehen Schritt- Anleihen als Buy-and-Hold-Anlagen auf, da sie gegenüber Zinsänderungen weniger anfällig sind als traditionelle Anleihen. Kanarische Anrufe verstärken dies nur. Aus diesem Grund sind Step-up-Bonds attraktiver, wenn erwartet wird, dass die Zinssätze schnell ansteigen und über den Erhöhungsraten liegen. Dies erfordert natürlich Nachforschungen und Spekulationen seitens des Investors.