Interner Zinsfuß (IRR) Definition & Beispiel |
Показатели финансовой эффективности инвестиционного проекта: Внутренняя норма рентабельности (IRR)
Inhaltsverzeichnis:
Was es ist:
Interner Zinsfuß (IRR) ist der Zinssatz, zu dem der Barwert aller (positiven und negativen) Cashflows eines Projekts oder einer Investition gleich null ist.
Der interne Zinsfuß wird zur Bewertung der Attraktivität eines Projekts oder einer Investition verwendet. Wenn der IRR eines neuen Projekts die geforderte Rendite eines Unternehmens übersteigt, ist dieses Projekt wünschenswert. Wenn der IRR die geforderte Rendite unterschreitet, sollte das Projekt abgelehnt werden.
So funktioniert es (Beispiel):
Die Formel für IRR lautet:
0 = P 0 + P 1 / (1 + IRR) + P 2 / (1 + IRR) 2 + P 3 / (1 + IRR) 3 + … + P n / (1 + IRR) n
mit P 0 , P 1 , … P n entspricht den Zahlungsströmen in den Perioden 1, 2, … n; und
IRR entspricht der internen Ertragsrate des Projekts.
Schauen wir uns ein Beispiel zur Veranschaulichung der Verwendung von IRR an.
Angenommen, Unternehmen XYZ muss entscheiden, ob ein Stück Fabrikausrüstung für 300.000 US-Dollar gekauft werden soll. Die Ausrüstung würde nur drei Jahre halten, aber es wird erwartet, dass in diesen Jahren 150.000 $ zusätzlicher jährlicher Gewinn generiert werden. Unternehmen XYZ glaubt auch, dass es die Ausrüstung für Schrott für ungefähr $ 10.000 später verkaufen kann. Mit Hilfe von IRR kann Firma XYZ feststellen, ob der Kauf der Ausrüstung eine bessere Verwendung ihrer Barmittel ist als ihre anderen Anlageoptionen, die ungefähr 10% ergeben sollten.
So sieht die IRR-Gleichung in diesem Szenario aus:
0 = - $ 300.000 + ($ 150.000) / (1 +.2431) + ($ 150.000) / (1 +.2431) 2 + ($ 150.000) / (1 +.2431) 3 + $ 10.000 / (1 +.2431) 4
Der IRR der Anlage beträgt 24,31%. Dies ist der Zinssatz, der den Barwert der Cashflows der Investition gleich Null macht. Aus rein finanzieller Sicht sollte das Unternehmen XYZ das Equipment kaufen, da dies eine Rendite von 24,31% für das Unternehmen generiert - viel höher als die von anderen Investitionen verfügbare Rendite von 10%.
Eine allgemeine Faustregel ist, dass der IRR-Wert nicht kann analytisch abgeleitet werden. Stattdessen muss IRR gefunden werden, indem mathematische Versuch-und-Irrtum verwendet wird, um die geeignete Rate abzuleiten. Die meisten Business Kalkulatoren und Tabellenkalkulationsprogramme führen diese Funktion jedoch automatisch aus.
[Klicken Sie hier, um zu sehen, wie IRR mit einem Finanzrechner oder Microsoft Excel berechnet wird]
IRR kann auch verwendet werden, um erwartete Renditen von Aktien oder Anlagen zu berechnen einschließlich der Verzinsung von Anleihen. IRR berechnet die Rendite einer Investition und unterscheidet sich somit vom Nettogegenwartswert einer Investition.
Warum es wichtig ist:
IRR ermöglicht es Managern, Projekte nach ihren Gesamtrenditen und nicht nach ihrer Nettoprämie zu bewerten Werte, und die Investition mit dem höchsten IRR wird normalerweise bevorzugt. Die Vergleichbarkeit macht den IRR attraktiv, aber seiner Nützlichkeit sind Grenzen gesetzt. Zum Beispiel funktioniert IRR nur für Anlagen, die einen anfänglichen Mittelabfluss (den Kauf der Investition) gefolgt von einem oder mehreren Mittelzuflüssen haben.
IRR misst auch nicht die absolute Größe der Investition oder der Rendite. Dies bedeutet, dass IRR Investitionen mit hohen Renditen begünstigen können, selbst wenn der Dollarbetrag der Rendite sehr gering ist. Zum Beispiel hat eine $ 1-Investition, die $ 3 zurückgibt, einen höheren IRR als eine Investition von $ 1 Million, die $ 2 Millionen zurückgibt. Ein weiterer Mangel besteht darin, dass der IRR nicht verwendet werden kann, wenn die Investition Zwischenzahlungen generiert. Schließlich berücksichtigt IRR keine Kapitalkosten und kann keine Projekte mit unterschiedlicher Laufzeit vergleichen.
Der IRR eignet sich am besten für die Analyse von Risikokapital- und Private-Equity-Investitionen, die typischerweise mehrere Geldanlagen über die gesamte Unternehmensdauer umfassen ein einzelner Geldabfluss am Ende über IPO oder Verkauf.
