Negative Arbitrage Definition & Beispiel |

Was es ist:

Negative Arbitrage tritt auf, wenn der Zinssatz, den ein Kreditnehmer auf seine Schuld zahlt, höher ist als der Zins Raten Sie, dass der Kreditnehmer das Geld verdient, das zur Rückzahlung der Schulden verwendet wird.

So funktioniert es (Beispiel):

Nehmen wir an, XYZ City möchte zum Beispiel mehrere neue Brücken bauen. Es emittiert $ 100.000.000 von 5% kommunalen Anleihen, um die Baukosten zu bezahlen. Der Anleiheverkauf ist erfolgreich, aber während das Angebot läuft, fallen die Zinssätze durchweg.

Sobald das Angebot abgeschlossen ist und XYZ City die $ 100.000.000 erhält, legt die Stadt die Anleiheerlöse auf mehrere Bankkonten, die sie verwenden wird um den Bau zu bezahlen, da die Kosten anfallen. Aufgrund der Veränderungen der Zinssätze verdient XYZ City jedoch nur 2% auf den Bankkonten, während die Inhaber von Anleihen 5% zahlen. Somit verliert XYZ City aufgrund negativer Arbitrage 3%.

Bond-Emittenten versuchen, negative Arbitrage zu vermeiden, indem sie Draw-Down-Fonds anlegen, die es den Kreditnehmern erlauben, nur Zinsen für den Teil des Erlöses zu zahlen benutzt worden. Abzugskassen sind manchmal Teil von Privatplatzierungen. Eine aggressivere Anlage ist eine andere (wenn auch risikoreichere) Option.

Warum es wichtig ist:

Negative Arbitrage ist eine Opportunitätskosten. In unserem Beispiel zwangen Zinsänderungen XYZ City, zu einem niedrigeren Zinssatz zu investieren, als es auszahlt. Im Gegenzug steht weniger Geld für die tatsächlichen Baukosten zur Verfügung. Dies ist ein Beispiel dafür, wie die Bemühungen der Federal Reserve zur Ankurbelung der Wirtschaft durch Senkung der kurzfristigen Zinssätze tatsächlich die Opportunitätskosten erhöhen und unbeabsichtigt Infrastrukturinvestitionen behindern können.