Hedgefonds verfolgen Porsche vor dem deutschen Gericht

von Michael Mayday

Im Oktober 2008 gab Porsche bekannt, dass es eine 75-prozentige Beteiligung an Volkswagen anstrebe, obwohl es den vorherigen Berichten, die im März des gleichen Jahres eine Mehrheitsbeteiligung anstrebten, bestritten hatte. Porsche kaufte letztendlich diese 75-Prozent-Beteiligung, aber damit wurden auch die Geldbörsen der Hedgefonds aufgebraucht, die das Geld verwalteten, weil davon ausgegangen wurde, dass das Unternehmen nicht versuchen würde, VW zu übernehmen.

In den Tagen nach seiner Ankündigung erzielte Porsche beim Kurs von VW 7,5 bis 15 Milliarden Dollar. Die Hedgefonds mussten ihrerseits Verluste von über einer Milliarde US-Dollar hinnehmen.

Diese Hedgefonds schätzten es nicht, in die Irre geführt zu werden, und als Reaktion darauf verklagten sie den Luxushersteller.

Hedgefonds lancierten eine Klage

Die Hedgefonds, die gegen Porsche Klage erhoben hatten, verwendeten eine "kurze" Taktik, um an der Börse Geld zu verdienen. Ein Leerverkauf tritt ein, wenn die Anleger Aktien, die sie von Maklern geliehen haben, zu einem hohen Preis verkaufen. Sie erwarten, dass der Wert sinkt, sodass sie die Aktie zu einem niedrigeren Preis wieder kaufen und damit Geld verdienen können. Porsche wird vorgeworfen, einen kurzen Druck ausgeübt zu haben - im Wesentlichen, wenn ein Leerverkauf schief geht. Anstatt den Wert zu verringern, beginnt die Aktie zu steigen. Um ihre Verluste zu decken, müssen die Anleger die Aktie zu einem höheren Preis kaufen, wodurch der Aktienwert nur weiter steigt.

Im Jahr 2010 reichte eine Gruppe von New Yorker Hedge-Fonds, darunter Greenlight Capital LP, Tiger Global LP, Glenhill Capital LP, Viking Global Equities LP und Glenview Capital Partners LP, Klage gegen Porsche ein und beschuldigte das Unternehmen, den Markt in Verlegenheit zu bringen und Informationen von Investoren zurückzuhalten. Als Porsche die Nachricht veröffentlichte, dass sie heimlich die Mehrheit des Unternehmens erworben hatten, erlebte die Volkswagen-Aktie einen schnellen Wertanstieg, und der Panikankauf brachte Volkswagen kurzfristig zum Börsenwert des größten Unternehmens der Welt. Der kurze Squeeze führte dazu, dass die beteiligten Hedgefonds große Verluste von über einer Milliarde US-Dollar erlitten.

Von New York nach Deutschland

Am 6. August 2012, kurz nachdem Porsche und Volkswagen die Integrated Automotive Group zur Unterstützung der Integration von Porsche in den VW-Konzern gegründet hatten, entschied Charles Ramos, der Oberste Richter des Staates New York, dass die Hedgefonds ihre Klage in New York fortsetzen könnten. Vier Monate später wurde das Urteil aufgehoben und Porsche gewann die Klage ab. Das Berufungsgericht der fünf US-Justizgerichte beschloss einstimmig, dass "Porsche die schwere Last trug, um festzustellen, dass New York ein unbequemes Forum war."

Porsche bot den Hedgefonds 90 Tage an, um die Klage erneut zu überarbeiten, diesmal in Deutschland, wo sie in der Vergangenheit Erfolge erzielt hatte. Sieben Hedge-Fonds verfolgen die Klage in Deutschland für Schadensersatz in Höhe von 2,59 Milliarden US-Dollar: Dazu gehören Elliott Associates LP, Elliott International LP, Liverpool LP, Perry Partners LP, Perry Partners International Inc., DE Shaw Valence International Inc. und York Capital Management Europe UK Advisors LLP. Im April 2013 wurde der Fall auf den 17. Juni verschoben, wo das Braunschweiger Gericht entscheiden wird, ob der Fall an ein Fachgericht in Frankfurt oder Hannover verlegt werden soll.

Optimistischer Ausblick

Martin Winterkorn, Vorstandsvorsitzender der Porsche SE und der Volkswagen AG, sagte, dass das Unternehmen hinsichtlich seiner Aussichten optimistisch sei, und sagte in einem Interview mit Bloomberg, dass das Unternehmen "alle laufenden Klagen gegen die Porsche SE weiterhin als unbegründet ansieht". Ein deutsches Gericht hat im vergangenen Jahr zwei weitere Klagen wegen versuchter Übernahme von VW vorgebracht. Porsche hofft, dass dieses Ergebnis mit den neuen Klagen wiederholt wird, und sagt, dass das Unternehmen "die angeblichen Behauptungen für unbegründet hält und mit einem Antrag auf Ablehnung antworten wird."

Ärger für Porsche

Am 4. Juni wurde der ehemalige Finanzvorstand Holger Haerter jedoch wegen Betrug und Marktmanipulation für den Skandal 2008 schuldig gesprochen.

Als sich das weltweite Finanzsystem Ende 2008 langsam verlangsamte, begannen die Banken, die Geld an Porsche geliehen hatten, ihre Schulden zu reklamieren, und Porsche geriet in eine Liquiditätskrise. Nach der fehlgeschlagenen Übernahme und einer Verschuldung von fast 13 Milliarden US-Dollar stimmte Porsche der Übernahme durch Volkswagen zu und überlebte als Unternehmen nur durch seinen Anteil an der VW-Aktie.

Max Earey / Shutterstock.com

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