Eigenkapitalkosten - vollständig Erläuterung & Beispiel |

Was ist das:

Eigenkapitalkosten bezieht sich auf die Eigenkapitalrendite eines Anteilseigners Investition. Es ist die Rendite, die man hätte erzielen können, wenn man das gleiche Geld mit gleichem Risiko in eine andere Investition investiert.

So funktioniert es (Beispiel):

Die Eigenkapitalkosten sind die Rate der Rendite, die erforderlich ist, um einen Investor zu einer bestimmten Kapitalanlage zu bewegen.

Im Allgemeinen gibt es zwei Möglichkeiten, die Eigenkapitalkosten zu bestimmen.

Zuerst ist das Dividendenwachstumsmodell:

Eigenkapitalkosten = (nächstes Jahr) Jährliche Dividende / Aktueller Aktienkurs) + Dividendenwachstumsrate

Zweitens ist das Capital Asset Pricing Modell (CAPM):

r _a = r _f + B _a (r _m -r _f)

wobei:

r _f = die Verzinsung der risikofreien Wertpapiere (typisch Treasuries)

B _a = das Beta der Anlage in Frage

r _m = die erwartete Rendite des Marktes

Nehmen wir für das Unternehmen folgendes an: XYZ:

Dividende nächstes Jahr: 1 $

Aktueller Aktienkurs: 10 $

Dividendenwachstumsrate: 3%

r _f : 3%

B _a : 1.0

r _m : 12%

Mit dem Dividendenwachstumsmodell können wir die Kapitalkosten von Unternehmen XYZ berechnen ($ 1 / $ 10) + 3% = 13%

Mit CAPM können wir dieses Unternehmen berechnen Die Kapitalkosten von XYZ betragen 3% + 1,0 * (12% - 3%) = 12%

Warum es wichtig ist:

Die Eigenkapitalkosten sind ein wichtiger Bestandteil der Aktienbewertung. Da ein Anleger erwartet, dass seine Eigenkapitalinvestition mindestens um die Eigenkapitalkosten steigt, können die Eigenkapitalkosten als Abzinsungssatz verwendet werden, der zur Berechnung des beizulegenden Zeitwerts einer Kapitalbeteiligung verwendet wird.

Beide Verfahren zur Berechnung der Eigenkapitalkosten haben Vorteile und Nachteile.

Das Dividendenwachstumsmodell ist einfach und unkompliziert, aber es gilt nicht für Unternehmen, die keine Dividenden zahlen, und es wird davon ausgegangen, dass die Dividenden im Laufe der Zeit konstant steigen. Das Dividendenwachstumsmodell reagiert auch empfindlich auf Änderungen der Dividendenwachstumsrate und berücksichtigt nicht explizit das Risiko der Investition.

CAPM ist nützlich, weil es explizit das Risiko einer Investition berücksichtigt und von jedem Unternehmen unabhängig angewendet werden kann seiner Dividendengröße oder Dividendenwachstumsrate. Die Komponenten von CAPM sind jedoch Schätzungen und führen im Allgemeinen zu einer weniger konkreten Antwort als das Dividendenwachstumsmodell. Die CAPM-Methode stützt sich implizit auch auf die Vergangenheitsleistung, um die Zukunft vorherzusagen.

Wenn Sie weitere detaillierte Informationen zur Berechnung und Verwendung von Eigenkapitalkosten lesen möchten, lesen Sie die folgenden Definitionen:

Kapitalanlage Preismodell (CAPM)

Aktienrisiko Premium

Alpha

Beta

Risikofreie Rate

Dividenden-Rabattmodell

Gordon-Wachstumsmodell