Steuerdifferentialsicht der Dividendenpolitik Definition & Beispiel |

Was es ist:

Die Steuerdifferentialsicht der Dividendenpolitik ist der Gedanke, dass Kapitalgewinne besser sind als Dividenden, weil der Steuersatz auf Kapitalgewinne niedriger ist als der Steuersatz für Dividenden.

Wie es funktioniert (Beispiel):

Nehmen wir zum Beispiel an, dass die Kapitalertragssteuer gilt 15% und der Steuersatz für Dividenden beträgt 28%. Das heißt, wenn John eine Aktie von Firma XYZ besitzt, die er ursprünglich für 10 US-Dollar gekauft hat, würde seine Steuerschuld in zwei Szenarien so aussehen:

Szenario 1: Die XYZ-Aktie von Unternehmen steigt um 1 auf 11 US-Dollar. Wenn er verkauft, ist Johns Kapitalgewinn $ 1 und er muss daher $ 0.15 Steuern für den zusätzlichen Dollar Wert zahlen, den er erhält.

Szenario 2: Firma XYZ beschließt, den Aktionären eine Dividende von 1 $ zu zahlen. John muss die normale Einkommenssteuer von 28% auf den 1 $ zahlen, was zu 0,28 $ führt.

In beiden Fällen erhält John einen zusätzlichen Dollar an Wert, aber wenn dieser Wert in Form von Dividenden kommt, ist die Steuer viel höher und John wird weniger davon behalten. Infolgedessen könnte John geneigt sein, Aktien mit Dividendenzahlungen zu vermeiden und sich stattdessen auf Wachstumstitel zu konzentrieren (weil sie eher Kapitalgewinne statt Dividenden erwirtschaften).

Warum es wichtig ist:

Jedes Unternehmen hat die Verantwortung zu handeln im Interesse seiner Eigentümer, der Aktionäre. Dazu gehört auch, dass übrig gebliebenes Bargeld optimal genutzt wird. In einigen Fällen ist die Steuerdifferenzsicht der Dividendenpolitik ein Grund dafür, dass ein Unternehmen eher eine Wachstumsstrategie als eine Wertstrategie verfolgt. Mit anderen Worten dienen sie den Steuerbedürfnissen ihrer Aktionäre, indem sie übrig gebliebenes Geld zurück in Kapitalausgaben und andere Wege investieren, um das Unternehmen (und damit den Aktienwert) zu vergrößern, anstatt den verbleibenden Gewinn in Form von Dividenden an die Aktionäre zurückzugeben.

Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass der Unterschied zwischen den Kapitalertragsteuersätzen und den Dividendensteuersätzen hier der Schlüssel ist. Je größer der Unterschied zwischen den Steuersätzen ist, desto größer ist der Anreiz, eine Politik für die andere zu tauschen.