Call Warrant Definition & Beispiel |

Was es ist:

Call Warrants sind Wertpapiere, die dem Inhaber das Recht, aber nicht die Verpflichtung zum Kauf geben eine bestimmte Anzahl von Wertpapieren (in der Regel die Stammaktie des Emittenten) zu einem bestimmten Preis vor einer bestimmten Zeit.

So funktioniert es (Beispiel):

Unternehmen bieten gelegentlich Call Warrants an "Warrants") für den Direktverkauf oder geben sie an Mitarbeiter weiter, aber die große Mehrheit der Call-Warrants wird an neu ausgegebene Anleihen oder Vorzugsaktien "angefügt".

Zum Beispiel, wenn Company XYZ 100 Mio. $ an Anleihen mit Call-Warrants ausgegeben hat Jeder Anleihegläubiger könnte eine 1.000-fache Nennwert-Anleihe erhalten und das Recht, in den nächsten fünf Jahren 100 Aktien der XYZ-Aktie von 20 US-Dollar pro Aktie zu erwerben. Warrants erlauben dem Inhaber normalerweise, Stammaktien des Emittenten zu kaufen, aber manchmal erlauben sie dem Käufer, die Aktien oder Anleihen eines anderen Unternehmens (wie einer Tochtergesellschaft oder sogar eines Dritten) zu kaufen.

Der Preis, zu dem ein Call Garantie gewährt Inhaber kann die zugrunde liegenden Wertpapiere kaufen, heißt Ausübungspreis oder Ausübungspreis. Der Ausübungspreis ist in der Regel höher als der Marktpreis der Aktie zum Zeitpunkt der Emission des Call-Optionsscheins. In unserem Beispiel liegt der Ausübungspreis bei 20 USD, was wahrscheinlich 15% höher ist als der Wert, zu dem die XYZ-Aktie zum Zeitpunkt der Emission der Anleihen gehandelt wurde. Der Ausübungspreis des Call-Warrants steigt oft nach einem Zeitplan, wenn die Anleihe fällig wird. Dieser Zeitplan ist im Anleihevertrag aufgeführt.

Call-Optionsscheine sind nicht gleich Call-Optionen oder Bezugsrechte. Ein wichtiges Merkmal von Call-Warrants ist, dass sie oft abnehmbar sind. Das heißt, wenn ein Investor eine Anleihe mit angehängten Optionsscheinen hält, kann er oder sie die Optionsscheine verkaufen und die Anleihe behalten.

Call-Optionsscheine werden an den Hauptbörsen gehandelt. In einigen Fällen, in denen Optionsscheine mit Vorzugsaktien ausgegeben wurden, erhalten die Aktionäre möglicherweise keine Dividende, solange sie den Optionsschein halten. Daher ist es manchmal vorteilhaft, einen Warrant so schnell wie möglich abzutrennen und zu verkaufen, wenn der Anleger erwartet, dass er mehr aus den Dividenden verdient.

Call-Warrants tendieren dazu, über ihren Mindestwert zu handeln. Betrachten Sie zum Beispiel den Optionsschein, um in den nächsten fünf Jahren jederzeit 100 Aktien des Unternehmens XYZ für 20 USD pro Aktie zu erwerben. Wenn die Aktien der Gesellschaft XYZ während dieser Zeit auf 100 $ stiegen, konnte der Optionsscheininhaber die Aktien für jeweils 20 $ kaufen und sofort für 100 $ auf dem offenen Markt verkaufen, wobei er einen Gewinn von (100 - 20 $) x 100 Aktien = 8.000 $ erzielte. Somit beträgt der Mindestwert jedes Optionsscheins 80 $.

Es ist jedoch wichtig zu beachten, dass Anleger, wenn die Warrants noch lange Zeit hatten, spekulieren könnten, dass der Preis der XYZ-Aktie des Unternehmens sogar höher als 100 $ sein könnte pro Anteil. Diese Spekulation, begleitet von der zusätzlichen Zeit für einen weiteren Anstieg der Aktie, ist der Grund dafür, dass ein Optionsschein mit einem Mindestwert von 80 Dollar leicht über 80 Dollar gehandelt werden könnte. Aber sobald der Optionsschein dem Auslaufen näher kommt (und die Wahrscheinlichkeit, dass der Aktienkurs mit der Zeit steigt, um die Gewinne weiter zu steigern, kleiner wird), würde diese Prämie sinken, bis sie dem Mindestwert des Optionsscheins entspricht (der 0 $ betragen könnte, wenn der Aktienkurs fällt) unter $ 20 anstatt über $ 100 zu steigen.)

Warum es wichtig ist:

Optionsscheine sind nicht dasselbe wie Call-Optionen. Call-Optionen sind nicht abtrennbar und sie laufen oft weit vor Optionsscheinen aus (normalerweise weniger als ein Jahr, gegenüber fünf oder mehr für Warrants). Wenn beispielsweise die XYZ-Anleihe des Unternehmens eine Wandelanleihe wäre, könnte der Inhaber den Nennwert der Anleihe in Höhe von 1.000 US-Dollar für eine Anzahl von XYZ-Aktien der Gesellschaft handeln. Wenn jedoch die XYZ-Anleihe der Gesellschaft einen Call-Warranty hat, muss der Anleger zusätzliches Geld zum Kauf der Aktien zum Ausübungspreis (in diesem Fall 100 Aktien x $ 20 pro Aktie oder $ 2.000) aufbringen.

Warrants sind auch nicht das Gleiche wie Aktienkaufrechte. Der Ausübungspreis eines Aktienkaufrechts liegt in der Regel zum Zeitpunkt der Ausgabe unter dem Marktpreis des Basiswerts, während der Warrant Ausübungspreis in der Regel 15% über dem Marktpreis zum Zeitpunkt der Ausgabe liegt.

Wertpapiere mit angehängten Optionsscheinen erlauben dem Inhaber, an der Kurssteigerung des zugrunde liegenden Wertpapiers (in unserem Beispiel Stammaktien XYZ) teilzunehmen. Zum Beispiel steigt der Preis einer XYZ-Anleihe der Gesellschaft mit einem Optionsschein tendenziell an, da der Preis der Stammaktie der Gesellschaft XYZ sich dem Ausübungspreis nähert (ähnlich einer Call-Option).

Diese Möglichkeit, an der Oberseite eines anderen Wertpapiers zu partizipieren gibt Anlegern eine gewisse Diversifikation und ist somit eine Möglichkeit, Risiken zu minimieren. Daher geben Unternehmen häufig Anleihen und Vorzugsaktien mit Optionsscheinen aus, um die Nachfrage und die Marktfähigkeit des Angebots zu verbessern. Dies senkt wiederum die Kapitalkosten für den Emittenten.