Anleiherenditen steigen, Investoren schwitzen: Warum Zinssätze von Bedeutung sind
Warum fallen Anleihenpreise wenn Zinsen steigen? Anleihen Erklärung für Anfänger 2/4
Inhaltsverzeichnis:
- Die Bedeutung des Rentenmarktes
- Welche Zinssätze können auf die Wirtschaft hinweisen?
- Welche höheren Zinssätze könnten für die Zukunft signalisieren?
- Behalten Sie den Überblick über die Zinssätze - aber schwitzen Sie sie nicht
- Was kommt als nächstes?
- Stellen Ihr Geld, um auf dem Markt zu arbeiten
- Behalten Ihre Coole in einem Marktcrash
- Lernen der Unterschied zwischen einem Aktiencrash und einer Korrektur
Die Rendite 10-jähriger US-Staatsanleihen erreichte zum ersten Mal seit 2014 3%, nachdem sie einige Monate mit diesem Niveau geflirtet hatte. Als sich die Benchmark näherte, beunruhigten viele Anleger zunehmend, ob Aktien einbrechen würden. Tatsächlich ist der Index des Standard & Poor's 500 nach monatelangen Schwankungen heute um 1,3% gefallen, was einem Rückgang von über 8% gegenüber dem Höchststand vom Januar entspricht.
Der wahre Effekt von 3% ist jedoch eher psychologisch als wissenschaftlich. Anstatt sich durch die Schlagzeilen ängstlich zu machen, ist dieser Meilenstein eine großartige Gelegenheit, Ihr Verständnis dafür zu verbessern, wie der Anleihenmarkt den Aktienmarkt beeinflusst und was Sie aus steigenden Zinsen lernen können.
Deshalb sollten Sie die Zinssätze im Auge behalten - aber auch nicht mitreißen und befürchten, dass steigende Zinsen Ihr Portfolio zerstören.
Die Bedeutung des Rentenmarktes
Obwohl dies möglicherweise nicht intuitiv erscheint, sollten Anleger, die sich Sorgen über einen Börsencrash machen, den Markt für US-Staatsanleihen beobachten. Wie sich Anleihen bewegen - das heißt, die Erwartungen der Anleger an die zukünftige Entwicklung der Zinssätze - ist vielleicht der beste Indikator dafür, wie sich der Aktienmarkt insgesamt bewegt.
Während der Aktienmarkt alle Schlagzeilen bekommt, ist der Rentenmarkt - wo Sie Schulden von Regierungen, Unternehmen und anderen kaufen oder verkaufen können - viel größer und für die Wirtschaft wohl wichtiger.
Während der Aktienmarkt alle Schlagzeilen bekommt, ist der Anleihenmarkt viel größer und für die Wirtschaft wohl wichtiger.
Zum Januar 2018 betrug die Größe des US-Anleihenmarktes (gemessen an ausstehenden Schulden) fast 41 Billionen US-Dollar, verglichen mit einem Wert von rund 30 Billionen US-Dollar für den US-Aktienmarkt - und danach hatten die Aktien 2017 einen massiven Run.
Während der Aktienmarkt den Wert der börsennotierten amerikanischen Unternehmen misst (keine Kleinigkeit), zeigt der Rentenmarkt, wie viel Interesse Anleger annehmen wollen, um ihr Kapital für einen bestimmten Zeitraum zu binden. Mit anderen Worten, der Rentenmarkt misst die Geldkosten.
Die Zinssätze bestimmen weitgehend, wie die Anleger Aktien bewerten werden, sodass der Aktienmarkt im Laufe der Zeit die Bewegungen am Rentenmarkt bestimmt. Obwohl die beiden Märkte voneinander getrennt sind, reagieren sie oft voneinander. Hier ist wie:
Welche Zinssätze können auf die Wirtschaft hinweisen?
Wo die Zinssätze liegen und wohin sie gehen, hilft Ihnen herauszufinden, ob die Wirtschaft wächst und ob die Aktien wahrscheinlich steigen werden.
Die Federal Reserve erhöht tendenziell die Zinssätze, wenn das Wirtschaftswachstum robust ist und die Inflation steigt. Die Menschen geben kein Geld aus, und die Nachfrage treibt die Preise für Waren und Dienstleistungen (Inflation) in die Höhe. Steigende Konsum- und Geschäftsausgaben sind in der Regel gut für Unternehmensgewinne - und wenn Anleger mit steigenden Gewinnen rechnen, treiben sie die Aktienkurse in die Höhe. Die Zinssätze erreichen gegen Ende eines wirtschaftlichen Aufschwungs ihren Höhepunkt.
Die Zinssätze helfen Ihnen zu sagen, wohin die Aktien insgesamt gehen - vielleicht nicht in der nächsten Woche oder im nächsten Monat, aber über einen längeren Zeitraum.
Wenn die Wirtschaft nicht mehr in der Lage ist zu wachsen, senkt die Fed die Zinsen, macht das Geld billiger und ermutigt die Konsum- und Unternehmensausgaben dazu, die Wirtschaft wieder zu entzünden. Wenn die Zinssätze sinken, steigen die Unternehmensgewinne nicht so schnell oder sinken, und die Anleger senken ihre Aktien mit niedrigeren erwarteten Gewinnen.
Die Zinssätze helfen Ihnen also zu sagen, wohin die Aktien insgesamt gehen - vielleicht nicht in der nächsten Woche oder im nächsten Monat, aber über einen längeren Zeitraum.
" Weiterlesen: Alles, was Sie über einen Börsencrash wissen müssen
Welche höheren Zinssätze könnten für die Zukunft signalisieren?
Höhere Zinssätze bedeuten, dass Anleger die zukünftigen Gewinne eines Unternehmens weniger einschätzen.
Es gibt einen weiteren Grund, warum Aktien auf den Rentenmarkt reagieren. Es ist eher technischer Natur, erklärt aber einige dieser schnellen „Korrekturen“, die selbst inmitten eines starken Bullenmarktes auftreten.
Es basiert auf dem Prinzip des Zeitwerts des Geldes - ein Dollar ist heute in 10 oder 30 Jahren viel mehr als ein Dollar wert. Wie die Menschen diesen zukünftigen Dollar schätzen, hängt von den Zinssätzen ab. Wenn die Zinssätze in der Gegenwart steigen, ist ein zukünftiger Dollar weniger wert. Je weiter in der Zukunft, desto stärker wird der Dollar abgewertet. Um einen aktuellen Zinsanstieg auszugleichen, fordern die Anleger mehr Geld in die Zukunft.
Bei einem Zinssatz von 5% würde ein Anleger beispielsweise heute entweder 1 USD oder 1,05 USD im nächsten Jahr akzeptieren. Wenn die Zinsen auf 6% stiegen, würde ein Anleger heute 1 USD akzeptieren, aber nächstes Jahr 1,06 USD verlangen, um den Zinsanstieg zu kompensieren.
Wenn die Zinssätze steigen, sind die zukünftigen Cashflows einer Aktie - von denen die meisten weit in der Zukunft liegen - heute viel weniger wert.
Das gleiche passiert mit Aktien. Die Anleger bewerten die Aktie eines Unternehmens mit dem Wert aller künftigen Cashflows, die auf die Gegenwart abgezinst werden. Wenn die Zinssätze steigen, sind die zukünftigen Cashflows, von denen die meisten weit in der Zukunft liegen, heute viel weniger wert.
Wenn Anleger also mit rasant steigenden Zinsen rechnen, drücken sie die Aktienkurse - manchmal drastisch -, weil die mathematischen Modelle sagen, dass der Wert der zukünftigen Cashflows eines Unternehmens gesunken ist.Und wenn sich die Erwartungen der Anleger plötzlich ändern, was zu hohen Zinssätzen führt, können die Aktienkurse selbst in einem längerfristigen Bullenmarkt einbrechen.
" Weiterlesen: Ist Ihr Portfolio bereit für steigende Zinsen?
Behalten Sie den Überblick über die Zinssätze - aber schwitzen Sie sie nicht
Das Zusammenspiel von Zinssätzen und Aktienkursen zeigte sich im Februar, als der Markt rasch nachgab, da die Anleger befürchteten, die Fed könnte die Zinsen in diesem Jahr mehr als erwartet erhöhen. Die Profis machten keine kurzfristigen Trades, da sie an jeder Änderung der öffentlichen Äußerungen der Fed hingen. Dies ist jedoch keine gute Anlagestrategie für Einzelpersonen.
Ja, die Zinssätze sind ein vernünftiger Indikator dafür, wie sich Aktien über die Zeit entwickeln könnten. Ein noch wichtigerer Faktor ist jedoch die Qualität des Unternehmens hinter der Aktie. Einige der besten langfristigen Anleger machen sich keine Sorgen über steigende Zinsen und konzentrieren sich stattdessen darauf, gut geführte Unternehmen zu besitzen, die ihre Gewinne steigern.
Wenn der Markt nachlässt, kaufen gute Anleger während des Verkaufs mehr ihrer besten Aktien - und machen sich für die nächsten Jahre große Gewinne ein.
