High-Income-Trigger-Wertpapiere (HITS) Definition & Beispiel |

Was es ist:

High-Income-Trigger-Wertpapiere (HITS) sind vorrangige unbesicherte Schuldtitel, die einen jährlichen Kuponsatz zahlen und ihren ursprünglichen Kapitalbetrag je nach Kursentwicklung des Emittenten entweder in bar oder in Aktien zurückzahlen.

So funktioniert es (Beispiel):

Angenommen, Morgan Stanley gibt HITS aus auf Unternehmen XYZ, die $ 10 Nennwerte haben, einen jährlichen Coupon von 10% zahlen und ein Jahr ab heute fällig sind. In der Zwischenzeit haben die HITS eine Auslösungsschwelle von 75% des Aktienkurses der Gesellschaft XYZ zum Zeitpunkt der Ausgabe der HITS. Wenn also XYZ-Aktien am Ausgabetag der HITS zum Preis von 100 US-Dollar gehandelt werden, beträgt der Triggerpreis 75 US-Dollar. Wenn der Aktienkurs des Unternehmens XYZ während der gesamten Laufzeit des HITS über dem Auslösepreis von 75 USD pro Aktie liegt, zahlt Morgan Stanley das Kapital in Höhe von 10 USD in bar zurück. Wenn jedoch die XYZ-Aktie zu irgendeinem Zeitpunkt unter 75 US-Dollar pro Aktie fiel, erhalten die Investoren für jede gehaltene Aktie eine vorher festgelegte Anzahl von Aktien (z. B. 0,25) der Gesellschaft XYZ anstelle einer Barzahlung.

Beachten Sie, dass die Gesellschaft XYZ nicht beteiligt ist in der Ausgabe von HITS und hat keine Verpflichtungen in Bezug auf die Wertpapiere. Investmentbanken oder andere Finanzinstitute sind in der Regel die Emittenten, und sie müssen bei der SEC Registrierungserklärungen und Prospekte bei der SEC einreichen.

Es gibt sehr wenig Sekundärmarkt für HITS, was bedeutet, dass die Käufer dieser Wertpapiere sie oft bis zur Fälligkeit halten. Daher können Anleger im Allgemeinen keine Wertsteigerung des HITS selbst erfahren. Ihre Renditen sind in der Regel auf den bezahlten Coupon beschränkt.

Warum es wichtig ist:

Wie HITS-Wandelanleihen teilen Aktien die Eigenschaften von Aktien und Anleihen. Mit einer Wandelanleihe können die Anleihegläubiger jedoch an der Kurssteigerung des Unternehmens partizipieren, denn je höher der Marktwert der zugrunde liegenden Aktien ist, desto mehr wird die Anleihe wie eine Aktie gehandelt. Aber diese Oberseite ist mit HITS begrenzt; der Anleger sammelt stattdessen einfach seine Zinszahlungen ein und erhält das Privileg, bei Fälligkeit der HITS seinen Kapitalbetrag möglicherweise in bar zurückzuerhalten.

Ebenso sind Wandelschuldverschreibungsgläubiger etwas vor starken Kursrückgängen geschützt: In diesen Zeiten erhalten sie ihre Zinsen und Kapitalzahlungen und haben Vorrang vor den Aktionären des Unternehmens. Aber HITS bieten diesen prinzipiellen Schutz nicht an. Wenn der Kurs der zugrunde liegenden Aktie abnimmt, könnte der Anleger theoretisch eine Aktie erhalten, die viel weniger als die ursprüngliche Investition wert ist. So entfernen HITS eines der Sicherheitsnetze, die Anleiheemittenten ihren Anlegern geben - das Versprechen der Kapitalrückzahlung. Diese Risiken sind in erster Linie der Grund dafür, dass HITS in der Regel einen höheren festen Kupon als vergleichbare Wandelschuldverschreibungen zahlen und in der Regel mehr Rendite erzielen als die Aktien, mit denen sie verbunden sind - was sie ideal für Einkommensanleger macht.