In den Nachrichten: Was ist Citi Cross und wie funktioniert es?
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Die globale Bank Citigroup (C), die nach Aktiva drittgrößte Bank in den USA, hat Anfang dieser Woche einen neuen dunklen Pool für den Handel aufgelegt.
Citi gab die Einführung seines neuen alternativen Handelssystems (ATS) bekannt. Citi Cross - der Versuch des Unternehmens, eine schnelle Handelsplattform zu schaffen, um den großen Unternehmen dabei zu helfen, mit den heutigen Hochgeschwindigkeitshändlern zu konkurrieren.
Dies ist alles Teil des 2010 von Dan Keegan, dem inzwischen Co-Chef der elektronischen Handelsabteilung, beschlossenen Plan, Citi zu einem der fünf führenden Handelsunternehmen zu machen, und dieser Schritt wurde speziell unternommen, um in der kühnen neuen Welt von Hochfrequenzhandel. Es hat definitiv die Größe, um zu konkurrieren, indem es seinen Kunden besseren Service bietet, und mit diesem Produkt möchte Citi weitere aktiv handelnde Finanzinstitute gewinnen.
(Vergessen, was Hochfrequenzhandel ist? Schauen Sie sich unseren Artikel über HFT 101 an.)
Was ist Citi Cross?
Citi Cross ist eine Echtzeit-Handelsplattform, von der das Unternehmen hofft, dass institutionelle Anleger und Einzelhandelsunternehmen, die eine erhöhte Geschwindigkeit und Liquidität suchen, davon profitieren werden. Das „alternative Handelssystem“, das Citi eingeführt hat, verwendet einen eindeutigen Algorithmus für die Allokationsabstimmung, der den Anlegern mehr finanzielle Flexibilität und Liquidität bietet. Pressemitteilungen von Citi:
“ Das neue alternative Handelssystem ist der erste dunkle Pool, der einen gleichmäßigen Allokations-Matching-Algorithmus einsetzt, um Aufträge auf Teilnehmerbasis zu erfüllen, wodurch die Preis-Zeit-Priorität und die anteiligen Konventionen aufgegeben werden. “
Was macht der Citi Cross-Algorithmus eigentlich? Brechen wir das auf
Warum wird Citi Cross benötigt und wie funktioniert es?
Das Problem: In den typischen Aktienmärkten von heute erfolgt der Handel auf den ersten Blick und wird zuerst getätigt, je nachdem, welches Gebot an der Spitze des Orderbuchs steht (BBO oder "bestes Angebot und Angebot"). Aufgrund all der schnellen Handelsmechanismen in diesen Tagen ist es jedoch sehr schwierig, tatsächlich schnell genug einen Auftrag zu erteilen, um jemals „erste Reihe“ für den Kauf einer Aktie zu sein, was die Liquidität und Geschwindigkeit an einem bestimmten Preispunkt verringert.
Die Lösung: Wenn Citi Cross sagt, dass sie die Preis-Zeit-Priorität aufheben, bedeutet dies, dass ihr Motor die First-Come-First-served-Regel effektiv entfernt, so dass alle bereitwilligen Käufer oder Verkäufer zu einem bestimmten Preispunkt die verfügbaren Aktien gleichmäßig aufteilen.
Ein dunkler Pool ist ein Ort, an dem an der Börse in einer sehr liquiden Echtzeitumgebung gehandelt wird, bevor die Preise auf den Markt gelangen - Citi Cross ist einer dieser Orte. Trades werden zwischen dem Briefkurs und dem Geldkurs ausgeführt, was Zeit spart und Schnelligkeit und Liquidität gewährleistet.
Investoren für den Alltag: Ist Citi Cross für Sie?
Nicht wirklich. Citi Cross arbeitet daran, die Wettbewerbsbedingungen für große Akteure im Investmentbereich auszugleichen. Theoretisch wird der ATS keine Marktteilnehmer mit der schnellsten Technologie (HFT) bevorzugen, da das Konzept der Warteschlangenposition (alias first-come, first-served) beseitigt wird. Bestellungen werden in einem System pro Teilnehmer ausgeführt, ohne den Umfang einer Bestellung oder den Zeitpunkt der Bestellung zu berücksichtigen. Diese Preisverbesserungen werden an die Anleger weitergegeben.
Sowohl Kunden als auch Kunden können von diesem neuen ATS profitieren, da sie über einen Orderfluss für Privatkunden und institutionelle Kunden verfügen, bevor sie auf den freien Markt gelangen. Die Bank hat auch behauptet, dass der ATS den Einzelhandels- und institutionellen Abläufen viel Liquidität bieten wird.
Wo sich Hochfrequenzhändler (HFTs) und Citi Cross treffen
Das Citi-Cross-System wurde speziell für die Verknüpfung von HFTs mit institutionellen Anlegern entwickelt.
Dies steht im krassen Gegensatz zu der früheren Auffassung, dass HFTs verachtenswerte Raubtiere waren, deren Bestrebungen, in Mikrosekunden Gewinne zu erzielen, als unethisch und vielleicht sogar illegal angesehen wurden. Der andere ATS von Citi, Citi March, kann nicht mit dem Citi-Kreuz konkurrieren, um HFTs anzuziehen, da es diesen HFTs nicht erlaubt, mit dem Einzelhandelsfluss des Unternehmens zu interagieren. Darüber hinaus hat Citi March Transaktionskosten von einem Cent pro Aktie. Nichtsdestotrotz muss Citi den Hochfrequenzhandel ordnungsgemäß regeln, um Wert zu schaffen.
Citi spielt die Größenkarte gut
Es gibt Skeptiker einer Wachstumsstrategie, die davon abhängt, dass institutionelle Bestellungen mit dem Handelsfluss in Einklang gebracht werden. Die Größe von Citi wird jedoch ein wichtiger Faktor für die Betreuung von Kunden sein, der letztendlich entscheidet, wie erfolgreich Citi Cross sein wird.
Im Moment hat Citi einen Schritt in die richtige Richtung unternommen, um seine zukünftige Wettbewerbsfähigkeit sicherzustellen.
