Serienbriefe Definition & Beispiel |

Was es ist:

Serienbriefe (oder Teilschuldverschreibungen) bezeichnet eine Teilschuldverschreibung, die in Teilen über mehrere verschiedene reift Termine. Anstatt sich bei Fälligkeit einer großen Kapitalrückzahlung auszusetzen, kann sich ein Emittent dafür entscheiden, die Kapitalrückzahlung über mehrere Zeiträume zu verteilen.

So funktioniert es (Beispiel):

Normalerweise, wenn ein Unternehmen oder eine Behörde ausscheidet Anleihen, alle diese Anleihen sind am selben Tag fällig (dh der Kreditnehmer muss alle Schulden an einem bestimmten Tag zurückzahlen). Eine Serienanleihe läuft jedoch über mehrere Perioden (normalerweise in regelmäßigen Abständen).

Zum Beispiel muss der Emittent von 100 Millionen US-Dollar in traditionellen Anleihen mit zehnjährigen Laufzeiten eine Tilgung von 100 Millionen US-Dollar leisten das Ende des zehnten Jahres (siehe Tabelle unten). Aber der Emittent von 100 Millionen US-Dollar in Serienanleihen könnte das Angebot so strukturieren, dass 20 Millionen nach fünf Jahren fällig werden, weitere 20 Millionen im Jahr danach, 20 Millionen im darauffolgenden Jahr usw.

Warum es wichtig ist:

Beachten Sie im obigen Beispiel, dass die Reduzierung des ausstehenden Kapitals über die Zeit bedeutet, dass der Emittent von Serienanleihen über die Laufzeit der Emission weniger Zinsen zahlt als der Emittent traditioneller Anleihen. Der Emittent traditioneller Anleihen muss für volle zehn Jahre Couponzahlungen auf ausstehende Schulden in Höhe von 100 Millionen Dollar leisten, während der Emittent in Serienanleihen dies nur bis zum fünften Jahr tun muss. Nach fünf Jahren schuldet der Emittent 20 Millionen Dollar dieser Schulden und muss daher nur Zinsen für 80 Millionen, dann 60 Millionen, dann 40 Millionen und so weiter zahlen. Dies kann unter der Annahme, dass der Emittent in der Lage ist, die versprochenen Tilgungszahlungen zu leisten, zu erheblichen Cash-Einsparungen führen.

Serienanleihen ermöglichen dem Emittenten auch, die Fälligkeitstermine an den Einnahmen aus dem durch die Anleiheerlöse finanzierten Projekt zu bemessen. Aus diesem Grund bevorzugen so viele Kommunalanleihen-Emittenten Serienanleihen. Stellen Sie sich eine mautpflichtige Straße vor, die eine Stadt in Phasen bauen und öffnen könnte. Wenn die Straße fertig ist, generiert die Stadt mehr und mehr Einnahmen im Laufe der Zeit von den Fahrern. So könnte die Stadt nach dem Abschluss jeder einkommensgenerierenden Phase Serienanleihen ausgeben, die die Rückzahlungsgelder bereitstellen und damit die Ausfallwahrscheinlichkeit etwas senken. Somit kann der Aussteller den Umsatz mit seinem Zahlungsplan vergleichen.