Derivate: Gottes Geschenk an Investoren oder finanzielle Zeitbomben?

Warren Buffett erinnert die Anleger schnell daran, dass Derivate das Potenzial haben, Unheil anzurichten, wenn die Wirtschaft oder der Aktienmarkt eine wirklich schwierige Lage erreicht.

Tatsächlich warnte er seine Aktionäre bereits frühzeitig vor den Gefahren von Derivaten wie im Jahr 2002:

"Die Zentralbanken und Regierungen haben bisher keine wirksame Möglichkeit gefunden, die Risiken dieser Kontrakte zu kontrollieren oder gar zu überwachen. Derivate sind meiner Meinung nach finanzielle Massenvernichtungswaffen, die Gefahren mit sich bringen, während sie latent sind, sind sie potentiell tödlich. "

Ein Derivat in seiner einfachsten Form ist lediglich ein Finanzinstrument, das vom Preis eines anderen Finanzinstruments abhängig oder" abgeleitet "ist. Unternehmen schließen fast täglich Derivatekontrakte ab - wir nennen sie nur unter verschiedenen Namen. Wenn eine Fluggesellschaft sich Sorgen wegen der steigenden Kosten für Flugbenzin macht, kann sie Öl-Futures kaufen, die sie tatsächlich bezahlen, wenn der Ölpreis steigt.

Diese Art der Absicherung gegen mögliche zukünftige Risiken ist eine kluge - und stabilisierende - Möglichkeit, ein Geschäft zu führen. Wenn Procter & Gamble (NYSE: PG) befürchtet, dass der Dollar an Wert zunehmen und seine im Ausland erzielten Gewinne verringern wird, kann er währungsbezogene Kontrakte kaufen, die in die entgegengesetzte Richtung schrumpfen oder steigen Währung. Infolgedessen können die Planer von Procter & Gamble ihr Geschäft führen, ohne den Devisenmärkten zu viel Aufmerksamkeit zu schenken.

Diese Futures-Kontrakte auf Kerosinpreise beziehen ihren Wert aus dem, was schließlich mit den Kerosinpreisen auf dem Spotmarkt geschieht. Währungsderivate werden durch die zukünftige Richtung der Veränderung von Währungswerten beeinflusst.

Optionen: Die einfachste Form von Derivaten

Wenn Sie jemals Optionen gehandelt haben, dann sind Sie bereits mit Derivaten vertraut. Puts und Calls sind nichts anderes als ein sekundäres (oder abgeleitetes) Spiel auf einer gemeinsamen Aktie. Wie bei anderen Arten von Derivaten können Optionen für eine Vielzahl von Zwecken verwendet werden, einschließlich:

Spekulation : Wenn Sie denken, dass Aktien wie Ford (NYSE: F) sind Wird der Wert steigen, können die Optionen von Ford Ihnen noch mehr Geld bringen. Ein Anstieg der Ford-Aktie von 15 USD auf 20 USD führt beispielsweise zu einem Gewinn von 33%, während die Kaufoptionen von Ford wahrscheinlich um einen viel höheren Prozentsatz steigen würden, wenn sich die Aktie um diesen Betrag bewegt.

Absicherungsschutz : Investoren Oft kaufen Optionen gegen eine Aktie, die sich aber in die entgegengesetzte Richtung bewegen. Zum Beispiel würde der Kauf von Ford-Aktien und der Kauf von Ford-Put-Optionen Ihre Verluste schützen, wenn die Ford-Aktie im Wert fallen würde.

Einkommen : Investoren können gedeckte Calls schreiben oder Optionsprämien als Quelle für laufendes Einkommen verwenden Als Beispiel würden Sie Call-Optionen auf Ford-Aktien verkaufen (und dafür bezahlt werden), wenn Sie glauben, dass Aktien von Ford sich in naher Zukunft nicht bewegen werden.

Das Problem mit Derivaten

Das Problem ist, Wall Street sah eine andere Chance. Ab den 1990er Jahren begannen die Wall-Street-Firmen, Akademiker mit einem Doktortitel in Mathematik zu verfolgen. Diese Mathematics wurden angeheuert, um herauszufinden, wie sich die Vermögenspreise in Relation zueinander bewegten. Was passiert zum Beispiel mit indonesischen Aktien bei steigenden Ölpreisen? Oder wie wird der Wert des Dollars von Inflationsberichten beeinflusst? Sobald sie Ursache-Wirkungs-Beziehungen gefunden haben, könnten sie damit beginnen, die möglichen Verschiebungen in sekundären Vermögenswerten zu antizipieren, die von der Bewegung in einem primären Wirtschafts- oder Finanzindikator beeinflusst wurden.

Also schufen sie Finanzprodukte, die eigentlich eine Menge verschiedener waren Vermögenswerte zusammengeschustert. In vielen Fällen bewegten sich diese sekundären Vermögenswerte in die entgegengesetzte Richtung des Hauptvermögens, so dass das Derivat "sicher" erschien. Diese Wall Street-Profis nahmen naiv an, dass diese Produkte garantiert Geld verdienen und auch garantiert nicht versagen. (Sie scheiterten schließlich auf eine spektakuläre Weise.)

Schwindlig mit ihrer neu gefundenen Tapferkeit gingen Wall Street-Führungskräfte noch weiter. Sie fingen an, Derivate zu schaffen, um über die zukünftige Richtung bestimmter Vermögenswerte zu spekulieren - ohne auch nur zu versuchen, ihre Exponierung abzusichern.

Da zum Beispiel der Verdacht aufkam, dass der Wert von gebündelten Hypothekenkrediten zu Beginn des Jahres 2008 auf dem freien Markt zu billig war, schlossen einige Wall Street-Unternehmen Verträge ab, die sich amortisierten, wenn diese Hypothekenanleihen sich im Wert von fünf bis fünf Euro erholten eins oder zehn zu eins. Natürlich stürzten Hypothekenanleihen schließlich, und ein Ansturm auf die Ausgänge führte dazu, dass diese Hypothekenderivate im Wert von weniger als Null fielen.

Die Käufer dieser Verträge endeten mit riesigen Geldsummen an die Parteien auf der anderen Seite der Handel. Die Summen, die so groß waren, dass die Gewinne der letzten Jahre bei einigen Firmen ausgelöscht wurden. Die ehrwürdige Investment-Firma Merrill Lynch musste zur Ai der Bank of America (NYSE: BAC) um ihre bankrotten Wetten einfach zurückzuzahlen.

Im drastischsten Beispiel musste die US-Regierung spritzen $ 85 Milliarden in American International Group (NYSE: AI) , nachdem der Versicherer riesige Summen in Derivatekontrakte investiert hatte. Der angebliche Zweck von AIG bestand darin, sich gegen Verluste in den von ihm gezeichneten Versicherungspolicen abzusichern. Der eigentliche Zweck bestand darin, die Gewinne durch Nebenwetten auf bestehende Kontrakte zu steigern. Diese Strategie kann in schlechten Zeiten gut funktionieren. Wie wir jetzt wissen, ist diese Strategie tödlich, wenn die Wirtschaft stolpert.

# - ad_banner_2- # Es gibt eine ganze Reihe von Faktoren, die 2008 zum Zusammenbruch der Wall Street führten. Aber eines ist sicher, wenn die Märkte und die die Wirtschaft begann zu stürzen, viele Investoren hatten einfach keine Ahnung, wie alles enden würde.

Major Wall Street Banken gaben zu, dass sie den Wert vieler ihrer Investitionen nicht wirklich in den Griff bekommen konnten, und Verwirrung führte zu Chaos. Diese Banken hatten so viele komplexe Derivatekontrakte abgeschlossen, dass ihre Handelssysteme zu blockieren begannen, als widersprüchliche Informationen eingingen.

Deshalb hält Warren Buffett Derivate für "Zeitbomben", sowohl für die Parteien, die sich mit ihnen befassen, als auch für die Wirtschaftssystem. "

Die investive Antwort : Leider hat sich wenig geändert, um einen der gefährlichsten Aspekte der Börse zu zähmen, und Sie sollten sich fragen, warum diese Praktiken weitergehen. Obwohl Anstrengungen unternommen wurden, um Derivate besser zu regulieren - zum Beispiel Derivate, die als Swaps bezeichnet werden, handeln nun auf einer zentralen Plattform, die von Aufsichtsbehörden überwacht werden kann - wurden die meisten anderen Initiativen zur Eindämmung des Derivatmarktes als Wall Street geplündert Lobbyisten haben die Gesetzgeber bei jeder Gelegenheit überlistet.

In der gegenwärtigen Ära, in der ein Präsident Reformen plant, glauben viele, dass wir unsere beste Gelegenheit verpasst hätten, diesen riskanten Teil des Marktes zu zähmen. Zukünftige Präsidenten könnten noch weniger geneigt sein, sich gegen die Wall Street zu stellen.

Jetzt können wir nur noch sitzen und auf die nächste große Finanzkrise warten, um uns an die gefährliche Rolle zu erinnern, die Derivate in unserer Wirtschaft spielen können