Holländische Auktionsdefinition & Beispiel |

Was es ist:

A Holländische Auktion ist eine Methode zur Preisberechnung von Anteilen (oft in einer Erstöffentlichkeit) Angebot), wobei der Kurs der angebotenen Aktien gesenkt wird, bis genügend Gebote für den Verkauf aller Aktien vorliegen. Alle Aktien werden dann zu diesem Preis verkauft.

So funktioniert es (Beispiel):

Das Ziel einer Holländischen Auktion ist es, den optimalen Preis für den Verkauf eines Wertpapiers zu finden.

Beispiel: Unternehmen XYZ möchte mit einer niederländischen Auktion 10 Millionen Aktien verkaufen. Um an einer niederländischen Auktion teilzunehmen, eröffnet ein Anleger in der Regel ein Konto beim Underwriter des Unternehmens XYZ (in der Regel eine Investmentbank), erhält einen Prospekt und erhält einen Zugangscode oder Bieteridentifikationscode (niederländische Auktionen finden häufig online statt).

Während des Bietens geben die Anleger an, wie viele Anteile sie kaufen möchten und welchen Preis sie zu zahlen bereit sind. Der Underwriter, der als Auktionator fungiert, startet die Auktion in der Regel mit einem überhöhten Preis für das Wertpapier (zum Beispiel 40 US-Dollar pro Aktie in diesem Fall). Es senkt dann den Preis stufenweise, um $ 36 pro Anteil zu sagen, wo zwei Angebote für 500.000 Anteile kommen. Der Underwriter senkt dann den Preis erneut, dieses Mal auf 35 USD, und zieht 4.000.000 Aktien im Wert von Geboten an. Nach der Senkung des Kurses auf 34 $ erhält der Underwriter weitere 5.000.000 Aktien im Wert von Geboten; dann senkt der Underwriter den Preis auf 33 $ und erhält weitere 3.000.000 Gebote, bevor die Auktion endet.

Nachfolgend finden Sie eine Tabelle, die die niederländische Auktion von Company XYZ zusammenfasst:

Wenn die Auktion endet, berechnen die Underwriter den höchsten Preis, zu dem alle Aktien verkauft werden. Hier schloss der Underwriter mit Geboten für 13 Millionen Aktien, aber die höchsten Gebote, die sich auf 10 Millionen Aktien addieren, sind die erfolgreichen Gebote in einer niederländischen Auktion. Der Underwriter wird dann den Preis auf das niedrigste Preisgebot für diese 10 Millionen Aktien (in diesem Fall 34 US-Dollar) festlegen, und alle erfolgreichen Bieter zahlen diesen Preis. (Niederländische Auktionen werden größtenteils per Computer abgewickelt, und die Gebote werden erst nach Ablauf der Auktionszeit verglichen.) Beachten Sie, dass dieser Preis von $ 34 für alle Bieter gilt, selbst für solche, die $ 36 oder $ 35 bieten.

Warum es wichtig ist:

Normalerweise werden die Aktien eines Börsengangs von einer Investmentbank nach mehreren Bewertungsberechnungen und Gesprächen mit potenziellen Investoren festgelegt. Aber eine niederländische Auktion ist theoretisch effizienter, um den "richtigen" Preis zu finden, der Angebot und Nachfrage gleichstellt.

Befürworter der niederländischen Auktionsmethode sagen, dass Kleinanleger mehr Zugang zu IPOs erhalten, weil der traditionelle Angebotsprozess Investmentbanken umfasst, die IPO-Aktien an ihre besten Kunden weitergeben, die schnelle Gewinne einstreichen (vorausgesetzt, der Aktienkurs steigt). Aber einige Analytiker theoretisieren, dass Käufer mehr zahlen für die in niederländischen Auktionen verkauften Aktien, weil Investmentbanken nach der traditionellen Methode normalerweise unterbieten Angebote, um sicherzustellen, dass alle Aktien verkaufen. Sie sagen auch, dass Anteilseigner profitieren, wenn Aktien mit traditionellen Methoden verkauft werden, da der anfängliche Spike, der oft mit traditionellen Börsengängen verbunden ist, ein Image des Erfolgs schafft, das die Aktie noch höher treibt. Dies ist einer der Gründe, warum Aktien, die in einer niederländischen Auktion verkauft werden, unmittelbar nach Handelsbeginn nicht den gleichen Preisanstieg haben.

Das US-Finanzministerium verwendet die holländische Auktionsmethode, um US-amerikanische Wertpapiere zu verkaufen Methode für Aktienrückkäufe.