Jumbo-Pool Definition & Beispiel |

Was es ist:

Ein Jumbo-Pool ist ein durch Hypotheken mehrerer Emittenten abgesichertes Wertpapier.

Wie es funktioniert (Beispiel):

Um zu verstehen, wie Jumbo-Pools funktionieren, ist es wichtig zu verstehen, wie sie erstellt werden. Nehmen wir an, Sie möchten ein Haus kaufen, also bekommen Sie eine Hypothek von der XYZ Bank. Die XYZ Bank überweist Geld auf Ihr Konto und Sie stimmen zu, das Geld nach einem festgelegten Zeitplan zurückzuzahlen. Die XYZ Bank (die auch eine Sparsamkeit, Kreditgenossenschaft oder einen anderen Urheber sein könnte) kann dann entscheiden, die Hypothek in ihrem Portfolio zu halten (dh einfach die Zins- und Kapitalzahlungen in den nächsten Jahren zu sammeln) oder verkaufen.

Wenn die XYZ Bank die Hypothek verkauft, erhält sie Geld für andere Kredite. Nehmen wir an, die XYZ Bank verkauft Ihre Hypothek an die ABC Company, die eine staatliche, quasi-staatliche oder private Einrichtung sein könnte. ABC Company gruppiert Ihre Hypothek mit ähnlichen Hypotheken, die sie bereits gekauft hat (als "Pooling" der Hypotheken bezeichnet). Die Hypotheken im Pool haben gemeinsame Merkmale (d. H. Ähnliche Zinssätze, Laufzeiten usw.). Normalerweise könnte es nur die von der XYZ Bank ausgegebenen Hypotheken bündeln, aber in einem Jumbo-Pool sammelt die ABC Company ähnliche Hypotheken von verschiedenen Kreditgebern. Die Zinssätze für diese Hypotheken können um einen Prozentpunkt oder weniger variieren.

ABC Company verkauft dann Wertpapiere, die einen Anteil an dem Pool von Hypotheken darstellen, von denen Ihre Hypothek ein kleiner Teil ist (Verbriefung des Pools genannt). Sie verkauft diese mit Hypotheken besicherten Wertpapiere (MBS) an Investoren auf dem offenen Markt. Mit den Mitteln aus dem Verkauf kann die ABC Company mehr Hypotheken kaufen und mehr dieser Wertpapiere schaffen.

Für Anleger ist eine MBS einer Anleihe ähnlich. Die meisten bieten ein halbjährliches oder monatliches Einkommen, und diese Zahlungsfrequenz erhöht die Mischwirkung der Reinvestition. Es ist jedoch wichtig anzumerken, dass Zahlungen, die Teilzins und Teilkapital sind, für einige Anleger ungünstig sein könnten, da mit jedem Rückgang des ausstehenden Kapitals ein entsprechender Rückgang des Betrags der anfallenden Zinsen einhergeht. Zum Beispiel, wenn ein $ 50,000 Ginnie Mae mit einem 5% Coupon jeden Monat $ 208,35 ($ 50,000 x 0,05 / 12) Zinsen zahlen würde, könnte es aber auch $ 100 im Prinzip bezahlen. Dies bedeutet, dass im nächsten Monat nur 49.900 $ Zinsen verdienen und bis Ende des Jahres nur noch 48.800 $ Zinsen zu verdienen sind. Die Kapitalrendite könnte auch davon abhängen, wie schnell die zugrunde liegenden Hypotheken zurückgezahlt werden.

Warum es wichtig ist:

Ein Jumbo-Pool enthält eine vielfältigere Reihe von Hypotheken, weil es von verschiedenen Kreditgebern kommt. Dies bedeutet, dass die zugrunde liegenden Hypotheken geographisch unterschiedlich sind und von einer Vielzahl von Kreditgebern mit etwas besseren (oder möglicherweise schlechteren) Kreditvergabestandards kommen. Eine solche Diversifizierung ist in der Regel eine gute Sache, weil sie das Risiko reduziert. Dementsprechend werden hypothekenbesicherte Wertpapiere aus Jumbo-Pools häufig als sicherer angesehen als traditionelle hypothekenbesicherte Wertpapiere.

Obwohl die Diversifizierung, die durch die Investition in einen Jumbo-Pool von Hypotheken geboten wird, das Risiko eines Ausfalls eines MBS-Emittenten teilweise mindert Wertpapiere haben mehrere zusätzliche Ebenen des Standardschutzes. Betrachten Sie zum Beispiel ein GNMA MBS. Sein erster Schutz vor Zahlungsausfällen ist die Kreditwürdigkeit des ursprünglichen Kreditnehmers (dh die Fähigkeit des Kreditnehmers, XYZ Bank zurückzuzahlen). Zweitens ist die Hypothek Versicherung oder Garantie von einem staatlich geförderten Unternehmen zur Verfügung gestellt (zum Beispiel, wenn der Kreditnehmer für ein VA-Darlehen qualifiziert hat, wobei die Veterans Administration verspricht XYZ Bank zurückzuzahlen, wenn der Kreditnehmer nicht kann). Drittens ist die Kreditwürdigkeit des MBS-Emittenten (in unserem Beispiel die Fähigkeit der ABC-Gesellschaft, Zins- und Tilgungszahlungen an die MBS-Investoren weiterzugeben). Viertens ist die finanzielle Stärke der GNMA (das heißt, die Fähigkeit der GNMA, die MBS-Investoren zu bezahlen, wenn die ABC-Gesellschaft dies nicht tut). Fünftens ist der volle Glaube und Kredit der US-Regierung (dh die Fähigkeit der Regierung, Geld zu drucken, um Zins- und Tilgungszahlungen auf GNMA-garantierte hypothekenbesicherte Wertpapiere zu leisten, wenn GNMA ihren Verpflichtungen nicht nachkommen kann).

Das Prepayment-Risiko ist ein großes Problem für alle MBS-Investoren. Wenn Menschen sich zum Beispiel bewegen, verkaufen sie ihre Häuser, zahlen ihre Hypotheken mit dem Erlös aus und kaufen neue Häuser mit neuen Hypotheken. Wenn die Zinssätze fallen, refinanzieren viele Eigenheimbesitzer ihre Hypotheken, was bedeutet, dass sie neue Hypotheken mit niedrigeren Zinssätzen erhalten und ihre Hypotheken mit höheren Zinssätzen mit den Erlösen abbezahlen. Wie bei Anleihen beeinflussen auch Zinsänderungen die MBS-Preise, aber die Veränderung wird durch die Tatsache verstärkt, dass MBS-Anleger ihre Schuldtitel eher vorzeitig zurückbekommen. Sie müssen diesen Kapitalbetrag möglicherweise zu Kursen reinvestieren, die unter dem Niveau ihrer MBS liegen.

Letztlich bietet die MBS-Industrie den Kreditgebern mehr Geld, um mehr Hypothekendarlehen zu vergeben. Dieses stetige Angebot an Hypothekenfonds hält die Hypothekenzinsen wettbewerbsfähig und die Hypotheken sind jederzeit verfügbar. Auch Banken, die Hypothekendarlehen ablehnen oder befürchten, Geld zu verlieren, wenn Kreditnehmer ihre Hypotheken vorzeitig zurückzahlen, können diese Risiken mindern, indem sie ihre Hypotheken verkaufen und somit diese Risiken auf MBS-Emittenten übertragen. Fannie Mae, Freddie Mac und Ginnie Mae kaufen Hypotheken und vergeben und / oder garantieren MBS als Teil ihrer Bemühungen, die MBS-Industrie zu unterstützen und mehr Eigenheimbesitz zu ermöglichen.