Liability Matching Definition & Beispiel |

Was es ist:

Liability Matching ist eine Anlagestrategie für Anleger, die eine Reihe von zukünftigen Verbindlichkeiten finanzieren müssen.

So funktioniert es (Beispiel):

Bei Buy-and-Hold- und Indexierungsstrategien geht es darum, stabile Renditen in einem Portfolio zu generieren. Eine strukturierte Portfoliostrategie (auch als dedizierte Portfoliostrategie bezeichnet) ist für Anleger, die sicherstellen müssen, dass ihre Portfolios zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft einen bestimmten Betrag wert sind, in der Regel weil sie zukünftige Verbindlichkeiten wie Studiengebühren oder Ruhestand finanzieren müssen. Liability Matching ist eine von zwei Arten von strukturierten Portfoliostrategien (die andere ist die Immunisierung) und richtet sich an Anleger, die eine Reihe von zukünftigen Verbindlichkeiten finanzieren müssen (die Immunisierungsstrategie ist im Allgemeinen für Anleger gedacht, die eine einmalige Zukunft finanzieren müssen) Haftung].

Zur Anwendung der Liability-Matching-Strategie erwirbt der Anleger zunächst ein Instrument mit einem Nominalwert oder einer etwaigen Fälligkeit, der in seinem Zeithorizont der Höhe der letzten Verbindlichkeit entspricht. Der Investor reduziert dann die verbleibenden Verbindlichkeiten im Verbindlichkeitenstrom durch die Kuponzahlungen dieser Anleihe und erwirbt eine weitere Anleihe, um die vorletzte Verbindlichkeit in Höhe des Betrags der Verbindlichkeit abzüglich einer Kuponzahlung aus der ersten Anleihe zu finanzieren. Der Anleger geht mit diesem Ansatz so lange zurück, bis allen Verbindlichkeiten Zins- und Tilgungszahlungen aus dem Portfolio gegenüberstehen. Im Folgenden finden Sie ein Beispiel für einen Anleger mit drei Jahren Verbindlichkeiten.

Die Anpassung der Verbindlichkeiten erfordert, dass der Anleger seine zukünftigen Verbindlichkeiten berechnet und festlegt, was nicht immer einfach oder genau ist. Bei der Anpassung der Verbindlichkeiten muss der Anleger jedoch die Duration des Portfolios nicht dem Zeithorizont des Anlegers anpassen (dies wird als Durationsmatch bezeichnet), und er muss nicht ständig kaufen und verkaufen, um das Portfolio neu auszurichten, es sei denn, das Kreditrisiko einer bestimmten Anleihe wird inakzeptabel. Daher ist der Ansatz der Haftungsübereinstimmung generell weniger empfindlich auf Zinsänderungen als der Immunisierungsansatz. Dies sind große Vorteile, aber es ist wichtig zu beachten, dass die Anpassung der Haftung teurer sein kann als die Immunisierung, da häufig Überfinanzierungen erforderlich sind, um die zukünftigen Verbindlichkeiten zu decken.

Warum es wichtig ist:

Bei guter Ausführung Die Anpassung von Verbindlichkeiten kann den Anlegern hervorragende Renditen (und enorme Ruhe) bringen. Das angestrebte Ergebnis ist schließlich ein Ertragsportfolio, das für einen bestimmten Zeithorizont eine gesicherte Rendite aufweist. Eine Schwachstelle in dieser Strategie besteht darin, dass davon ausgegangen wird, dass keine Standardwerte vorhanden sind. Aber wie es fast immer der Fall ist, je niedriger die Qualität der Wertpapiere ist, die der Anleger erwirbt, desto höher ist das Risiko, das diese Wertpapiere tragen, und desto höher ist der mögliche Ertrag (oder Verlust). Ferner kann die Verwendung von kündbaren Wertpapieren oder solchen mit eingebetteten Optionen das Renditepotenzial erhöhen, aber wenn diese Wertpapiere vor ihrer Fälligkeit abgerufen werden, kann dies einen Teil der Kuponzahlungen ausschließen.