Was sind börsengehandelte Fonds?

Was sind Blutgruppen?

Von Robert Riedl, CPA, CFP, AWMA

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Wie der Name schon sagt, handelt es sich bei Exchange Traded Funds (ETFs) um Investmentfonds, die offen an der Börse gehandelt werden. Obwohl sie in letzter Zeit immer populärer geworden sind, gibt es ETFs seit den späten 1970er Jahren. ETFs sind ähnlich wie Investmentfonds strukturiert, da jeder Anteil, den ein Anleger erwirbt, einen Teilbesitz einer zugrunde liegenden Gruppe von Wertpapieren darstellt. Anleger in Investmentfonds und ETFs können durch einen einzigen Kauf eine Diversifizierung erreichen. ETFs können jedoch tagsüber an einer Börse gekauft und verkauft werden, während Investmentfonds erst nach Handelsschluss bei der Investmentfondsgesellschaft gekauft oder zurückgenommen werden können. ETFs kombinieren somit das Diversifikationspotenzial eines breiten Portfolios mit der Einfachheit, eine einzelne Aktie an einer Börse zu handeln.

Der erste ETF wurde entwickelt, um die Wertentwicklung des S & P 500 nachzubilden. Die Mehrheit der heute auf dem Markt befindlichen ETFs hält an ihrem passiven Indexing-Erbe fest: Sie verfolgen bestimmte Indizes, um den Markt zu sein, anstatt ihn zu schlagen.

Im Bestreben, den Markt zu übertreffen, erstellen einige Manager jedoch bestimmte Parameter, Screens oder Gewichtungen, wenn sie Wertpapiere für ihre ETFs auswählen. Zum Beispiel:

Ein Fondsmanager kann mit dem S & P 500 Index beginnen, aber nur die Aktien mit den höchsten Dividendenrenditen auswählen.
Ein anderer Manager kann einen Wertpapierkorb anlegen, um in Vermögenswerte anzulegen, die normalerweise nicht durch einen Index abgedeckt werden, beispielsweise in Währungen.

Diese Manager kombinieren in der Tat Elemente des aktiven und des passiven Investierens, indem sie ihre Portfolios aktiv erstellen und diese dann täglich passiver verwalten.

ETFs unterscheiden sich am stärksten von Investmentfonds in Bezug auf die Art und Weise, wie sie gekauft und verkauft werden. ETFs verhalten sich wie Aktien, und Anleger können während des Tages jederzeit Aktien kaufen oder verkaufen. Wie Aktien bieten auch ETFs flexible Handelsoptionen wie Stop- und Limit-Orders (eine Stop-Order legt einen bestimmten Preis fest, zu dem ETF-Aktien gekauft oder verkauft werden sollen, während eine Limit-Order einen Höchst- oder Mindestpreis festlegt, zu dem Sie bereit sind bzw. ETF-Aktien kaufen bzw. verkaufen) und das Potenzial für taktische Absicherungsstrategien wie der Verkauf von Leerverkäufen (Anleihen von ETF-Aktien zum Verkauf in der Hoffnung, dass Sie sie später kostengünstiger zurückkaufen können) oder auf Marge (Aufnahme eines Kredits zum Kauf) ETF-Aktien oder Verwendung von ETF-Aktien als Sicherheit, um Ihr vorhandenes Portfolio über Ihre ursprüngliche Investition hinaus zu nutzen.

Ein weiterer potenzieller Vorteil von ETFs ist, dass sie im Gegensatz zu vielen anderen Investmentfonds normalerweise keine Verkaufsgebühren haben. Und wie die meisten Indexfonds bieten sie im Allgemeinen niedrige Verwaltungsgebühren. Mit einem ETF sind jedoch Handelskosten verbunden, wie dies für Aktien der Fall ist. In vielen Fällen können niedrige Gebühren und Kosten die Handelskosten überwiegen, dies hängt jedoch davon ab, wie häufig und in welcher Menge ein Anleger handelt.

ETFS bietet eine Reihe von potenziellen Vorteilen, die sie außerordentlich effektiv machen können, um Investoren dabei zu helfen, spezifische langfristige Ziele zu erreichen:

Diversifizierung
Niedrige Gebühren und keine Verkaufslast
Intraday-Liquidität
Steuereffizienz
Transparenz - und vieles mehr

ETFs kommen in jedem Stil und jeder Anlageklasse im Anlage-Regenbogen. Sie können den Anlegern dabei helfen, Einkommen zu erwirtschaften, langfristiges Wachstum zu erzielen, eine umfassendere Diversifizierung zu erreichen und vieles mehr. ETFs bieten eine Reihe von Vorteilen, die sie äußerst effektiv bei der Erreichung bestimmter langfristiger Ziele unterstützen können. Wie bei Publikumsfonds kommen ETFs in allen Stilen und Anlageklassen des Anlage-Regenbogens vor. Sie können verwendet werden, um Investmentfonds in einer bestehenden Vermögensallokation zu ergänzen, um Investmentfonds zu ersetzen - oder für ein gesamtes Portfolio.

KERN- UND SATELLITEN-INVESTIERUNGSANSATZ

Kern- / Satelliteninvestitionen sind eine Methode zur Portfoliokonstruktion, die die Kosten, die Steuerschuld und die Volatilität minimiert und gleichzeitig die Möglichkeit bietet, den breiten Kapitalmarkt insgesamt zu übertreffen. Der Kern des Portfolios besteht aus passiven Anlagen, die wichtige Marktindizes abbilden, wie beispielsweise der Standard and Poor´s 500 Index (S & P 500) und / oder der Barclays Capital Aggregate Bond Index. Weitere Positionen, sogenannte Satelliten, werden in Form von aktiv gemanagten Anlagen in das Portfolio aufgenommen. Die herkömmliche Sichtweise der Core-Satellite-Methodik legt nahe, dass es ratsam ist, Indexfonds für als effizient erachtete Märkte und für aktive Manager in Bereichen einzusetzen, die als ineffizient betrachtet werden und in denen davon ausgegangen wird, dass die Manager erfolgreicher sind.

ALPHA VS. BETA

Wenn ein Anleger ein einzelnes Portfolio in zwei Portfolios, ein Alpha-Portfolio und ein Beta-Portfolio, unterteilt, hat er oder sie mehr Kontrolle über die gesamte Kombination von Risiken, denen er ausgesetzt ist. Durch die individuelle Auswahl Ihres Alpha- und Beta-Risikos können Sie die Rendite steigern, indem Sie die gewünschten Risikostufen innerhalb Ihres Gesamtportfolios konstant halten. Wenn Sie die folgenden Begriffe verstehen, können Sie den Unterschied zwischen Alpha- und Beta-Risikoquellen verstehen:

Beta - Die Rendite eines Portfolios, die den Gesamtmarktrenditen zuzuschreiben ist. Die Beta-Exposition entspricht der Exposition gegenüber einem systematischen Risiko (siehe unten). Das Alpha ist der Teil der Rendite eines Portfolios, der nicht den Marktrenditen zuzuschreiben ist und daher unabhängig von den Marktrenditen ist.

Alpha - Die aus dem idiosynkratischen Risiko resultierende Rendite (siehe unten).

Systematisches Risiko - Das Risiko, das durch die Anlage in Wertpapiere innerhalb des Marktes entsteht. Das systematische Risiko eines einzelnen Wertpapiers hängt davon ab, wie korreliert es mit dem Gesamtmarkt ist. Dies wird quantitativ durch die Beta-Exposition dargestellt.

Idiosynkratische Risiko - Das Risiko, das durch die Anlage in ein einzelnes Wertpapier (oder eine bestimmte Anlageklasse) entsteht. Das Ausmaß des idiosynkratischen Risikos, das eine individuelle Sicherheit besitzt, hängt stark von ihren eigenen Besonderheiten ab. Dies wird quantitativ durch die Alpha-Exposition dargestellt. (Hinweis: Eine einzelne Alpha-Position hat ein eigenes idiosynkratisches Risiko. Wenn ein Portfolio mehr als eine Alpha-Position enthält, spiegelt das Portfolio dann das idiosynkratische Risiko jeder Alpha-Position zusammen.)

Alpha und Beta setzen Portfolios einem idiosynkratischen Risiko bzw. einem systematischen Risiko aus. Dies ist jedoch nicht unbedingt eine negative Sache. Der Risikograd, dem ein Anleger ausgesetzt ist, hängt von dem zu erwartenden Renditepotenzial ab.

ACTIVE VS. PASSIV

Aktives Investieren bedeutet, den Markt über einen bestimmten Zeitraum mit einer oder beiden der folgenden Strategien zu schlagen:

Sicherheitsauswahl. Dies ist eine fantastische Bezeichnung für den Kauf der richtigen Aktien (oder Anleihen, Fonds oder sonstigen Vermögenswerte) und das Vermeiden der falschen. Es bedeutet vorausschauend, Apple in den Tagen vor dem iPod zu kaufen und Netflix nicht am Tag nach seinem Börsengang zu kaufen.

Market Timing. Märkte drehen sich. Wenn Sie diese Gyrations vorher richtig vorhersagen können, können Sie viel Geld verdienen oder es vermeiden, es zu verlieren.

Passiv zu investieren bedeutet, keines dieser Dinge zu tun. Es bedeutet, durch den Kauf von Fonds mit breitem Marktindex so viel wie möglich zu diversifizieren. Es bedeutet, den nächsten Apple zu besitzen, aber auch den nächsten Groupon. Und es bedeutet nicht, den Markt zeitlich zu messen. Dies bedeutet, dass Sie in Aktien bleiben müssen, wenn die Aktien fünf Tage (oder Monate oder Jahre) hintereinander tauchen. Passive Anlagen bedeuten auch, Portfolioentscheidungen auf der Grundlage persönlicher Umstände zu treffen, nicht aufgrund von Schlagzeilen oder Recherchen Akzeptanz als Investmentansatz unter den Anlegern. Diese Akzeptanz ist nicht zuletzt deshalb von großer Bedeutung, weil zahlreiche Wissenschaftler und Finanzpublikationen schnell darauf hingewiesen haben, dass Investmentmanager den Markt nicht konsequent schlagen, dh regelmäßig einen relevanten Index wie den S & P 500- oder Russell 2000-Index oder einen Index übertreffen. basierte passive Strategie.

Aktive und passive Investitionen müssen sich nicht gegenseitig ausschließen. So wie Allokationen in den entwickelten und neuen Wachstumsmärkten oder in Aktien und Anleihen sich ergänzen können, glauben wir, dass aktive und passive Anlagen unterschiedliche Bedürfnisse in demselben Portfolio bedienen können. In den letzten zehn Jahren gab es Zeiten extremer makroökonomischer Aktienperformance, die Zunahme von Optionen für Indexinvestitionen und zahlreiche Artikel, die das passive Management begünstigen. In zunehmendem Maße wurde den Investoren das Argument vorgebracht - warum nicht einfach passiv gehen? Obwohl wir der Meinung sind, dass passives Investment seine Vorteile hat, gibt es mehrere Variablen, wie Zeithorizont und Indexverzerrung, die Anleger berücksichtigen sollten, bevor sie eine Entscheidung treffen. Aus unserer Sicht sollten Anleger, die eine strategische Allokation in Aktien planen, ein besseres Verständnis der aktiven und passiven Ansätze erlangen, um ihre optimale Anlagestrategie zu bestimmen.

STRATEGISCHE VERMÖGENSVERTEILUNG VS. TAKTISCHE ASSET-ZUTEILUNG

Strategische Asset Allocation fordert die Festlegung von Zielallokationen und das periodische Anpassen des Portfolios auf diese Ziele, da die Renditen der Anlage die ursprünglichen Allokationsprozentsätze verzerren. Das Konzept gleicht eher einer Buy-and-Hold-Strategie als einem aktiven Handelsansatz. Natürlich können sich die strategischen Asset-Allocation-Ziele im Laufe der Zeit ändern, wenn sich die Ziele und Bedürfnisse des Kunden ändern und der Zeithorizont für wichtige Ereignisse wie Altersvorsorge und College-Finanzierung kürzer wird.

Taktische Asset Allocation erlaubt eine Reihe von Prozentsätzen in jeder Anlageklasse (z. B. Aktien = 40-50%). Hierbei handelt es sich um minimale und maximal akzeptable Prozentsätze, die es dem Anleger ermöglichen, die Marktbedingungen innerhalb dieser Parameter zu nutzen. Daher ist eine geringfügige Form des Market Timing möglich, da der Anleger an das obere Ende der Spanne wechseln kann, wenn die Aktien besser abschneiden, und an das untere Ende, wenn die wirtschaftlichen Aussichten düster sind.