Experten-FAQ: Was zum Teufel ist Quantitative Erleichterung und hilft oder schadet es meinen Aktienanlagen?

von Susan Lyon

Update: QE3 wird jetzt auch als "QE Infinity" bezeichnet.

Wenn Sie wie ein Nerd klingen wollen - was wir für sehr wahrscheinlich halten -, dann müssen Sie den Begriff „QE3“ herumwerfen und wir glauben daran, dass Sie ziemlich weit kommen werden. Aber was bedeutet QE3 wirklich für Sie? Sind wir es oder klingt QE3 wie ein süßes Videospiel?

Mit QE3 meinen wir Quantitative Easing 3; Am vergangenen Donnerstagmorgen kündigte die Fed eine dritte Runde der quantitativen Lockerung an, und die Blogger-Atmosphäre der verrückten Ökonomen geriet ins Wanken. Wenn Sie dazu nichts anderes lesen, gibt es zwei wichtige Dinge, die Sie über QE3 wissen sollten:

• Erstens, die Fed kauft Anleihen auf: viele, viele Pfandbriefe. Es wird monatlich bis zu 40 Milliarden US-Dollar hypothekenbesicherter Wertpapiere kaufen, um genau zu sein. (Sie kauft Schulden von Anlegern, um sie dazu zu bewegen, mehr Kredite zu vergeben, was die Wirtschaft stimuliert.)
• Zweitens, die Fed hat gesagt, dass sie so lange weiter machen wird, bis sich die Wirtschaft deutlich erholt hat.

Eines dieser Dinge ist nicht wie die anderen, Freunde. Im Gegensatz zu den ersten beiden Runden der quantitativen Lockerung - QE1 im Jahr 2009 und QE2 im Jahr 2010, von denen QE3 seinen Spitznamen erhielt - hat die QE3 dieser Woche die Besonderheit einer offenen Anleihekäufe. Es ist eine Form wirtschaftlicher Stimulus ohne definierte Grenze oder Endpunkt. Dies signalisiert, dass sie nicht nachlassen, bis die Arbeit erledigt ist.

Welche Arbeit erledigen? Und warum mussten sie es dreimal versuchen?

Die Fed entschied, dass eine dritte Runde der quantitativen Lockerung aus mehreren Gründen notwendig sein würde. Die Wirtschaftsindikatoren waren schlecht, und obwohl der am 7. September veröffentlichte August-Stellenbericht von Bureau of Labor Statistic ermutigend war, reichte es nicht aus. Neben der allgemein schleppenden wirtschaftlichen Erholung beschloss die Fed, mit dieser einzigartigen Form der Geldpolitik erneut einzugreifen.

Was dies alles bedeutet: Lassen Sie den Gelddruck beginnen und lassen Sie die Zinssätze niedrig bleiben (bei Null schweben, können sie nicht wirklich tiefer gehen).

Die Theorie dahinter lautet: Der Kauf von Tonnen von Anleihen bei Geschäftsbanken wird eine Menge neu gedrucktes Geld in die Wirtschaft drängen, was wiederum die Zinsen niedrig hält. Theoretisch werden dadurch kurzfristigere und langfristigere Investitionen gefördert.

Was ist die Fed und wer ist Ben Bernanke?

• Die Fed: Abkürzung für „Federal Reserve“. Die Fed ist die Zentralbank der Vereinigten Staaten von Amerika, die 1913 gegründet wurde, um die Geldpolitik der USA zu betreiben. Der siebenköpfige Gouverneursrat führt die Fed, deren Mitglieder vom Präsidenten ernannt und vom Senat bestätigt werden.
• Ben Bernanke: Bernanke ist der Vorsitzende der Fed sowie eines der sieben Mitglieder des Obersten Rates.
• Reservebanken: Es gibt 12 Federal Reserve Banks, die das Fed-Netzwerk bilden, das in den folgenden Städten regional ansässig ist: Boston, New York, Philadelphia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, St. Louis, Minneapolis, Kansas City, Dallas und San Francisco. Sie unterliegen der Aufsicht des Gouverneursrats und überwachen und überwachen die Banken und die wirtschaftlichen Bedingungen in jeder ihrer zugewiesenen Regionen.

Die Fed ist im Allgemeinen mit der doppelten Aufgabe beauftragt, sowohl die Arbeitslosenquote als auch die Inflationsrate niedrig zu halten oder "maximale Beschäftigung und Preisstabilität" zu fördern, wie Bernanke letzte Woche sagte. Sie haben sich seit der Rezession mit der Arbeitslosigkeit nicht so gut geschlagen, aber die Inflation lag unter ihrem jährlichen Inflationsziel von 2% - also ist es jetzt an der Zeit, die Dinge aufzurütteln, und damit ist die Wahrscheinlichkeit groß, dass mehr gedrucktes Geld in unser Geld fließt Wirtschaft (was passiert, wenn die Fed Tonnen von Anleihen kauft), dann kommt die Inflation als nächstes.

Wird QE3 für unser Land arbeiten? Was ist mit meinem Vorrat?

Quantitative Lockerungen allein reichen nicht aus, um unsere Wirtschaft anzukurbeln und das Wachstum zu beschleunigen. Es gibt einen groben Konsens unter Experten, dass es besser funktionieren wird als in Q1 oder Q2, aber seine Auswirkungen werden immer noch geringer sein als der, um die US-Wirtschaft wirklich zu beleben.

Andererseits bietet es potenziellen Anlegern ein wichtiges Gefühl der Gewissheit, dass wir noch lange auf unserem derzeitigen Niedrigzinspfad bleiben werden. Die Gewissheit ist immer positiv für die Geschäftstätigkeit, und Bernanke hat versprochen, QE3 fortzusetzen, selbst wenn sich deutliche Anzeichen für eine wirtschaftliche Erholung abzeichnen, was Stabilität signalisiert. Umgekehrt bedeutet das Drucken von mehr Geld mehr Inflation, und zu hohe Inflation kann private Investoren abschrecken, die für langfristiges Wirtschaftswachstum erforderlich sind.

Ob gut oder schlecht, die Zinssätze bleiben für einige Zeit sehr niedrig. Dies ist eine schlechte Nachricht für Ihr Sparkonto mit „hohen Erträgen“ (sie möchten, dass wir stattdessen unser Geld investieren!), Aber eine gute Nachricht, wenn Sie Studentendarlehen haben oder in naher Zukunft ein Haus kaufen möchten.

Beeinträchtigt dies die Aktienperformance? Das bleibt abzuwarten. Obwohl wir nicht mit der Wertentwicklung einzelner Aktien sprechen können, erzielte der Dow am Tag der Ankündigung von QE3 einen dreistelligen Gewinn. Einige glauben, dass die Aktienkurse in den nächsten Monaten moderat steigen werden, da die Anlagen mehr Renditen bringen, aber wir möchten darauf hinweisen, dass die historische Inflation die Aktienrenditen negativ beeinflusst hat.

Expertenmeinung: War QE3 notwendig und eine gute Idee?

Die akademischen Experten prüfen, ob diese Runde erfolgreich sein wird und welche positiven oder negativen Auswirkungen die Amerikaner daraus ziehen werden, wenn überhaupt:

• Professor Karl Case, Emeritierter Professor für Wirtschaftswissenschaften an der Wellesley Collegeweist auf die begrenzte Macht hin, die die Fed angesichts der aktuellen Immobilienkrise und der hohen Leerstandsrate tatsächlich ändern muss:

„Ich glaube nicht, dass es einen Ökonomen gibt, der glaubt, dass diese QE-Runde einen großen Unterschied macht. Es ist unwahrscheinlich, dass es eine große Wirkung haben wird. Das heißt, ich bin Agnostiker. Da die traditionelle Geldpolitik hier nicht wirksam sein würde, musste die Fed eine Umkehrung der Liquiditätszufuhr in den Markt einleiten. Im besten Fall wird es etwas Gutes bewirken, und im schlimmsten Fall wird es nicht schlimm sein, auch wenn einige Risiken bestehen - aber wenn die Inflation zu stark ansteigt, können sie den Kurs umkehren und die Zinssätze wieder erhöhen.

Da eine solche Maßnahme angeblich die Kapitalkosten am langen Ende des Anleihemarkts senkt, könnte diese Entscheidung zu einem freizügigen Kreditversicherungsgeschäft führen, das den Menschen den Zugang zu Krediten erleichtert. Es ist jedoch schwer zu vernachlässigen, dass aufgrund einer extrem hohen Leerstandsrate nur wenig Wohnraum vorhanden ist: 18 Millionen unbesetzte Einheiten und mehr Mieter als je zuvor. Es ist unglaublich; In den letzten 7 Jahren gab es in den USA 6-7 Millionen neue Haushalte, aber keine neuen inhabergeführten Einheiten. Vielmehr hat sich die Demografie in den letzten Jahrzehnten drastisch verändert, und wir sehen jetzt mehr Menschen, die alleine oder zusammen als Mitbewohner leben und mieten. In diesem Umfeld kann die Fed nicht viel tun, obwohl ich überrascht war, dass der Rentenmarkt nach der Ankündigung von QE3 eine Rallye erlebte."

• Professor Ethan Kaplan, Assistenzprofessor für Wirtschaftswissenschaften an der Universität von Marylanderklärt, warum er der Meinung ist, dass die derzeitige Geldpolitik der Fed nicht viel ändern wird:

„Ich weiß, was Bernanke zu tun versucht, aber er kann nicht viel tun. Er versucht, langfristige Zinssätze durch den Kauf von Finanzierungsinstrumenten mit längerer Laufzeit zu erreichen. Er versucht auch, den Markt davon zu überzeugen, dass die Fed verpflichtet ist, selbst auf Kosten der Inflation eine niedrige Arbeitslosigkeit zu erreichen - und zwar auf unbestimmte Zeit. Daher versucht er, die Inflationserwartungen zu wecken, damit die Unternehmen keine Angst haben, jetzt Geld zu investieren und einzustellen. Wenn die Inflation der Preise sehr niedrig oder negativ ist, haben die Unternehmen Angst, jetzt Geld auszugeben, um Waren herzustellen, die sie später zu niedrigeren Preisen verkaufen (d. H. Zu einem Verlust). Bernanke versucht aktiv, die Ansichten über die zukünftige Inflation zu ändern. Bei kurzfristigen Zinssätzen von null ist dies jedoch sehr schwierig. Was wäre besser, wenn die Regierung mehr Geld für Arbeitsplätze im öffentlichen Sektor ausgibt. Da der aktuelle Kongress nicht bereit ist, auf weitere Impulse zu reagieren, versucht Bernanke, die Lücke zu füllen. Im besten Fall wird er eine kleine bis moderate Wirkung haben. “

• Professor Michael Klein, Professor für Internationale Wirtschaft an der Tufts University Fletcher Schoolargumentiert, dass die Fed jetzt handeln musste und kreativ werden musste, um über das hinauszugehen, was in der Vergangenheit nicht funktioniert hat:

„Diese Runde der quantitativen Lockerung ist wahrscheinlich eine gute Sache, weil unsere Wirtschaft immer noch blockiert ist. Der Regierung stehen zwei Instrumente zur Verfügung, um das Wirtschaftswachstum anzukurbeln - die Geld- und die Steuerpolitik - und unsere Regierung ist derzeit zu politisch polarisiert, um eine Steuerpolitik durchzusetzen, denn alles, was wir jetzt haben, ist die Geldpolitik. Die Fed kann nicht das tun, was sie normalerweise tun würde (senken Sie den Leitzins, um andere Zinssenkungen herbeizuführen), da die Zinssätze bereits nahe null sind. Sie mussten also innovativ werden und andere Vermögenswerte, hypothekenbesicherte Wertpapiere erwerben, um die Zinssätze bei unterschiedlichen Laufzeiten und längerfristigen Anlagen beeinflussen zu können: kein typischer Pfeil im Köcher der Fed.

Die wirkliche Hoffnung ist, dass der Anstieg der Eigenheimkäufe und -refinanzierungen, die dadurch einhergehen, monatlich zusätzliches Geld in die Tasche stecken wird, das sie dann ausgeben werden. Dadurch wird die Wirtschaft in Bewegung gesetzt und ein positiver Kreislauf geschaffen. Die andere Hoffnung ist, dass die Ankündigung der Fed das allgemeine Vertrauen der Verbraucher in die sich erholende Wirtschaft stärken wird. Sicher ist dies ein relativ unbekanntes Terrain für die Fed, aber die Alternative, nichts zu unternehmen, wäre inakzeptabel gewesen. “