Cash-Flow-Matching Definition & Beispiel |

Was es ist:

Cash-Flow-Matching ist eine Anlagestrategie für Anleger, die eine Finanzierung benötigen eine Reihe von zukünftigen Bargeldbedürfnissen.

So funktioniert es (Beispiel):

Bei Buy-and-Hold- und Indexierungsstrategien geht es darum, stabile Renditen in einem Portfolio zu generieren. Eine strukturierte Portfoliostrategie (auch als dedizierte Portfoliostrategie bezeichnet) richtet sich an Anleger, die sicherstellen möchten, dass ihre Portfolios zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft einen bestimmten Betrag wert sind, in der Regel weil sie zukünftige Ausgaben wie Studiengebühren oder Ruhestand finanzieren müssen.

Cash-Flow-Matching ist eine von zwei Arten von strukturierten Portfoliostrategien (die andere ist die Immunisierung) und richtet sich an Anleger, die eine Reihe von zukünftigen Ausgaben finanzieren müssen. Die Immunisierungsstrategie richtet sich in der Regel an Anleger, die eine einmalige künftige Verbindlichkeit oder Ausgaben finanzieren müssen.

Um die Cash-Flow-Matching-Strategie zu implementieren, müssen Sie zuerst Ihren zukünftigen Bargeldbedarf projizieren. Im Beispiel unten benötigen wir $ 30.000 in Jahr 1, $ 40.000 in Jahr 2 und $ 50.000 in Jahr 3.

Als nächstes kaufen wir eine 3-jährige Anleihe (Anleihe A), die genügend Kapital und Zinsen zurückgibt, um unsere Ausgaben zu decken Jahr 3. Unter der Annahme, dass die Zinsen 11,11% für eine 3-jährige Anleihe sind, müssen wir heute 45.000 US-Dollar investieren, um unseren Bargeldbedarf in Jahr 3 zu decken.

Die meisten Anleihen werfen jedes Jahr Anleihen ab, und unter der Annahme, dass Bond A keine Ausnahme ist, Wir können erwarten, dass wir Zinszahlungen in den Jahren 1 und 2 erhalten. Diese Zinszahlungen werden einen Teil unseres Bargeldbedarfs für diese Jahre ausgleichen.

Nachdem wir die Zinsen von Bond A berücksichtigt haben, sind wir in Jahr 2 immer noch 35.000 Dollar leer. Jetzt müssen wir herausfinden, wie viel wir in eine 2-jährige Anleihe (Bond B) investieren müssen, um unser 35.000 Dollar-Ziel zu erreichen. Nach den gleichen Schritten, die wir oben verwendet haben, können wir die Zinszahlungen und Kapitalbeträge herausfinden, die erforderlich sind, um unseren Bargeldbedarf für die Jahre 1 und 2 zu decken.

Warum es wichtig ist:

Bei guter Ausführung Cash-Flow Matching kann den Anlegern hervorragende Renditen (und enorme Ruhe) bringen. Das angestrebte Ergebnis ist schließlich ein Ertragsportfolio, das für einen bestimmten Zeithorizont eine gesicherte Rendite aufweist. Aber es gibt auch Risiken.

Zum Beispiel erfordert Cash-Flow-Matching, dass der Investor seine zukünftigen Verbindlichkeiten berechnet und zeitlich festlegt, was nicht immer einfach oder genau ist, und es erfordert oft eine Überfinanzierung, um sicherzustellen, dass der zukünftige Verbindlichkeiten sind abgedeckt.

Eine weitere Schwachstelle in dieser Strategie besteht darin, dass keine Ausfälle angenommen werden. Aber wie es fast immer der Fall ist, je niedriger die Qualität der Wertpapiere ist, die der Anleger erwirbt, desto höher ist das Risiko, das diese Wertpapiere tragen, und desto höher ist der mögliche Ertrag (oder Verlust). Ferner kann die Verwendung von kündbaren Anleihen das Renditepotenzial erhöhen, aber wenn diese Wertpapiere vor ihrer Fälligkeit abgerufen werden, kann dies einige der erwarteten Kuponzahlungen eliminieren.