Hedgefonds? Wir brauchen keine stinkenden Hedgefonds!

Von Gary Alt

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Nachdem CalPERS, der größte öffentliche Pensionsfonds in den USA, diesen Monat den Verkauf aller 30 Hedge-Fonds in seinem Portfolio (rund 4 Milliarden US-Dollar) angekündigt hat, fragen Anleger möglicherweise, ob sie ihre Hedgefonds verkaufen sollten. Die kurze Antwort: ja.

Hedge-Fonds waren jahrelang Boutique-Investments, die vermögende und institutionelle Investoren anzogen, indem sie durch aktive Handelsstrategien höhere Renditen, weniger Risiken oder beides versprachen. Einige Fonds haben eine hervorragende Performance gezeigt, obwohl nicht klar ist, ob dies auf Geschicklichkeit oder Glück zurückzuführen ist.

Bei einigen Hedgefonds könnte die außerordentliche Wertentwicklung auf illegalen Insiderhandel zurückzuführen sein, wie es im Fall von Matthew Martoma der Fall war, der kürzlich wegen Insidergeschäfts bei SAC Capital Advisors zu neun Jahren Gefängnis verurteilt wurde.

Hedgefonds-Anleger mussten sich jedoch mit einigen ernsten Problemen auseinandersetzen:

• Hedgefonds sind teuer. Die typische Jahresgebühr beträgt 1,5% bis 2,0% des Anlagewerts zuzüglich 20% des Gewinns und liegt damit deutlich über den kombinierten Kosten für die Zahlung eines Vermögensverwalters und den Kosten der Fonds.
• Hedgefonds sind oft nicht liquide. Oft müssen Anleger ihr Geld für mehrere Jahre in der Anlage halten. Bei anderen Fonds können Sie anfangs vierteljährlich oder jährlich Geld abheben. Wenn jedoch jeder sein Geld zur gleichen Zeit haben möchte, wie es in den Jahren 2008 und 2009 der Fall war, könnte die Liquidität verflüchtigen und Ihr Geld unbegrenzt gesperrt bleiben.
• Mangel an Transparenz. Im Gegensatz zu Investmentfonds und Exchange Traded Funds müssen Hedge-Fonds ihre Positionen nicht offenlegen, was es schwierig macht, zu wissen, was mit Anlegergeld geschieht.
• Einige Hedgefonds sind sehr riskant, da sie finanzielle Hebelwirkung, Hochfrequenzhandel und andere Hochrisikotechniken verwenden. Long-Term Capital Management, ein Unternehmen, das von Nobelpreisträgern und der Wall Street gegründet wurde, stürzte ab und wurde 1998 von der Federal Reserve gerettet und dann geschlossen.

Aber nicht alle Hedgefonds-Strategien sind mit hohem Risiko verbunden. Einige der eher konservativen Strategien versuchen, die Extreme des Marktes auszugleichen. Morningstar bildet über 1.800 Investmentfonds und ETFs aus, die alternative Strategien verwenden, die als "Liquid Alterns" oder "Liquid Alts" bezeichnet werden. Es ist nicht verwunderlich, dass liquide Altfonds eine der am schnellsten wachsenden Kategorien von Investmentfonds sind.

Bei niedrigeren Kosten, täglicher Liquidität und transparenten Berichtspflichten sind Investmentfonds und ETFs eine bessere Option als Hedgefonds. Wenn Sie einen Hedge-Fonds durch einen liquiden Altfonds und ein Portfolio aus kostengünstigen Indexfonds ersetzen, werden Sie wahrscheinlich ähnliche Erträge zu deutlich niedrigeren Kosten und ohne die Kopfschmerzen eines Hedge-Fonds erzielen.

CalPERS stellte fest, dass Kosten und Komplexität von Hedgefonds die Vorteile überwogen. Wenn der größte öffentliche Pensionsfonds in den USA dies herausgefunden hat, werden andere große Investoren wahrscheinlich nachziehen.