Negative Konvexität Definition & Beispiel |
Type O Negative - I Don't Wanna Be Me [OFFICIAL VIDEO]
Inhaltsverzeichnis:
Was es ist:
Negative Konvexität bezieht sich auf die Form der Renditekurve einer Obligation und das Ausmaß, zu der eine Obligation ist Der Preis reagiert empfindlich auf Zinssatzänderungen.
Funktionsweise (Beispiel):
Der Grad, in dem sich der Kurs einer Anleihe bei Zinsänderungen ändert, wird als Duration bezeichnet und wird oft visuell durch eine Zinskurve dargestellt. Konvexität beschreibt, wie sich die Duration einer Anleihe bei einer Zinsänderung ändert. Dies bedeutet, dass Anleger nicht nur aus der Richtung der Zinskurve, sondern auch aus der Kurvigkeit der Zinskurve viel lernen können. Dementsprechend hilft die Konvexität Investoren zu antizipieren, was mit dem Preis einer bestimmten Anleihe passiert, wenn sich die Marktzinsen ändern.
Im Allgemeinen steigen die Anleihekurse, wenn die Zinssätze fallen. Eine Bindung mit negativer Konvexität verliert bei fallenden Zinsen an Wert. Dies ist häufig der Fall bei Mortgage-Backed Securities (MBS), da sie auf zugrunde liegenden Hypothekendarlehen basieren, die bei fallenden Zinsen in der Regel refinanziert (und damit vorzeitig getilgt) werden. Die Vorfälligkeitsentschädigung wird früh fällig, sodass die Anleger ihr Geld zu den derzeit niedrigeren Kursen reinvestieren.
Warum es wichtig ist:
Konvexität ist ein preisvorhersagendes Instrument für Anleihen. Es zeigt auch das Zinsänderungsrisiko einer Anleihe auf und hilft den Anlegern zu prüfen, ob die Rendite einer Anleihe das zugrunde liegende Risiko wert ist.
Die meisten Hypothekenanleihen sind negativ konvex, vor allem, weil sie vorausbezahlt werden können. Callable Bonds können bei bestimmten Preisen und Renditen auch eine negative Konvexität aufweisen. Dies liegt daran, dass der Anreiz eines Emittenten, eine Anleihe zum Nennwert zu kündigen, steigt, wenn die Zinssätze sinken. In der Tat könnte der Preis tatsächlich fallen, da es offensichtlicher wird, dass die Anleihe aufgerufen wird.