Credit Default Swap (CDS) Definition & Beispiel |
Credit Default Swaps (CDS)
Inhaltsverzeichnis:
Was es ist:
A Credit Default Swap (CDS) schützt Kreditgeber im Falle des Ausfalls des Kreditnehmers durch Übertragung des damit verbundenen Risikos gegen periodische Einkommenszahlungen
So funktioniert es (Beispiel):
In einem Credit Default Swap (CDS) tauschen zwei Kontrahenten das Ausfallrisiko eines Kredits (z. B. einer Anleihe oder eines anderen festverzinslichen Wertpapiers) gegen periodische Einkommenszahlungen während der gesamten Laufzeit des Kredits aus. Für den Fall, dass die kreditgebende Partei (der Emittent) in Verzug gerät, verpflichtet sich der versicherte Kontrahent, dem Kreditgeber (Anleihegläubiger) zusätzlich zu den verlorenen Zinsen den Nennwert zu zahlen. Der Anleihegläubiger (Kreditgeber) sucht Schutz vor dem Risiko, dass das ausgebende Unternehmen (der Kreditnehmer) in Verzug gerät. Die versicherte Gegenpartei sichert ab, dass die ausgebende Gesellschaft nicht in Verzug gerät, und wird letztlich von den Ertragszahlungen profitieren, ohne den Anleihegläubiger für den Nennwert und die verbleibenden Zinsen entschädigen zu müssen.
Nehmen wir an, Bob hält eine 10-jährige Anleihe von Unternehmen XYZ mit einem Nominalwert von 1.000 USD und einem Kupon Zinsbetrag von 100 USD pro Jahr. Aus Angst, dass XYZ seinen Verpflichtungen nicht nachkommt, geht Bob mit Steve ein CDS ein und erklärt sich bereit, ihm jährliche Zahlungen in Höhe von 20 USD (ähnlich einer Versicherungsprämie) zu zahlen, die den jährlichen Zinszahlungen für die Anleihe entsprechen. Im Gegenzug verpflichtet sich Steve, Bob den $ 1.000 Nennwert der Anleihe zusätzlich zu den verbleibenden Zinsen auf die Anleihe zu zahlen ($ 100, multipliziert mit der Anzahl der verbleibenden Jahre). Wenn XYZ seine Verpflichtung zur Anleihe über die Fälligkeit nach 10 Jahren erfüllt, wird Steve einen Gewinn aus den jährlichen Zahlungen von $ 20 erzielen.
Warum es wichtig ist:
Ein Credit Default Swap schützt Anleihegläubiger und Kreditgeber vor dem Risiko des Kreditnehmers Standard. Die versicherte Gegenpartei des Kreditgebers übernimmt dieses Risiko als Gegenleistung für Einkommenszahlungen. In diesem Zusammenhang ist es wichtig, dass die versicherte Gegenpartei die Risiko-Rendite-Funktion des Swaps vollständig bewertet, um sicherzustellen, dass sie eine angemessene Entschädigung in Bezug auf das Risikoniveau erhält.
