Warum der Dow Ihnen nicht sagen kann, wie Sie Ihr Portfolio verwalten

Von Eric Toya

Weitere Informationen zu Eric finden Sie unter Investmentmatomes Ask a Advisor.

Immer wenn sich Leute auf den "Markt" beziehen, werde ich an die Zeile von "The Princess Bride" erinnert: "Sie benutzen dieses Wort weiter. Ich glaube nicht, dass es das bedeutet, was Sie denken. “

Es ist nicht nur eine Frage der Semantik. Eine zu enge Sicht auf das, was den Markt ausmacht, könnte zu einem nicht optimalen Investment und Portfoliomanagement führen.

Was die meisten Leute unter dem Markt meinen, ist der Dow Jones Industrial Average oder einfach „der Dow“. Dieser Index wird am häufigsten für die Beschreibung der Börsenbewegungen genannt. Der Marktbericht in den nächtlichen Nachrichten oder im Geschäftsbereich Ihrer Lokalzeitung basiert wahrscheinlich auch auf zwei weiteren wichtigen Indizes: dem Index Standard & Poor’s 500 und dem Nasdaq-Composite. Wenn Sie jedoch hören, dass der Markt in den Brexit-Nachrichten 611 Punkte zusammenbrach, sprechen Analysten über den Dow.

Die Bedeutung des Dow ist verständlich, wenn man bedenkt, dass dies der älteste bedeutende Aktienindex ist, der aus der Mitte der 1880er Jahre stammt. Zu diesem Zeitpunkt wurden nur 12 Aktien erfasst. Es begann in den 1920er Jahren mit dem Tracking von 30, der gleichen Anzahl, die es heute verfolgt.

Das wäre vor fast 100 Jahren vielleicht ausreichend gewesen, aber 2015 gab es in den USA mehr als 4.000 börsennotierte Unternehmen und weltweit mehr als 40.000. Wenn Sie dem Dow isoliert folgen, erhalten Sie möglicherweise einen Einblick in die Aktienperformance, die nicht mit der allgemeinen Realität vereinbar ist.

Der Dow im Vergleich zu anderen Märkten

Der 26. Oktober 2016 schien ein ereignisloser Handelstag zu sein. Der Dow schloss mit einem Plus von 30,06 Punkten oder 0,17%. Kein großer Tag, aber immer noch positiv. Was sagt Ihnen das über die Aktienperformance an diesem Tag? Sie gehen vermutlich davon aus, dass es gemischt war: einige nach oben, andere nach unten. Wahrscheinlich ein bisschen mehr als unten, oder?

Du warst falsch Laut Daten von Yahoo Finance fielen an diesem Tag fast doppelt so viele Aktien wie der Anstieg. Der S & P 500 verlor 0,17%, während der Nasdaq 0,63% verlor. Breitere US-Aktienmarktindizes wie der S & P 1500-Composite, der Dow Jones Total Stock Market und der Russell 3000 verloren alle: 0,22%, 0,26% bzw. 0,26%. Es scheint, dass der Dow allein bei der Buchung von Erträgen war.

Vielleicht besteht der Unterschied darin, dass es sich bei den Unternehmen im Dow um große multinationale Unternehmen handelt, so dass sich ihre Aktienkurse eher wie die von globalen Aktien verhalten. Das Problem hier ist, dass die Lagerbestände in fast allen großen Ländern an diesem Tag ebenfalls gesunken sind. Der britische FTSE, der deutsche DAX und Chinas Hang Seng waren alle negativ. Nur der japanische Nikkei erzielte ein kleines Plus von 0,15%.

Fast so, wie Sie es sehen, waren die Aktienkurse am 26. Oktober zurückgegangen. Aber da ist es: +30,06 Punkte.

Das Problem mit dem Dow

Der Dow ist der einzige große Index, der preisgewichtet ist. Dies bedeutet, je höher der Kurs der zugrunde liegenden Aktie ist, desto stärker beeinflusst sie die Bewegung des Dow.

Zum Beispiel macht Goldman Sachs, der bei rund 178 US-Dollar pro Aktie gehandelt wird, rund 6,7% der Bewegung des Dow aus. Seine Marktkapitalisierung - der Wert, der von öffentlichen Anlegern für sie ausgegeben wird - beträgt jedoch 73 Milliarden US-Dollar. Das bedeutet, dass sie nur 1,3% der kollektiven Marktkapitalisierung der 30 Unternehmen ausmacht.

Auf der anderen Seite handelt Microsoft mit rund 60 US-Dollar pro Aktie. Sie macht nur 2,3% des Dow-Indexpreises aus, aber mehr als 8,6% der Marktkapitalisierung, mit einem Wert von mehr als 470 Milliarden US-Dollar.

Microsofts Marktkapitalisierung ist mehr als sechs Mal so groß wie die von Goldman, doch eine Änderung des Goldman-Aktienkurses in Dollar bewegt den Dow fast dreimal so stark wie eine entsprechende Änderung des Aktienkurses von Microsoft.

Die Marktkapitalisierung eines Unternehmens ist eine viel bessere Methode, um die Komponenten eines Index zu gewichten. Die Unternehmen mit der größten Marktkapitalisierung haben typischerweise einen größeren Einfluss auf die Bewegung von Aktien über mehrere Indizes. Darüber hinaus können Aktiensplits und andere nicht vom Markt beeinflusste Faktoren dazu führen, dass der tatsächliche Preis etwas willkürlich wird.

Wie sollten Anleger reagieren?

Es gibt zwar keinen perfekten Index. Der viel zitierte S & P 500 konzentriert sich nur auf die größten US-amerikanischen Unternehmen und vernachlässigt die Mehrheit, ebenso wie der Rest der Welt. Der Nasdaq repräsentiert Technologieunternehmen.

Aus diesem Grund können Sie Ihr Portfolio nicht anhand eines einzigen Index messen. Wenn Sie dies tun möchten, erstellen Sie einen Benchmark-Vergleich, der für Ihre Zielallokation repräsentativ ist, einschließlich eines US-amerikanischen Large-Cap-Index, eines Small-Cap-Index und eines internationalen Index. einen Anleihenindex für Ihre Anleihen; und einen Index für zusätzliche Anlageklassen, die Sie in Ihrem Portfolio halten. Und wie Ihr Portfolio, lassen Sie die Benchmark nicht aus dem Gleichgewicht geraten. Führen Sie regelmäßig eine Anpassung durch, um eine angemessene Darstellung der Performance Ihres Portfolios im Vergleich zur Benchmark sicherzustellen.

Das ist eher ein Unterfangen, als die meisten Leute annehmen wollen. Bevor Sie Ihre Benchmarks entwerfen, fragen Sie sich, ob dies für Sie wichtig ist.

Anstatt Ihr Portfolio mit einem beliebigen Index oder einer Kombination von Indizes zu vergleichen, der nichts mit Ihrem Leben und Ihren Zielen für Ihre Familie zu tun hat, konzentrieren Sie sich auf einen soliden, langfristigen Finanzplan. Dies bedeutet, Ihre Ziele zu definieren, zu wissen, wie viel Sie sparen müssen, um dorthin zu gelangen, und zu verstehen, wie viel Risiko für Sie angemessen ist.

Eric Toya ist Direktor des Vermögensmanagements bei Navigoe in Redondo Beach, Kalifornien.